全球宏观：今年首月数据良好 但前路政治阴霾弥漫

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全球经济在2017年有了一个良好的开端。美国继续稳步前进，中国的增长率高于预期，而英国削弱了公投对英国退出欧盟的负面影响。一直落后的欧元区也表现良好。

但是今年剩下的时间就不那么乐观了。最近，几乎所有主要经济体在数据发布上都有类似的模式。首先，数据一般都是正面消息(如果不比以前好，也只是稍微差一点)；随后，决策官员和经济分析师表达了他们的观点，称有太多的不确定性，无法知道好的数据是会继续还是会崩溃。

苏格兰银行向他的客户指出，日益增加的地缘政治风险和他们对市场的担忧可能压倒了大多数其他因素的影响；美国总统特朗普的保护主义“美国第一”论点和英国退出欧盟可能是许多风险的来源。

欧元区面临的是生存的风险。法国、意大利、德国和荷兰的大选结果可能会大大扩大反欧元区政党的影响力，甚至获得执政权。希腊在欧元区的地位仍然岌岌可危。

过去一周，法国公共债务和德国公共债务之间的利差大幅上升，主要是因为法国极右翼政党国民阵线(National Front)的官员告诉路透社，离开欧元区将是经济政治的核心。

民调显示，法国国民阵线(French National Front)候选人勒庞(marine le pen)不会赢得总统大选，但在特朗普去年当选以及英国退出欧盟公投出人意料的结果之后，勒庞并非不可能当选。

未来一周很可能会被中国新闻占据。中国春节假期结束后，将发布一系列数据，包括服务采购经理人指数和官方外汇储备。在欧元区，德国、法国、西班牙和意大利的工业生产数据将会公布，预计它们都将出现增长。在美国，下周没有太多数据，焦点将放在12月的贸易平衡上，预计市场赤字将稳定在450亿美元。