3月同业存单到期量逼近1.6万亿 监管收严信号渐强

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如果银行间存单的发行被吹掉，那么巨大的到期规模是必然的结果。据《证券时报》记者统计，3月份到期的同业存单金额达到1.59万亿元，为2013年底同业存单业务推出以来单月最高。

对此，有业内人士指出，目前，当监管显示有必要限制同业存单过度扩张时，吸纳存款能力较弱的中小银行正面临一个现实问题——未来通过同业存单扩大报表(增加负债规模)和冲减利润越来越困难。

三月是成熟的高峰期

风数据显示，3月份银行间存款证到期规模达到1.59万亿元。这是自2013年末推出银行间存款证以来的最高值。债务偿还的下一个高峰是5月，到期金额为1.25万亿元。

3月份到期的大额存单涉及1762批。其中，3月份同期存款1240批，金额9901.1亿元，占到期金额的62.22%。从发行人来看，城市商业银行是发行的主力军，共发行1332批，总资本7974.1亿元，占50.11%。

一位城市商业银行内部人士告诉《证券时报》记者，银行间存单之所以成为银行重要的主动债务工具，是因为银行间存单中的“应付债券”科目不需要支付；发行银行扩大了资产和负债，购买银行获得了利息收入，这是一个双赢的局面；发行金融债券难度较大，外包金融管理纳入宏观审慎评估体系(mpa)。与同业存款相比，不存在提前支取等多重因素。

另外，城市商业银行网点数量少，存款难。这些因素催生了城市商业银行通过发行银行间存单来扩大资产负债表的热情。

事实上，农村商业银行的情况也是如此。根据兴业证券(601377，BUY)的研究报告，随着越来越多的农村商业银行获得发行资格，农村商业银行发行的同业存单余额从2014年的5.3%上升到去年年底的11.8%。

根据wind的统计，从去年6.3万亿的存款余额来看，在过去的1月和2月以及现在的3月，总共有3.43万亿到期。

虽然一些存款证到期了，但一些银行仍在继续发行。在过去的两个月里，共发行了3411张银行间存款证，规模达2.98万亿元。其中，2月份的发行量达到1.99万亿元。

“监管准备收紧”

最近有两个传言，都是关于银行间存单监管主体的调整。一是监管应把同业存单纳入“同业负债”中；另一种是将90天或90天以上到期的银行间存单纳入“核心负债”，并将其纳入核心负债依赖指数。“核心负债”中的传言主要是一些地区的银监局，而不是整个行业。

关于纳入“银行间负债”，CICC研究报告认为，虽然所有商业银行的广义银行间负债在总负债中所占比例不高，但纳入银行间存款证可能会导致银行间存款证较多的中小银行的总负债超过33%。

如果将“银行间负债”包括在内，中小银行的mpa评估将面临一定压力。因为根据mpa考核要求，如果同业负债比例不超过25%，可以得25分(满分)；不超过33%，可以得10 ~ 15分；其他，0分。

上周五在深圳举行的一次债券发行论坛上，一位资深的固定收益人士直言不讳地表示:“农村商业银行应尽快发行银行间存款证，监管准备收紧。”

“核心债务”直接影响银行的“核心债务依赖”。核心负债依存度等于银行核心负债除以总负债的比率，其中核心负债包括50%的定期存款、已发行债券和3个月以上的活期存款。

据业内人士分析，“核心债务依赖”的监管要求不低于60%。如果共存包含在“核心负债”中，则意味着分子和分母同时增加一个数字，其值将变大。因此，如果将核心负债包括在内，将有助于减轻发行银行的债务压力。

资本需求转向

他说:「我认为未来监管的大方向是把共同存款纳入『银行同业负债』的范畴。因为监管的目的是降低杠杆率，限制短期和长期借款，扭转期限错配。”一家城市商业银行资本运营部的经理告诉记者:“根据我个人的观察，我发现银行的隔夜拆借比以前少了很多，这是一个好的势头。”

dm金融平台的研究证明了这一点。根据平台3月份的流动性调查数据，31.58%的受访机构交易员认为3月份隔夜资金交易量较2月份明显下降，28.95%的交易员认为会下降，只有13.16%的受访者认为会上升而不是下降。这表明，3月份资本需求的隔夜下跌得到了大多数机构交易员的认可。

相应地，52.63%的交易者认为对7天资本交易品种的需求将是最高的。隔夜需求在7天内有所下降和增加，表明资本需求将逐渐从隔夜转向中长期，市场流动性风险偏好将降低，资本期限结构将更加合理。