中国5月财新制造业PMI收缩至49.6 与官方指数背离

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汇通。中国五月份两个主要采购经理人指数的趋势明显偏离。官方制造业pmi超出预期，上月持平于51.2，而财新制造经历了过去一年的首次收缩，产出、新订单和价格等主要分项指数均环比下降；与官方指标显示的库存改善不同，财新的采购和产成品库存有所减少和增加，反映出制造企业不再积极补充库存。

财新网/markit周四(6月1日)联合宣布，5月中国制造业经季节调整后的PMI(5)降至49.6，低于上月的50.3和路透社的50.1中值估计值。这是11个月来第一次跌破繁荣和衰退的底线，并创下11个月来的新低。

由于财新网与官方pmi调查样本企业在行业分布和规模上存在差异，一般认为财新网调查更侧重于中小企业，以轻工业和服务业为行业，而官方倾向于大企业和重工业。这两个指标在历史上曾多次偏离，最近一次发生在去年7月和8月。

根据财新的细分数据，新订单从上月的50.9下降至50.3，这也是自2016年6月以来的最低水平。

财新智库莫尼塔(Monita)宏观研究主管钟表示:“5月份，中国制造业压力加大，经济明显走在下行轨道上。”

他指出，产出和新订单分项指数仍处于扩张区间，但均降至去年6月以来的最低水平；自2016年6月和2016年2月以来，投入产出价格指数首次跌破繁荣和衰退线。采购库存再次下降，成品库存回升，表明随着库存的增加，企业已经不再主动补充库存。

根据财新/markit提供的数据，在上月短暂扩张后，采购库存指数再次收缩，为4个月低点。由于客户需求减弱，一些受访者加大了减少库存的力度；成品库存指数五个月来首次扩大，受访厂商报告显示销售相对疲软，导致当月库存再次上升。

在其他子数据中，新的出口订单指数继续扩大，但在这一年达到了一个低水平；就业指数跌至8个月低点，连续43个月处于收缩区间；产出预期指数持平于上月的最低值。

中国官方公布的制造业和非制造业采购经理人指数持平，为1升，略高于市场预期；明细项目显示供需双方基本稳定，库存情况有所改善。尤其引人注目的是，在相关优惠政策的支持下，小企业pmi今年首次回到扩张区间，达到近五年来的最高值。中国经济增长在经历了4月份的飙升后，可能会暂时稳定下来。

中国财新传媒在2015年6月底宣布，它已经获得了由markit公司在中国编制的pmi的冠名权。财新中国pmi于当年8月正式发布，更名后pmi的统计方法保持不变。Pmi高于50表示扩张，而PMI低于50表示收缩。