韧性——A股style

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尽管美国股市在一夜之间实现了历史上的第二次融化，国际油价被称为史诗般的下跌，但昨日a股开盘走低，收盘走高，沪深两市均收于正线，亚太股市成为全球资本市场的一面旗帜。

从新冠肺炎肺炎的爆发和蔓延以及全球股市的相应走势来看，a股表现出相对独立性。

这一流行病在中国和世界其他地区的发展和演变以及政府控制决心和能力的差异是显而易见的。不用说，从股市走势来看，a股自2月3日开盘以来仅下跌一天，就以多条连续的正线收复了失地，创业板指数也在过去三年创下新高。即使沪深股指在收复失地后回到月线上方的高点，它们也受到1万亿元的日成交量和外部资金净流入的支撑。这与美国股市三大股指自2月下旬以来连续下跌、盘整和再次下跌的风格完全不同。

事实上，这种相对独立性的内在支撑是a股本身的韧性。

一方面，a股上市公司集团是中国优秀公司代表的集合，具有较强的抗风险能力。在2018年整体业绩下滑后，a股在2019年迎来了利润复苏。在最近公布的近2000家a股上市公司业绩预测中，2019年净利润增长超过60%的公司比例较高，整体盈利水平保持较高水平。稳中求进的发展趋势没有改变，成为支持中国经济稳定的最强声音。此外，在防疫控制和恢复生产的战斗中，这个群体始终站在第一线，带头捐钱捐物，转化防疫物资，积极履行社会责任。经济效益和社会效益的结合完美诠释了中国优秀公司代表的称号，这也是a股市场韧性的核心。

另一方面，a股市场的各个方面都在不断改善，其吸引力也在不断上升。自去年9月中国证监会提出全面深化资本市场改革的12项重点任务以来，提高上市公司质量和效率的行动继续推进，新的再融资规定得到落实，首次公开发行(IPO)并购活动正常化，实体经济基础稳定。磁盘。新三板改革规则逐步落地，转移机制进一步明晰，多层次资本市场体系不断完善；创新开发债券市场和期货期权市场产品，不断丰富投资工具；风险投资削减新规定的出台，技术创新和风险投资的支持和退出路径，技术创新的活力；与此同时，a股进入富人领域的规模有序扩大，高层次对外开放继续深化；3月1日正式实施的新证券法，增加了a股市场的法治供给，促进了注册制度改革的法律保障，为投资者提供了全面保护，更有效地约束了市场各方。总体而言，作为市场基石的a股上市公司的稳定性构成了a股市场弹性的坚实核心，而市场软环境的优化不仅为上市公司提供内部支撑，还通过制度规范提供外部保障，并不断内化为上市公司成长发展的动力，从而增强了a股市场的弹性。

正因为如此，a股市场在假期后迎来了1.6亿投资者的突破。市场上的新基金频繁地发出光天化日和尖峰信号，外围基金也决心做得更多，净流入持续；相比之下，qdii基金正在折价下跌，这不仅是a股市场的吸引力所在，也突显出中国资产的优秀品质，这是保持a股弹性的一个重要因素，而且具有良好的群众基础。

然而，不可忽视的是，随着经济全球化的深入，各国之间的相互依存程度越来越高。随着疫情的蔓延和对经济的影响越来越大，整个世界变得忽冷忽热。没有一个国家能够单独应对或不受其影响，a股将继续面临新的挑战。

在这次疫情中，中国发生得早，反应迅速，并采取了有效措施。它在宏观经济政策控制方面充分发挥了带头作用，并最大限度地抵消了这一流行病的影响。此外，作为实施正常化货币政策的少数几个主要经济体之一，中国的货币政策空仍然充足，而且工具箱里有足够的储备。这将为a股市场提供持续支持，以显示其弹性。