阿里放弃分润获取33%股权 蚂蚁金服上市障碍扫清

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⊙记者编辑全

经过多年的等待，阿里巴巴和蚂蚁金服签署的双赢协议终于在昨天达成。2月1日晚，两家公司联合宣布，阿里巴巴将持有一家中国子公司的股份，并收购蚂蚁金服33%的股份。在业内人士看来，这笔交易为蚂蚁金服上市扫清了道路。

金融开放的“成人之美”

33%的股份已经为阿里的ipo奠定了基础。2014年8月，阿里巴巴在其招股说明书中公开披露了这一潜在的交易安排。根据当时的协议，蚂蚁金服每年需要向阿里巴巴支付知识产权和技术服务费，相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，如果条件允许，阿里巴巴有权持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述利润分享(即利益分享)安排将同时终止。

为什么上述协议用了近四年才得以履行？有业内人士认为，2017年中国金融业全面开放的趋势将进一步加强，这为此次交易提供了环境。

2017年8月16日，国务院发布《关于促进外资增长若干措施的通知》，明确指出银行业、证券业、保险业等行业将进一步扩大市场准入和对外开放范围，并要求对外开放有明确的时间表和路线图。几个月后，央行副行长范一飞在中国支付清算论坛上明确表示，将大幅放宽市场准入，推进电子支付领域的开放，欢迎和鼓励外资参与中国电子支付业务的发展和竞争，进一步优化中国支付服务市场结构。

交易为蚂蚁上市扫清了障碍

蚂蚁金服始于支付宝，成立于2004年，并于2014年10月正式成立。2015年7月，蚂蚁金服完成了一轮融资，推出了8只投资基金，包括国家社保基金、CDB金融和几家主要保险公司。2016年4月，蚂蚁金服完成了45亿美元的第二轮融资，由中投海外和建行信托(601939)牵头，中国邮政集团、四大保险基金等一轮投资者跟进，蚂蚁金服整体估值跃升至600亿美元。

阿里巴巴首席执行官张勇表示:“此次持股是我们与蚂蚁金服长期战略合作的又一个重要里程碑。通过持有蚂蚁金服的股权，阿里巴巴将能够更紧密地与中国最大的移动支付和科技平台合作，从而促进用户规模的增长和用户体验的改善，更好地分享全球金融科技产业的增长。机会。”

蚂蚁金服首席执行官荆献东表示，阿里巴巴是一家由中国人创建并实际控制的中国公司，蚂蚁金服和阿里巴巴有着相同的使命和文化。基于更紧密的股权关系，双方将在服务小微企业和实体经济、探索农村电子商务和普惠金融以及围绕ewtp探索中国企业全球化等方面进行更密切的合作。“这将有助于我们更好地把蚂蚁金服建设成为中国的国有企业。”

根据协议，在阿里巴巴入股后，蚂蚁金服将不再需要每年向阿里巴巴支付37.5%的税前利润。这意味着蚂蚁金服的现金流出将大大减少，整体抗风险能力将得到提高。此外，相应的知识产权将从阿里巴巴转移到蚂蚁金服，这将有效提高蚂蚁金服及其子公司核心知识产权的完整性。

安信证券首席财务分析师赵湘怀表示，这笔交易实际上为蚂蚁金服未来上市扫清了道路。

“独角兽”登上了黎明

阿里在蚂蚁的股份也让更多的科技公司看到了a股回报的希望。

当360正式借入江南嘉杰(601313)回归a股时，中国证监会已经批准了支持优质境外上市中资企业参与a股并购的路径。当时证监会指出，将重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与a股公司并购。

在最近召开的2018年证监会系统工作会议上，证监会提出要服务国家战略，建设现代经济体系，吸收国际资本市场成熟、有效、有益的制度和方法，改革发行上市制度，努力提高系统的包容性和适应性，加大对新兴产业新技术、新业态、新模式的支持力度。

分析师认为，这揭示了一个重要信号:改革现有发行制度，解决batj企业不能在a股上市的问题，从而提升中国资本市场的核心竞争力。a股将致力于培育一批自己的独角兽科技公司，一些海外上市科技巨头的回归也将成为可能。

马云已经多次公开声明蚂蚁金服将在a股上市。如果这一天成为现实，它无疑将为更多的技术创新公司提供更多的途径。