恒指连创历史新高 港股牛相显露无疑

本篇文章1957字，读完约5分钟

[编者按]2017年，香港股市备受瞩目，恒生指数在全球主要经济指数中排名第一；2018年，香港股市的热潮似乎没有停止。1月份，恒生指数上涨10%，继续保持强劲势头。

那么，机构投资者对2016年开始的这轮香港股市有何看法？在联网机制下，香港投资机构如何看待a股市场？香港股市在2018年初创下新高，给相关基金带来了什么好处？接下来，《国家商报》会为你解释。

每个记者袁东每个编辑萧

至于香港股市，进入2018年后发生了一件历史性事件——经过十年的努力，恒生指数再次创出历史新高。随着恒生指数的不断攀升，市场气氛越来越积极。《全国商报》记者注意到，各大证券公司的海外投资银行积极预测恒生指数2018年的走势，有的甚至说“35000点”。

指数的突破自然离不开恒生指数成分股的“努力”。以腾讯控股(Tencent Holdings)为代表的大盘股每年仍在高速增长，这也显示出香港股市的业绩驱动特征。

此外，市场机构的研究报告显示，香港股市的大多数投资者都在赚钱。一些内地机构投资者和个人投资者也以不同方式在港股牛市中获利。

“28号效应”依然突出

作为一个成熟的市场，港股总是注重基本面。与a股不同，港股由机构投资者主导，因此他们更喜欢市值较大的股票。早些时候，一位香港基金经理告诉《国家商报》，该市场将只覆盖市值超过100亿港元的公司。

数据还显示，本轮香港股市具有典型的“28-效应”，即市值越大，本轮涨幅越大，而市值越小，涨幅越低。

2017年，恒生指数在全球主流市场排名第一，涨幅约为36%。在此期间，个股的表现也由你来表现。例如，半导体、手机供应链和金融股依次上涨，保持了市场的活跃。

面对2017年香港股市的飙升和2018年初创下的新高，香港第一上海的首席策略师叶尚志告诉记者，没想到恒生指数如此迅速地创下历史新高。但是，应该注意的是，香港股市主要集中在少数大的股票上，上涨并没有波及到所有的股票。总的来说，市场气氛仍然有点谨慎，表明市场仍然是理性的，没有过度兴奋。

张益东:市场预计将在今年下半年启动

对于这一轮香港股市，许多分析师都提到，不仅仓位触及新高，而且慢牛格局也是乐观的。从2016年相对较低的水平，香港股市持续上涨近两年，交易量也适度增长，没有出现爆炸性增长。

此外，本轮市场明显不同于以往。一方面，内地企业在香港股市的比重缓慢上升，如腾讯控股、中国恒大和吉利汽车；另一方面，随着沪港通和深港通的开通，内地资本流入香港股市，成为不可忽视的重要力量。

《国家商报》记者注意到，在港股策略中获得第一名的工银证券副总监张益东(601377)早在2016年就高喊“港股新牛市”，从那以后一直看好港股。他最近还指出，回顾2017年，香港股市牛市特征显著，涨幅居世界首位，以港元计价的恒生指数上涨35.99%。港股牛市核心的逻辑基础是，在中国具有核心竞争力的企业利润将会提高，而“南水北调”和“西水东调”的共同努力将会推动港股基本面逆转和估值修复的戴维斯双击市场。2017年中期报告中的港股利润增长率为2011年下半年以来最高。从目前恒生指数和恒生中国企业指数的市盈率来看，并不高，而香港股票在全球的价值仍然较低。

对于2018年的港股，张益东指出，他应该继续把握核心资产主线，享受慢牛市场；下半年，港股的风险收益率较高，预计将进入牛市的第三阶段，即主上升波。大逻辑是，港股对中国经济转型升级的代表性显著增强，这种表现推动了港股的增长。

香港股市具有明显的盈利效应

面对2017年如此好的港股市场，在这个市场赚钱并不难。泰格证券在2017年底发布了《2017年香港股票投资者调查报告》，该报告指出，2017年，近三分之二的投资者表示投资香港股票是有利可图的。

此外，一些大型企业也赚了很多钱。香港上市公司中国房地产明确表示，2017年，中国恒大只有一只股票以132亿港元的成本获得97亿港元的浮动利润。此外，内地的南进基金也赚了不少利润。平安(601318，咨询股)甚至收购了汇丰控股的第二大股东，平安旗下的平安资产管理公司通过香港沪港通渠道收购了汇丰控股的10.18亿股股份，汇丰控股的持股比例为5.01%，股票市值为700亿港元。虽然我不知道中国平安的具体利润，但看汇丰控股过去两年的股价图，它肯定会赚很多钱。

除上述例子外，国家商报还注意到，内地已发行了大量港股通基金。兴业证券还指出，2017年香港沪港通基金的平均回报率达到16.9%。与2017年的年化收益率相比，沪港通基金的第一季度数字收益率、中位收益率和最后一季度数字收益率分别为28.87%、19.07%和7.42%，优于a股基金的24.66%、14.53%和3.7%。其中，2017年香港沪港通十大基金的回报率超过50%。

编辑朱昱