央行：今年保持货币政策稳健中性

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2月5日至6日上午，2018年央行工作会议在北京召开。会议要求，2018年，央行应密切关注中国重大经济社会矛盾的变化，按照高质量发展的要求，坚持以供给面结构改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架，保持稳定中性的货币政策，做好防范和化解重大金融风险工作，大力推进金融改革开放发展。

针对2018年的工作任务，央行从八个方面进行了部署:一是保持货币政策的稳定和中性。综合运用多种货币政策工具，保持银行体系合理稳定的流动性，促进货币信贷和社会融资规模合理增长。引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，做好国防和民用技术集成、农村振兴等国家战略的金融服务，大力推进金融精准扶贫。

二是有效防范和化解金融风险。加强重点领域金融风险判断和风险防控，进一步完善宏观审慎政策框架，加强影子银行和房地产金融的宏观审慎管理。

第三，稳步推进重要领域和关键环节的金融改革。深化利率市场化改革，继续探索利率走廊机制，增强利率调控能力。加大市场决定汇率的力度，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。加强金融基础设施的整体监管和互联互通。

第四，继续推进金融市场平稳健康发展。推进企业信用债券发行准入和信息披露分类统一，完善债券违约处置机制。扩大债券市场的双向开放。完善住房金融体系，建立健全住房租赁金融支持体系。建立和完善网络金融监管和风险防范的长效机制。

第五，稳步推进人民币国际化。

第六，深入参与国际金融合作和全球经济金融治理。

第七，进一步推进外汇管理体制改革。

第八，全面提高金融服务和管理水平。

对于今年的货币政策走势，中信证券(600030，诊断股)(港股06030)固定收益首席分析师明明向《证券时报》记者表示，从中央经济工作会议精神和货币政策总原则来看，今年的货币政策总原则是稳定的。中性，控制货币供应量的大门，预计自2017年以来流动性水平将继续处于紧张平衡状态，基础货币供应量的增长将保持稳定，尤其是公开市场操作的流动性将更加准确

平安证券首席经济学家张明认为，今年的货币政策仍将保持稳定和中性，但在此之前可能会收紧再放松，也不排除下半年再次实施普遍定向RRR减息的可能性。

明明表示，利率市场化进程已经到了一个非常关键的时刻，即央行如何通过货币政策更好地引导市场利率，重点是完善利率调控工具。目前，央行通过公开市场操作的量价结合来引导市场利率。但是，结合欧美的经验，未来的重点是如何通过利率走廊中的“上下走廊”利率来稳定政策利率，从而引导市场利率。

在进一步推进外汇管理体制改革方面，根据最近召开的全国外汇管理工作会议的部署，今年将进一步提升跨境贸易和投资的自由化和便利化水平。支持对外贸易创新发展，稳步推进自贸试验区外汇管理试点。稳步有序推进资本项目可兑换，保护外商投资合法权益，支持有条件的企业开展对外投资。丰富交易工具，扩大参与者，建立开放竞争的外汇市场。

中国金融四十论坛高级研究员管涛最近写道，发展外汇市场和放松外汇管制是支持汇率市场化的重要微观基础。只有减少外汇管制，不断完善外汇市场体系和机制，增加不同风险偏好的外汇交易主体，放宽实际需求限制，丰富外汇交易产品，才能真正释放市场活力，确立市场机构在外汇交易和价格发现中的主导地位。