南风股份重组“后遗症”：拟计提大额商誉减值准备

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每个记者邱德坤每个编辑陈俊杰

2月6日，南丰股份有限公司(300004，深圳证券交易所)(300004，深交所)宣布，公司计划进行重大资产重组。

在提议的新一轮重组背后，我们实际上可以看到2014年中兴能源设备有限公司(以下简称中兴设备)重组的后续影响。《国家商报》记者注意到，除了拟计提商誉减值准备外，2016年南丰股份的应收账款突然增加，重组后的现金流持续收紧。

计划为大额商誉减值准备

2014年，南丰股份完成了对中兴通讯设备100%股权的重组，上市公司从通风与空气体处理系统设备行业进入特种材料与能源工程管件设备行业。由于此次重组出价19.2亿元，南丰已形成约9.47亿元的商誉。

南丰股份在收购报告中指出，此次交易产生的商誉不会摊销，但需要在未来进行减值测试。如果中兴通讯的经营状况达不到预期，将存在商誉减值的风险，这将对南丰目前的损益产生重大不利影响。

自2013年至2016年，中兴通讯设备履行了其业绩承诺，南丰也在相关定期报告中表示:“与商誉相关的资产组未发现明显减值迹象，因此未计提减值准备。”

然而，上述做法很难重复。南丰在今年1月30日宣布，由于中兴通讯设备2017年经营业绩不理想，公司对中兴通讯设备重组形成的商誉进行了初步减值测试，并计划计提大量商誉减值准备(具体减值金额根据评估机构出具的商誉减值测试评估报告确定)。

一名从事审计的工作人员告诉《国家商报》，评估机构将使用几种方法进行综合参考。其中，根据目标企业的可变现净值进行评估可视为对目标企业未来业绩的估计，它是以目标企业当前的业绩为基础的。

虽然南丰没有披露2017年年报，但中兴通讯设备2017年前三季度的业绩也值得关注。

南丰股份宣布，中兴通讯设备2017年前三季度的净利润约为3928.79万元，中兴通讯设备承诺2017年扣除约1.9亿元的不返回净值。记者计算出，2017年前三季度，中兴通讯设备仅实现了其年度业绩承诺的20.64%。

2016年，应收账款大幅增加

事实上，由于收购中兴设备产生的问题，南丰股份的应收账款可能在2016年突然增加。

2014年和2015年，在最初的收购之后，是南丰和中兴设备的“蜜月期”。

相关定期报告显示，南丰股份合并中兴通讯设备2014年财务报表后，收入从4.07亿元增加到8.18亿元，同比增长100.84%，2015年收入约为8.2亿元。2013年、2014年和2015年，一年内应收账款小计分别约为2.42亿元、4.83亿元和2.68亿元。

据记者测算，2013年、2014年和2015年一年内应收账款小计分别占收入的59.46%、59.05%和32.68%。

这意味着中兴通讯设备重组完成后，南丰不仅收入翻了一番，而且在一年内相应的年度收入中应收账款小计的比例也有所降低。

然而，进入2016年后，上述情况开始发生变化。根据相关定期报告，2014年至2016年，南丰公司的收入在8亿元至9亿元之间，2016年一年内应收账款小计约为4.28亿元，较2015年的2.68亿元增加1.6亿元。

据记者计算，在南丰股份2016年，一年内应收账款小计约占当年收入的47.82%。这意味着南丰2016年近一半的收入没有收到任何款项。

上述审计人员表示，企业一般会给客户一定的账期，这自然会增加应收账款。如果2016年应收账款增长过快，坏账准备将影响上市公司下一个会计年度的业绩，因为存在无法收回款项的风险。

现金流不断收紧

与2016年一年内应收账款小计的突然增加不同，自中兴通讯设备重组后，南丰公司经营活动产生的净现金流量(以下简称净经营现金流量)持续下降。

早在2014年，南丰收购中兴通讯设备后，由于并购范围的扩大，南丰的净经营现金流大幅增加。根据2014年度报告，南丰股份有限公司报告期的净经营现金流约为1.85亿元，较2013年的约5569.58万元增长232.03%。

自那以后，南丰的净经营现金流一直在下降。相关定期报告显示，南丰2015年、2016年和2017年前三季度的净经营现金流分别约为1.4亿元、9223.37万元和负1.61亿元，2017年前三季度的净经营现金流同比下降404.31%。

根据南丰股份有限公司2016年年报，公司经营状况改善的原因之一是公司通风与空气体处理系统集成业务、特种管件和特种材料业务的销售额同比增长，而经营活动产生的现金流入同比下降30.17%。

面对资金短缺，南丰股份有限公司在2017年实施了多项措施。2017年5月10日，南丰宣布计划以非公开方式发行规模不超过3亿元(含3亿元)的公司债券。

南丰股份表示，公司有意以非公开方式发行公司债券，以拓宽融资渠道，满足公司资本需求，优化公司融资结构。

2017年8月25日和2018年2月6日，南丰股份有限公司董事会同意公司向银行申请年度信用融资3亿元，不超过6000万元。

编辑朱昱