个体与群体认识差异 影响对市场趋势判断

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*潘伟君

每个人对事物的理解都会有一些差异，这在日常生活中不会有太大的影响，但对于股票投资来说，这是不可忽视的。例如，最近的一些中美贸易摩擦被描述为贸易争端或贸易战。事实上，不同的词语表达的是同一个事件，但是很有可能每个人都通过不同的词语表达他们对这个事件的理解。

例如，一些投资者对这种贸易摩擦并不感到意外，因为美国曾四次利用301条款与中国进行贸易，两次是在布什和克林顿政府时期，但这种贸易摩擦的规模相对较大，500亿美元是不够的，还应该增加1000亿美元，这与以前几十亿美元的规模相差甚远。如果中国作出全面和平等的回应，我担心中国从美国进口的许多商品将不得不征税，这就是为什么商务部表示将“采取新的全面措施”。事实上，对于这种跨越式的超重是否真的会发生，人们有很大的疑问。毕竟，这还只是口头上的，离实施阶段还很远。因此，最终的影响将超出大多数人的预期。过去，贸易摩擦的规模并不大，但当时中国的经济总量并不大。时间已经过去，贸易摩擦的结果已经存在，中国经济仍在辉煌发展。

然而，从市场表现来看，a股和美股下跌的市场特征是明显的，这表明投资者对贸易摩擦并不乐观。这种理解上的差异确实会影响投资者对市场趋势的判断，但这种多事的跟进和下跌应该是短期的，历史上的每一次贸易摩擦都会给投资者带来短期恐慌。事实上，中美贸易摩擦后，通常会促进中国与其他国家的贸易额。很难说中美之间的贸易摩擦对中国的发展一定是件坏事。

正是由于个体认知和群体认知的差异，我们在制定操作策略时应该参考群体认知。本专栏在前一周的开盘期提出，“由于市场疲软，波段策略主要是谨慎的，你可以耐心地做多逢低吸纳”。所谓的市场疲软意味着该集团对空.的贸易摩擦有部分了解一旦这种负面情绪的影响足够大，完全有可能压倒每周的趋势。虽然上周的负线并没有影响到每周的复苏趋势，但在a股市场收盘期间，贸易摩擦开始了新一轮的浪潮，增加了1000亿美元，这可能会给市场增加新的压力。然而，群体所产生的行为强度可能不会促进趋势变化。还有。作为一个波段趋势本身，它也包含可能的短期冲击，所以关键在于影响是否会过大。如果这次没有新提出的1000亿美元，市场可能经受住了考验，但既然又有一轮，就有必要再次测试周趋势。

判断的关键在于量化标准，即趋势的转折点。具体来说，我们可以关注上证综指本周五能否守住3025点，也就是说，周线让上证综指在短期波动中跌破3062点的历史低点。然而，从形态学的角度来看，如果我们本周勉强维持在3025点，恐怕周趋势不会持续。相反，如果上证综指本周能收于3100点以上，则表明该集团的恐慌程度有限。从其他主要指标来看，中小板指数、创业板指数和沪深500指数的周回升趋势难以乐观。也就是说，即使上证综指的周线走势能够经受住这一新的浪潮，中小券的周线几乎也会反弹。特别是，如果中小票的反弹告一段落，创业板指数应该是首当其冲的。