地方两会勾勒国企改革新图景 各类大戏料纷至沓来

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最近召开了两次地方会议，省、自治区、直辖市发布的《2018年政府工作报告》为地方国有企业改革勾画了新的前景。全面推进混合所有制改革和重组，积极推进省属企业上市和资产证券化，已成为各省、自治区、直辖市的工作重点。业内人士指出，2018年，国有企业改革的趋势越来越明显。第三批混合改革试点名单即将出炉，国资委“双百行动”启动。2018年，地方国有企业的重组、混业改革和上市将更加繁荣，并点燃市场投资的热情。

强制资产证券化

许多省、自治区、直辖市把发展混合所有制作为今年国有企业改革的重中之重。东北和中西部地区的混合改革进一步加快。北京、上海、江西、宁夏、新疆、四川等地积极推进省级企业上市和资产证券化。山西、河北、青海、宁夏、广西等地纷纷推进职工持股试点，特别是江西明确提出今年将有五家企业进行职工持股试点。

根据《吉林省政府工作报告》，2018年将推进省级重点企业招商引资和结构调整，提高混合所有制经济比重，支持优势企业向世界一流企业迈进。

青海省提出推进混合改革和职工持股，规范企业董事会试点建设，鼓励民间资本进入区域铁路、油气、电信等领域。

甘肃省提出在2018年激发民间投资活力，鼓励和引导民间资本投资铁路、公路、民航、水利等重大基础设施建设。

西藏自治区政府提出加快国有企业改革。基本完成区域产业群的组建和平台建设，推进国有资产向资本转化，推进二级法人国有企业改革试点。

宁夏提出深化混合改革和职工持股试点，提高国有资本证券化率。

重庆提出，2018年，重庆将在国有企业集团层面推进混合所有制改革，鼓励民营企业参与国有企业重组。

北京提出发展混合所有制经济，推动一流企业整体上市或主营业务上市。

上海提出，三分之二的有竞争力的企业应该整体上市，或者其核心业务资产应该上市。

山西省提出优化国有资产布局，实行“鸟笼换”，鼓励和引导民营企业有效参与混合改革。在科技子公司试行员工持股。

河北省提出继续做好10个国有企业改革试点，加大混合改革力度。

江西省提出大力发展混合所有制经济，完成第二批五家企业职工持股试点。

云南、山东等地国资委已经明确了混合改革和上市的任务清单。云南省国有资产监督管理委员会表示，正在城头集团、能头集团、工头集团、城泰保险和贵金属集团等五家企业集团层面推进混合所有制改革。山东省国有资产监督管理委员会表示，将推进台山财产保险等2至3家省级企业的混合所有制改革；两三家省级企业将整体上市，包括齐鲁高速在内的六家企业将在a股和h股上市。

中国企业研究院执行院长李进指出，预计今年国有企业混业改革的突破口将向纵深发展，形成点带面、上下贯通、南北呼应、东北华北为重点的新局面。下一步，国有企业混业改革的特点可能是战略投资更加积极，由“混”向“改”过渡更加频繁，试点指导更加突出，混业改革的运行机制更加成熟。

促进合并和收购

重组和并购是各地新一年的工作重点。

《贵州省政府工作报告》提出，要把国有资本做大做强，完成10多家国有企业的战略性重组。国有资本85%以上集中在重要行业和重点领域，90%以上集中在100亿元以上的大企业和大集团。

广东省提出加快国有经济布局优化、结构调整和战略重组，发展混合所有制经济，70%以上的国有资本集中在基础产业和重点领域。大力推进省级国有企业优化重组，加快机场、轨道交通、能源、港口等基础设施功能公司重组。优化整合地方金融资源建设省级金融控股集团。

上海提出，2018年，上海将推进重点领域的改革。探索国有资产监管机构、国有资产运营平台和国有企业联动改革，推进开放式市场化重组。

山西省提出促进国有资本向前瞻性、战略性、高端和优势产业集中。引进战略投资，推进专业重组，打造一批行业龙头企业。

重庆提出推进国有资本在公共服务、重点基础设施、战略性新兴产业等领域的集中，加快有序退出一般竞争性领域。鼓励民营企业参与国有企业改制。

湖南省提出继续推进国有资本分配结构调整和企业整合重组，将省级国有企业整合到24户左右。

内蒙古自治区和广西壮族自治区也提出要加快国有经济的优化和战略性改组。

“2018年将是重组的重要一年。”李进指出，除中央企业外，各省市地方国有企业改制任务也很重。今后，各地将进一步加快国有经济布局优化和结构调整。国有经济将进入产业和企业重组阶段。

探索相关投资机会

随着地方国有资产改革的推进，资本市场运行频繁。

截至目前，共有38家地方国有上市公司因重大事件或资产重组被停牌。最近，包括云南能投(002053)和锦州港(600190)在内的8家上市公司推出了员工持股计划。

1月22日，山西汾酒(600809，诊断股)宣布停牌。1月19日，公司宣布控股股东汾酒集团正在策划重大事件或涉及上市公司股份变动。

1月17日，云南铝业股份有限公司(000807)和赤红锌锗股份有限公司(600497)宣布，云南SASAC正与相关方策划重大事件，可能导致公司实际控制人发生变动。同一天，云南铜业(000878)宣布，该公司的实际控制人中铝(601600)(香港股票02600)正在深化与云南省国有资产监督管理委员会的合作。这三家公司的停牌与国企改革密切相关。

分析师指出，第三批混合改革试点名单即将出炉，而本土上市公司将是亮点。国有资产的重估将成为今年一个重要的投资机会。试点名单明确后，地方国企改革的主题投资有望迎来一个“窗口”。

SIIC投资董事长周道宏认为，在国有企业混合改革中引入社会资本将直接降低资产负债率，改善公司治理。混合改革有望全面提速。混合改革时代已经到来，资本市场是混合改革的重要战场。