美亚柏科：业绩符合预期，持续高增长可期

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电子取证业务发展迅速，空仍然有巨大的市场

1)国内市场:公司作为国内领先企业，市场份额超过50%。随着网络犯罪数量的快速增长，公司的电子取证业务正从网络安全扩展到各种警务类型，如刑事调查和经济调查，以及执法领域，如检察院、海关反走私、税务、工商等。2016年，中国电子取证市场规模为12亿元，主要覆盖公安领域。据估计，公共安全领域仍将有数百亿个市场。随着各领域相关政策的推进，自发需求的加速释放，以及新产品的不断迭代更新，公司的电子取证业务将继续快速增长。2)海外市场:海外市场发展继续加快。2017年10月，公司参加了俄罗斯国际国防和宪兵装备展览会，展示了取证立方体、取证塔、手机取证设备等各种取证产品，举办了电子数据取证实验室设备和建设经验主题分享研讨会，进一步拓展海外市场。

大数据信息平台业务蓬勃发展，公司优势突出

大数据信息业务中公共安全大数据所占比例最大，其次是公共安全大数据。1)公共安全大数据:2016年，国内网络安全大数据市场处于快速增长期。公司在公安大数据平台上积累了深厚的基础，拥有稀缺的许可证和突出的优势；与此同时，公安大数据已经进入推广阶段，定制化程度有所下降，一般需求快速增长，毛利率有望逐步提高。多警察数据共享仍处于发展的初级阶段。公司传统业务覆盖的警务细分非常完善，对各种警务类型的数据需求有着深刻的理解。在未来，它在承接多警察数据共享业务方面仍有显著优势。2)公共安全大数据。2017年，厦门二期“城市公共安全平台工程”竣工，平台建设逐步延伸至其他省市。此外，其他领域大数据发展加快，实现了市场监管和税务稽查大数据平台建设。

3投资建议:

该公司在电子取证领域的领先地位稳定，大数据信息平台等新业务快速增长。据估计，2017-2019年归属于母公司的净利润分别为252万元、335万元和4.41亿元，分别相当于pe40倍、30倍和23倍，被评为“大力推动”。