“医药界华为” 药明康德50天过会

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继富士康之后，又一只独角兽来了！素有“医药华为”之称的无锡医药科技有限公司于3月27日顺利通过会议，这家医药公司R&D外包制药生物巨头即将踏上a股之旅。据分析，无锡药业一旦成功上市，其市值可能与恒瑞药业(诊断股600276)相当，并跻身a股制药公司第一梯队。在投资银行家眼中，“独角兽”公司回归中国a股将促进上市公司整体素质的优化，尤其是技术服务行业。然而，也有观点认为，登陆海外市场的独角兽不一定缺钱，而且快速增长期已经过去，因此需要对a股进行重估。

无锡制药将照亮中国证券交易所回归a股之路

回顾无锡制药的ipo过程，去年7月14日，该公司的预披露材料首次发布；今年2月6日，公司更新了预披露材料(2月2日提交)；3月27日，我申请了ipo。尽管与富士康此前23个工作日的首次公开募股相比，无锡制药并不是“最快”的首次公开募股，但对于许多渴望重返a股的中国股票来说，这具有象征意义..

无锡药业的特殊性主要体现在其作为“中国股票”的地位上。无锡凯曼(无锡凯曼)，姚明康德的前间接控股股东，于2007年8月9日在纽约证券交易所上市，并于2015年12月10日完成私有化和退市程序。在私有化过程中，无锡药业清理了股权结构(外资股东较多)，进行了一些资产转让、业务剥离和股权重组，为公司ipo回归a股扫清了障碍

无锡制药在其声明中称，无锡制药已成为中国最大、世界领先的小分子药物R&D服务企业。根据《东方财富》(300059)的数据，无锡药业董事长葛莉同时也是在港上市的无锡药业和新三板全荃药业的董事长。截至3月25日，这两家公司的总市值分别约为664亿元和203亿元。

海外市场的估值很低。回报a股是最好的政策

至于从美国股市退市的原因，市场分析师认为，与国内医药股相比，美国市场的医药股被严重低估，无锡医药当时的市值约为33亿美元。然而，a股中有大量市值超过200亿元的医药股，在创业板上市的cro企业老虎药业(300347，诊断股)的估值峰值超过260亿元。

在无锡药业私有化之前，无锡药业已经拆分了小分子药物中间体、原料和制剂的交叉服务业务，并于2015年4月在新三板上市。根据何权制药近期发布的业绩报告，2017年何权制药营业收入21.89亿元，增长24.12%，净利润4.95亿元，增长5.04%。截至3月27日，何权药业的总市值为203亿元。

2017年6月，主要从事生物制药研发和生产服务的无锡制药集团在香港证券交易所挂牌上市。截至3月28日，PharmaTech的市盈率约为268倍，总市值为939亿港元(约合人民币751亿元)。

最新财务报告显示，姚明生物2017年营业收入为16.19亿元，创历史新高，同比增长63.7%；净利润为2.53亿元，同比增长79%。此外，姚明生物在中国的市场份额从2016年的48%上升至2017年的63.5%，保持第一位，其全球市场份额也从2016年的1.8%上升至2017年的2.4%。

无锡药业私有化后的第三步是公司主体的a股上市计划。此前，市场猜测无锡制药(无锡PharmaTech)将采用借壳方式重返a股市场，但2017年3月23日，该公司宣布将通过ipo方式登陆a股市场。2017年7月14日，中国证监会官方网站披露了无锡制药的招股说明书，今年2月6日，无锡制药更新了其预披露内容。

投资银行争夺独角兽

在投资银行家眼中，“独角兽”公司回归中国a股将促进上市公司整体素质的优化，尤其是技术服务行业。过去，在a股市场的发行制度框架下，对上市公司的盈利能力和同股同权制度有严格的限制。许多互联网服务公司已经完成海外上市，其中许多已经成长为中国新兴经济体的巨头。

另一方面，独角兽的回报也转移了投资领域的焦点，一些投资机构声称调整了投资策略，将投资重点转移到行业独角兽上，并期待绿色会议渠道。在ipo出席率较低的背景下，押注独角兽似乎是有意义的。然而，在业内人士看来，已经长大的独角兽不一定缺钱。随着许多资本的追逐和投机，独角兽的价值只会越来越高，与它们实际价值的偏差会越来越大。

在全面严格的ipo监管背景下，券商投资银行该如何应对？尝试挖掘独角兽的方向。据报道，阿里和JD.com不排除今年6月前以cdr形式回归。作为赞助商的幸运者是中信证券(600030，股票咨询)，它是阿里的赞助商。京东的发起人是华晶证券、中信建投和华泰证券(601688)作为财务顾问。

3月12日，中信证券在上海证券交易所的互动平台上回答了投资者的提问，表示该公司已经为高科技公司和独角兽企业开辟了融资机会，并将跟进其ipo或cdr业务需求。

另一方面，这对证券公司的员工，尤其是中小证券公司的投资银行家有很大的影响。“独角兽的大部分项目都是由大经纪公司完成的，大多数投资银行团队仍在从事中型项目。很少有合格的高质量项目。”一位业内人士告诉记者。据了解，一些证券公司的投资银行部门开始倾斜其业务，并全面组织并购培训。