这些年炒股为何总是跑输炒房

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多年来，a股市场出现了许多大牛市和长期牛市，如格力电器(000651，诊断股)、爱尔眼科(300015，诊断股)、恒瑞医药(600276，诊断股)、万科A (00002，诊断股)、贵州茅台(600519，诊断股)。然而，与大约3500家上市公司的数量相比，已经走出独立牛市多年的股票比例非常小，而大多数股票显示出负增长。与此同时，由于市场指数的相对扭曲，尽管有时股市有上涨的趋势，许多股票并没有跟随市场反弹和上涨，而是继续其独立的调整趋势。事实上，这一现象与股票市场多年来的持续扩张密切相关。作为一个长期由股票基金主导的市场，在股票市场不断扩张的背景下，不可避免地会进一步分流大部分上市公司的股票流动性，导致许多股票呈现出持续下跌的趋势。

a股赚钱难，且有长期运行模式，这主要与股票市场的融资取向有关。同时，由于持股成本的严重不对称，再加上新股发行定价和新股投机的不合理性，往往会加剧股票市场的财富创造效应。从这些年的市场表现来看，企业上市的意愿非常强烈，ipo的“堰塞湖”问题已经存在了很长时间。归根结底，大多数企业家都喜欢a股市场的财富创造效应。成功上市后，不仅带来了股票市值的飙升和企业品牌效应的大幅提升，也给大股东、高管和相应的金融机构带来了致富的机会。经过一段时间的解禁，大量的减持资金出现了。随着企业上市速度的不断加快，实际上也意味着a股市场减持的潜在压力也越来越大。对于a股市场来说，近年来不仅仅限于ipo堰塞湖的泄洪压力，还逐渐加大了限售股堰塞湖的压力，这种泄洪压力长期以来考验着市场的自承能力。

股票市场本质上是财富基金再分配的场所，但与普通投资者竞争的一方面是持股成本极低的原始股东、上市公司高管和相应的资本机构等。另一方面，它是一个拥有信息优势和资本优势的大型资本组织。此外，还有各种金融机构已经成为普通投资者的竞争对手。届时，a股市场仍将欢迎投资意识和资金实力更强的外资。随着a股市场的制度化程度不断提高，普通投资者很难与这些实力强大的基金竞争，加速去零售化也可能成为一个重要的发展趋势。接下来，国内大型资本机构和国外大型资本机构之间可能会有竞争和博弈，这将逐步形成另一种新的市场局面。

与a股投资者相比，国内房地产投机者是幸运的。原因是，一方面，所有的“庄家”似乎都以提高价格为目标，包括土地价格和建筑价格，房地产投资者可以适应房价上涨的大趋势，只要他们继续购买，就能从中受益；另一方面，房地产涉及到很多利益，无论从本地人到普通人，它都离不开房屋，这与我们的户籍、社会福利、教育资源等因素密切相关。然而，在各方利益趋同的背景下，它已经成为房价持续上涨的重要基础。

一是以融资为固定基调的投资市场，调整时间比上涨时间长得多；另一种是基于稳定房价和保持风险底线的投资渠道，但其上升时间远长于下降时间。本质上，它们有不同的运行趋势、不同的发展方向和不同的政策态度，但它们往往导致两种不同的投资结果。由此可见，近年来炒股的总是那些在表现不佳时炒房的人，但长期以来，股票不能与炒房相提并论已经成为一个相当无奈的结果。