市场震荡整固 关注大众消费主题

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受美国股市隔夜集体下跌的影响，上海和深圳股市周三集体开盘走低。上证综指在早盘稳步振荡并反弹，下午一度接近持平。不幸的是，在最后一个交易日出现了跳水，收盘下跌0.71%，至3169点；创业板指数在当天交易中转为红色，在尾盘交易中也出现跳水，收盘下跌0.61%，至1846点。就行业而言，酒店餐饮、餐饮、医药等行业相对市场上涨，而保险、工业互联网和国内软件行业则处于下跌的前沿。约70%的个股下跌，但只有约30%上涨。两市共有32只股票跌停，4只股票下跌。

从盘面来看，昨日领涨的大部分行业属于大众消费品。其中，餐饮板块上涨2.05%，其中包括天宝食品(002220，诊断股)、黄(002695，诊断股)、股份、湖南盐业(600929，诊断股)等6只股票，并跌停。味觉食品(603517，诊断股票)，香味扑面(603711)，在医药板块，包括向海制药(002099)，九点制药(300705)和向海制药在内的六只股票有每日涨停，而领先的股票如片仔癀(600436)和云南白药(000538)则创下历史新高。就题材而言，海南板块出现反弹，包括跌停的罗牛山(000735)、大东海等个股。

本期聚焦于大众消费的投资逻辑。首先，国家强调扩大内需的内在要求。四月份的中央政治局会议强调继续扩大内需。“持续”一词表明扩大内需不是短期行为，而是长期政策。扩大内需不是房地产和基础设施投资的老路，而是依靠消费升级和技术创新。国家强调高质量的发展，因此在投资、出口和消费三驾马车中，房地产和基础设施投资的增长率极有可能下降。在出口方面，今年中美贸易摩擦升级，出口不确定，有下降的可能。因此，在这三节车厢中，我们只能扩大内需，支持宏观经济的稳定发展。其次，通胀预期已经加剧。特朗普宣布启动伊朗核协议，将对伊朗实施制裁。地缘政治冲突导致国际油价飙升，石油分配接近每桶80美元。华尔街机构呼吁油价回到100美元不是梦想。油价飙升将推高通胀预期，而油价上涨通过上游、中游和下游成本转移路径从生产者价格指数间接传导至消费者价格指数。此前，各机构普遍预计今年cpi的核心中心为2.2%-2.5%，明显高于“1”时代17年来的水平。通货膨胀预期有利于大众消费品价格的上涨。因此，扩大内需和通胀预期这两个逻辑将支撑大众消费部门继续走强。

据月升金融管理，昨天，市场被金融股和其他板块拖累，在尾盘有一个跳水市场，但市场量没有明显扩大，没有恐慌性抛售，所以没有必要太担心。一方面，上半年市场反弹后，上证综指面临60日线的技术压力，波动和盘整是正常的。另一方面，这是第二轮中美贸易谈判的时间窗口。在该事件完全落下之前，人们对基金有强烈的观望情绪，市场反复波动是正常的。总体而言，市场短期内有盘整需求，市场阶段性反弹尚未结束，盘整完成后仍将向上波动。在操作上，稳健的投资者可以等到中美贸易谈判结果公布后再重新操作，而激进的投资者可以积极抓住个股的机会，关注大众消费的高质量品种——独角兽和粤港澳大湾区。