净投放加码 资金面宽松依旧

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6月13日，央行连续第二天通过公开市场操作实现流动性净释放，流动性净释放略有增加。据业内人士透露，央行采用各种期限的反向回购，持续进行资金净投资，对冲纳税期等因素的影响，预计本月中旬资金将保持稳定。

增加操作强度

临近税收高峰期，央行继续加强公开市场操作。13日上午，央行启动了1300亿元人民币的反向回购操作，包括7天600亿元人民币、14天400亿元人民币、28天300亿元人民币。与前一天相比，资金增加了300亿元。套期内到期的600亿元反向回购后，实现净投资700亿元，为连续第二个净投资，净投资较前一天增加400亿元。

自12日以来，央行重启公开市场操作，恢复净投资，态度明确，稳定了月中纳税期的波动。据了解，本月15日是主要税种的纳税期限。根据以往的经验，15日和15日前后的两三个工作日将是纳税期对货币市场流动性影响最大的时期。从12日开始，纳税期的影响逐渐显现。与此同时，重返公开市场的规模也相应略有增加。据统计，本周央行共回购到期2400亿元，其中2100亿元从12日至14日到期，与纳税高峰期重合。此外，15日，我行还将面临法定存款准备金的返还，预计存款机构将面临一定的存款支付，纳税和支付之间可能会出现叠加共振。

一些交易员表示，从过去3个交易日的情况来看，市场资金没有明显收紧的迹象，央行提前重启净资本注入将有助于稳定市场流动性预期，防止市场利率波动。

资金基本稳定

13日，由于企业纳税的影响，中短期货币市场利率继续上升，但市场资金总体保持稳定。

在银行间市场，存款机构债券质押式回购利率总体上升，其中隔夜利率小幅上升约1个基点至2.58%，代表性的7天期回购利率dr007上升2个基点至2.81%，14天、21天和1个月的品种分别上升11个基点、20个基点和30个基点。

昨日，各时段的市净率上下波动，短线小幅走高，隔夜市净率和7天市净率分别上涨0.5个基点和1.1个基点。

根据货币经纪公司编制的基金情绪指数，指数点在开盘时接近50，市场略显紧张，但随后继续改善，指数在不久的将来交易日结束时跌至较低位置。

交易员表示，昨日的资金普遍宽松，在早盘交易中，大银行隔夜资金已经融化，需求基本可以得到满足；7天及以上的基金价格小幅上涨，21天跨季节基金涨幅在5.6%左右；下午，资金继续松动，隔夜资金开始减少和融化。目前，一个月跨季节资金价格不低，但有大量供应，市场情绪稳定。

考虑到纳税高峰期即将到来，同时也受到支付的影响，月末效应将在下半年开始出现，后续市场的资金压力可能会逐渐加大。不过，预计央行将相应调整公开市场操作强度和期限结构，以满足机构合理的短期和跨季度流动性需求。“削峰填谷”的操作预计将稳定货币市场的大幅波动，预计未来总体融资将保持稳定。