国债期货再度逼近反弹新高

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记者仲孙编辑陈郁

债券市场昨日迎来了又一个超级交易日。美联储不仅提高了利率，而且许多国内宏观数据也出现了。这些因素都有利于利率债券的走强。昨日，国债期货再次逼近本轮反弹的新高。

14日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，从1.75%上调至2%，与市场预期一致。由于债券市场在美联储加息后选择上涨，国内债券期货和现货价格在美联储加息后开始走高。

此后，央行的公开市场操作和宏观数据的出现起到了“辅助作用”。

根据以往的惯例，美联储加息后，中国人民银行将选择提高公开市场操作利率。2017年3月16日，央行开始尝试这种操作，旨在引导市场做出合理定价。自那以来，央行一直保持这种运作模式，并在去年12月和今年3月采取了这一战略。

然而，在昨日早盘交易中，央行选择了在公开市场停滞不前，只进行反向回购操作，并没有提高操作利率。

“显然，这是一个意料之外的因素，表明央行正在淡化与美联储政策的关系。”一家买方代理机构告诉记者。

受此推动，美国国债期货在高位盘整后，开始了第二波上涨，涨幅超过0.2%。

看涨因素尚未结束。宏观数据出现后，市场再次上涨。这时，国债期货开始第三波上涨，10年期主合同上涨0.4%，突破95元大关。

收盘时，10年期政府债券期货的主要合约t1809收于94.930元，上涨0.35%；五年期主合约Tf1809收于人民币97.695元，上涨0.16%，均接近4月份的反弹高点。在现货市场，政府债券的收益率也有所下降。

此前公布的社会融资总额数据低于预期，市场一直在关注更多的利率债务。

中泰证券宏观首席分析师齐升表示，各种信息显示，未来国内政策将朝着“稳币种、宽信贷、紧信贷”的方向发展，这种政策组合将对高等级信用债券和利率债券非常有利。

经济学家邓海清认为，当前国内货币政策保持中性，2018年以来，货币市场利率基本稳定在合理水平，2007年的相应利率在2.8%左右，这是稳定人民币基准利率的基石。市场不应被“中美利差”误导，而应降低以国债为代表的无风险利率，这是在信用利差必然扩大的背景下，政府降低融资成本的最合理方式。