综合施策去杠杆考验银行智慧

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近年来，兴业银行积极适应新的经济常态。随着“大投资银行”业务的发展和更好的整合运营，我行通过债务融资工具、股权质押融资、产业引导基金等多种直接融资方式，结合多种牌照优势，推动非金融企业提高直接融资比例，积极关注并审慎推进债转股试点，有效帮助企业去杠杆化。

最近闭幕的中央经济工作会议明确要求“在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重”。

近日，兴业银行投资银行部总经理林舒在接受记者采访时表示，在去杠杆化过程中，要充分考虑不同类型行业和企业的杠杆特征，全面落实政策，积极加强产品创新和应用，通过市场化手段，帮助企业稳定有序地降低负债杠杆比率。

据了解，近年来，兴业银行积极适应新的经济常态。随着“大投资银行”业务的发展和更好的整合运营，我行通过债务融资工具、股权质押融资、产业引导基金等多种直接融资方式，结合多种牌照优势，推动非金融企业提高直接融资比例，积极关注并审慎推进债转股试点，有效帮助企业去杠杆化。

提高直接融资比例

目前，企业负债率高的结构性原因是我国资本市场不够发达，银行信贷等间接融资仍是企业的主要融资渠道。因此，“在稳定债务融资的同时增加直接融资的比重是降低杠杆率最直接有效的手段。”林叔说道。

据报道，债券市场是直接融资的主要渠道。兴业银行充分发挥其在降低成本和去杠杆化方面的独特优势和地位，通过发行公司债券、公司债券、短期票据、中期票据和永久债券等债务融资工具，支持企业缩短融资链，筹集低成本资金。

数据显示，截至2016年12月初，我行非金融企业债务工具主承销规模超过4000亿元，在股份制银行中排名第一，在整个市场中排名第三，平均发行利率比贷款低1.075个百分点左右，仅2016年就直接为企业节省了70多亿元的财务费用。

优化融资结构，提高直接融资比例，离不开完善的多层次资本市场体系。其中，新三板定位于为创新型、创业型和成长型中小企业提供资本市场服务，在解决中小企业融资难和融资成本高的问题上发挥重要作用。

值得一提的是，兴业银行早在去年6月就推出了专为新三板企业量身定制的创新产品“三板通”，提供三板贷款、三板股权质押融资、投贷通等四大类产品，其中“投贷通”和“投贷通”是我行与股权投资机构合作的股权债务联动产品，致力于降低小微企业的进入壁垒和融资成本。

不仅如此，兴业银行还以国家逐步放开商业银行投贷联动业务试点为契机，积极部署“科技金融”和“创业金融”业务，依托2011年启动的“芝麻开花”中小企业成长上市计划，为企业提供资本业务、ipo服务业务、新三板上市业务、投融资、新三板上市融资等全流程金融服务，满足中小企业融资需求

据统计，截至2016年11月底，兴业银行“创业贷款”共发放40户，落地金额3442.7万元；近2000名新的三板上市客户与我行合作；近万家国家级高新技术企业开户。

增加有效金融供给

记者从兴业银行了解到，近年来，兴业银行不断创新和完善产业基金产品，与政府和大型企业集团建立产业基金，帮助实体经济在增加金融供给的过程中降低杠杆率。今年8月，我行与福建省财政厅共同发起设立200亿元福建省政府与社会资本合作引导基金。借助ppp融资模式，本行积极引导社会资本参与基础设施建设，从源头上优化债务结构。目前，共有6个储备项目，总投资166.45亿元。

兴业银行及其子公司兴业信托推动成立了50亿元的袁熙高新区软件新城产业基金，通过股权和债务组合投资的方式，创新性地投资于已获得软件新城项目建设和运营特许经营权的Xi高新区软件新城发展有限公司，推动了Xi乃至陕西新一代信息技术产业的快速发展。

它也是兴业银行“产品工具箱”中使企业获得资金偿还部分债务和降低杠杆率的重要工具之一。

以我行承销的首张单循环结构性资产支持票据“九洲通药业集团有限公司2016年一期信托资产支持票据”为例，我行的创新通过内外信用增级和结构设计公开发行，有效降低了企业融资成本。

兴业银行相关负责人向记者详细解释了原因:以九州向二级以上公立医院销售药品和医疗器械产生的应收账款为基础资产，产品的优先和次要比例分别为77.7%和22.3%。同时，优先采用还本付息顺序分级的内部信用增级措施和差额补偿的外部信用增级措施，评级达到aaa级。

数据显示，截至目前，兴业银行的企业资产证券化业务已达909.27亿元。

值得注意的是，作为降低企业杠杆率的重要手段，国务院近日发布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。对此，林澍透露，我行积极关注并审慎推进债转股试点，针对潜在价值高、经营暂时困难的高杠杆企业，严格按照市场化原则推进债转股，明确了债转股的实施机构、条件、价格和退出方式，帮助企业优化融资结构，降低财务杠杆和偿债负担。

通过创新促进成本降低

记者在采访中了解到，兴业银行依托一体化经营、整合多种市场资源的优势，为企业提供了“股权+债权”、“融资+金融情报”的一体化融资服务，取得了显著成效。在这一过程中，创新打拳与千方百计降低企业融资成本的良好结合，成为我行有效帮助去杠杆化的又一启示。

山东孙纸业有限公司作为中国最大的卷烟卡生产企业，多年来一直是兴业银行的老客户。近年来，公司迫切需要转型和创新，以实现可持续的绿色发展。针对企业需求，兴业银行与兴业信托、兴业租赁等子公司合作，办理了7000万元私募、3.88亿元M&A资金、6亿元白银租赁贷款等业务，大大降低了企业融资成本，有效促进了企业的绿色转型。

同时，为了有效降低企业的经营成本，兴业银行继续实施减费和利润分享，以降低企业的财务成本。

记者注意到，在中间业务费方面，除了原有的免费项目外，兴业银行还专门免除了小微企业的8项附加费用，如企业透支承诺费、承兑承诺费和日常财务顾问服务费。融资利率方面，为小微企业主和个体工商户提供全面的“兴业通”金融服务计划，对合作质量高、信用记录好的贷款客户给予优惠利率政策，帮助客户节约融资成本。

值得一提的是，兴业银行也将目光投向海外，借助其香港分行、保税区分行等海外金融机构，为符合条件的企业向海外银行借入本外币资金开辟了一条新的低成本融资渠道。

为节约赣州交通基础设施建设的融资成本，兴业银行积极推进产品创新，向海外银行出具保函，通过租赁公司渠道引进海外低成本资金，向赣州高速公路有限公司融资700万美元，综合成本是基准利率下降了5%，远低于当时的市场利率。