去年12月财新制造业PMI创近4年新高

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最新公布的领先指标再次显示，中国经济在短期内已经企稳。3日发布的2016年12月中国制造业采购经理人指数(pmi)为51.9，比11月份上升1个百分点。值得注意的是，这一数据已达到2013年1月以来的最高值。

尽管这一趋势与统计局之前公布的pmi数据有所不同，但它们都表明中国经济正在企稳。2016年12月，国家统计局的制造业采购经理人指数下降0.3个百分点，至51.4，仍处于扩张区间，是2016年的第二高。

沈万红源(000166，BUY)首席宏观分析师李慧勇表示，中国经济的“L”形底部将由几个“V”形组成。目前，经济正处于“小周期”上升期，通货膨胀预期开始取代通货紧缩预期。“鉴于新经济常态下各项经济指标之间的关系比以往更加复杂，目前仍难以确定上升期能持续多久，但这在今年第一季度之前不会成为大问题，届时经济将再次上升或面临下行压力。”

财新智库莫尼塔研究(Monita Research)首席经济学家钟表示，去年12月，中国经济继续好转，大多数分项指数似乎都显示出乐观的景象。然而，补充库存和价格上涨的可持续性令人怀疑，经济的实际稳定需要进一步观察。

财新发布的具体数据显示，2016年12月，财新的制造业pmi升至近四年来的新高，主要分项产出和新订单指数均创下多年新高，而高物价指数意味着通胀压力逐渐显现。

在细分数据中，12月份产出指数和新订单指数均升至多年高点，其中产出指数从去年11月的52.7升至53.7，创下2011年1月以来的新高。新订单指数上涨逾1点，为2014年7月以来的最高水平。许多接受采访的制造商提到，需求的基本面变得更加强劲，新客户也有所增加。

数据显示，国内需求改善是新业务增长的主要推动力，当月新出口订单较上月略有上升，正处于繁荣和衰退的边缘。

通胀压力继续上升，投入价格指数上升超过1个百分点，达到2011年3月以来的最高水平。在这个月，31%接受调查的制造商报告说投入成本在上升，他们中的许多人提到金属和化学品等原材料的价格在上升。出厂价指数较上月有所下降，但继续扩大并保持在相对较高的水平。

1日发布的官方数据还显示，2016年12月，官方制造业和非制造业的pmi较上月的高点略有下降，但仍为今年第二高。新订单和产量继续稳步增长，同时新出口订单继续扩大。然而，价格指数的进一步上升引发了通胀担忧。

“自2016年第四季度以来，投入价格指数大幅上升。12月，增幅继续扩大。该指数去年创下新高。要警惕投入价格的快速波动，防止投入价格波动过大，给企业带来成本压力。”中国物流信息中心专家武威指出。

就库存而言，采购和成品库存都在增加。采购库存指数上升到繁荣和衰退的分界线之上，许多受访的制造商故意增加他们的库存以配合生产增长计划。制成品库存指数继续扩大，并保持在三个月来的最高水平。