点睛丨电改红利持续释放 或进入第二轮爆发期

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事件:1月4日，国家发展和改革委员会宣布，最近颁布了《省级电网输配电价格定价办法(试行)》(以下简称《办法》)，这是我国历史上第一个针对特大型网络自然垄断电网行业的定价办法。

Cbn评论:分析人士认为，《办法》的颁布，加上此前颁布的《输配电定价成本监督检查办法》，标志着国家初步建立了科学、规范、透明的电网输配电价格监管框架体系，电网企业监管进入了制度化监管的新阶段，这将为未来的电力市场交易提供基础。

电力是供应方改革的一个重要领域。业内普遍认为，分销业务改革已实质性启动，预计2017年将进入第二次爆发期。电力改革已经进入深水区，配电改革鼓励社会资本投资和运营增量配电网，从而刺激未来的万亿配电网投资市场。

中短期来看，现有电网改造和新投资直接促进了下游设备制造商和工程师的需求，国电NARI作为技术领先、配套能力强的配网设备公司，有望率先受益。在运营方面，现有的配网运营商有运营经验，更容易实现异地扩张，配配电一体化的售电公司将从中受益。

我们对拥有本地电网资产的电力公司和正在向综合电力销售和消费转型的电力设备公司的前景感到乐观。对于下游电力企业来说，输配电价格改革将大大降低其电费支出。例如，在电解铝行业，电价占其生产成本的近一半。

此外，关于价格方面的改革，国家发改委相关负责人也表示，根据煤电联动机制，今年1月1日国家煤电基准上网电价不会调整。这表明行政命令在逐渐弱化，市场化在加强。结合此前NDRC光伏发电和风电价格调整方案，新能源基准电价调整幅度优于预期，有利于风电运营商。特别是目前，风电行业估值不高，领先的风电运营商值得关注。

华创证券建议将重点放在促进电网体制混合改革的平台上，如涪陵电力(国家电网配电网节能上市平台)和文山电力(南方电网上市平台)。同时，我们也可以关注电力改革推进中的受益者，如桂东电力(输配电一体化目标)、科达捷能(园区式售电公司)、北京柯睿(配电网设备供应商)、恒华科技(智能电网服务提供商)等目标。(王赢)

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