早间机构策略汇总：增量资金不足 市场仍需等待

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证券时报网络。1月9日

齐鲁证券:特朗普上任后给中美政治关系带来了不确定性。美元走强背后的原因是，人们预计美国将在2017年继续加息，因此长期政府债券的利率将继续上升。从资产配置的角度来看，2017年资产配置将进行调整，股权资产的比例有望提高。从行业角度看，国企改革下的企业并购和资产注入等问题值得关注。

东方证券:今年很难看到系统性的大市场，所以我们应该把重点放在防范风险上。投资者需要更加理性，关注他们口袋里的钱。在缺乏系统性市场的背景下，我们需要更加关注上市公司的质量。我们可以自下而上寻找结构性机会，选择最好的公司，以被低估的合理价格收购它们。从宏观经济背景来看，今年全球环境面临许多不确定因素。在美联储加息的背景下，欧洲经济疲软加上全球流动性冲击，可能引发新兴市场的动荡。2017年，外部风险可能主要来自欧洲。反全球化和贸易保护主义的兴起可能会给中国的经济增长带来压力。此外，近年来，资产价格的上涨导致了企业成本的增加。如果我们想回馈实体经济，我们需要客观的资产来脱泡。当实体经济需要支持时，资产消泡和金融去杠杆化可能会成为2017年的一大主题。今年，我们要做好风险防范工作，同时要积极配置。目前，制造业投资处于历史最低水平，显示出稳定的迹象，并可能成为未来的黑马。

西方证券:目前市场增量不足，仅依靠股票操作，给指数进一步反弹留下隐患。本周，市场将发布一系列经济数据。根据之前发布的高级数据，2016年12月宏观经济很有可能继续平稳运行。对于a股市场而言，短期基本面环境不再令人担忧，这将有助于巩固底部区间，但流动性水平仍面临巨大挑战。一方面，春节期间机构准备金要求的季节性影响正在凸显；另一方面，尽管1月份解禁规模较上月有所下降，但解禁市值仍超过2500亿元，这也将增加市场对资金的需求。此外，由于稳定汇率和控制通货膨胀的需要，空时期央行的货币政策调整是有限的，未来大幅度释放流动性的可能性不大。总体而言，春节前，a股基金仍将呈现逐步收紧的过程，这将干扰后续指数反弹的支撑。目前，上证指数半年报线底部区间的有效性已经得到证实，但该指数明显被压制在上证指数3170点以上。尤其是反弹过程中量价配合不佳，指数反复上涨，显示动能做多的弱势，指数难以在一夜之间突破60日均线。与此同时，上证指数小尺度分时图中的一些技术指标也出现了偏离迹象，需要通过震荡整理加以消化。建议投资者保持一定程度的谨慎，避免高估值话题和高收益股票，并适当关注各种改革话题和基于半仓的低价蓝筹股逢低买入机会。

中信证券:市场情绪依然低迷。尽管上周市场指数上涨，但交易量仍保持在较低水平。上周，a股市场资金净流出为375.6亿元，这是在本月底春节假期的基础上新增的。投资者不愿意抗争，他们的交易热情很低。目前，市场更多的是股票基金的游戏。市场上仍然没有明显的盈利效应。除了混合改革之外，市场上没有领导路线。在当前的市场环境下，机会很少，结构性机会轮换很快，盈利效果不明显。外部因素存在不确定性。经过12月份的季节性调整后，美国的非农业就业人口增加了156，000人，低于预期的175，000人。美元指数波动很大。此外，特朗普将于本月就任美国总统。美国经济政策将如何着陆，以及美中贸易战的风险尚未确定。这种不确定性将使国内投资者选择等待。市场仍在等待春节后地方两会提案带来的政策春风。二月份，随着对两个协会政策预期的猜测，市场将出现重大机遇。目前，市场正处于等待期，建议投资者继续增持头寸或空头寸，并分阶段关注配置:今年是国企改革的大年，中央政府高度重视，关注国企改革实施带来的投资机会，其中特朗普围堵中国、辽宁航母跨台等事件尤为值得关注。逢低吸纳的布局显示，年度报告业绩超出预期，或者存在高交付机会，并且存在安全边际的股票。

(证券时报新闻中心)