直销银行发展裂变：首张独立法人牌照“呱呱坠地”

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上周四，经过一年多的监管审查，百信银行终于获得批准，这也是中国首个独立法人直接银行牌照。此后，国内银行参与直接银行业务的路径正式划分——独立法人模式和总行系统模式并行。

就业务形式而言，直销银行作为一个独立的法律载体，显然有更大的创新金融讨论空间。据悉，一些机构正计划向监管部门申请直销银行独立法人许可证。当信用卡、金融管理、资产管理等模式都在讨论公司化的道路时，直销银行的拆分可能会更快。

直接银行业务的现状

直接银行业务是传统银行在互联网时代推出的一种新的服务模式，它以金融技术为支撑，以降低成本、提高效率、扩大覆盖面为目的。

简而言之，直接银行业务不依赖实体网点和柜台。银行没有网点，也不发行实体银行卡。所有业务都是通过电脑、手机、电话等远程渠道完成的，满足了消费者随时随地的金融服务需求。

据不完全统计，目前中国有60多家直销银行，百信银行是中国第一家以独立法人模式运营的直销银行。其中，民生银行(600016，BUY)和江苏银行(600919，BUY)，第一批直销银行，都属于银行的网络财务部。截至去年底，民生银行的直接银行客户已超过500万，金融资产近530亿元；江苏银行的直接银行客户已超过300万，注重金融服务与互联网场景业务的融合，建立了金融管理、网上贷款、支付和生活四大开放平台。

从国内整体结构来看，大部分直销银行都是作为传统银行的具体部门或二级部门运营的，这既不能体现直销银行的成本优势，也无法逃脱传统银行的制度约束。例如，兴业银行的直接银行业务(601166，BUY)隶属于互联网金融部；成都农村商业银行成立了独立的直接银行业务部门；尚辉银行的“汇昌长财”直销银行直接与总行电子银行部挂钩；平安银行(000001，BUY)暂时没有设立直属银行部门，其“橙色银行”直接隶属于总行零售网络金融部。

根据国内主流市场研究机构易观国际的研究报告，直接银行业务的主要参与者是股份制商业银行和城市商业银行，占总数的80%。竞争对手主要包括互联网公司、传统银行、中小银行等。

面对众多中小银行设立直接银行的局面，中国人民银行金融研究所所长姚玉栋认为，发展中小银行直接银行业务可以突破地域限制带来的规模扩张限制。由于互联网的发展没有边界，中小银行应该在抓住机遇中实现网上业务的跨区域发展。

第一个独立法人

中国首个独立法人直接银行牌照的落地，意味着独立法人直接银行牌照正式开放。总的来说，目前我国直接银行业务主要有两种形式，一种是依托传统商业银行设立的子公司(或营业部)，另一种是独立法人直接银行业务。两者最大的区别在于，独立法人直接银行业务不受传统银行的制度、理念和产品的限制，以独立法人的形式发展直接银行业务。

中信银行(601998，BUY)宣布，中信银行和百度于2015年11月向银监会申请设立一家直接银行公司；2017年1月5日，中国银行业监督管理委员会批准成立百信银行，百信银行是一家有限执照的商业银行，以独立法人身份开展直接银行业务。

此外，百信银行只有两个投资者，即中信银行和百度，分别认购了百信银行1.4亿股和6000万股，持股比例分别为70%和30%。中信银行董事长李清平表示，两家母公司不会干预百信银行的市场化运作。

百信银行作为第一家公司制经营主体，实际上是一家由银行和互联网公司共同组建的商业特许经营公司。中信银行拥有网点优势、金融风险控制和客户管理能力，而百度拥有互联网技术和用户流量资源。

值得一提的是，在百信银行获得直接银行业务独立法人资格的当天，由中小银行发展论坛发起的“中国直接银行联盟”在深圳成立。会上，深圳农村商业银行承认，传统银行作为直接银行的重点是如何最大限度地获得经验，而直接银行首先需要从传统银行中分离出来。传统银行单独设立直接银行部门的发展优势不明显。最好的方法是找到合作伙伴并导入合作伙伴流。