专家预计1月CPI同比增速上升 PPI仍处向上趋势

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连平指出，经济运行缓慢稳定，经济增长难以明显反弹。在供需没有明显改善的情况下，生产者价格指数向消费者价格指数的传导并不顺畅。

Cpi、ppi和1月份进出口数据将在近日陆续发布。业内人士预计，1月份cpi同比增长率较上月有所上升，约为2.4%；预计Ppi同比增长约6.6%，短期内可能会继续上升。在进出口数据方面，美国和欧洲目前的经济指标正在改善，外部需求疲软有所改善，但春节淡季对1月份的进口量有影响。

Cpi同比增长率或增幅

兴业银行(601166，BUY)首席经济学家鲁正伟指出，高频数据显示，1月上半月猪肉和蔬菜价格上涨。因此，1月份的食品价格可能会高于上月。此外，受春节影响，1月份旅游价格可能会明显上涨。总体而言，1月份cpi同比增速可能比上个月提高0.3个百分点，至2.4%。

招商证券(600999，BUY)(港股06099)首席宏观分析师谢表示，从国家统计局公布的50个城市主要农副产品平均价格的高频数据来看，食品价格涨幅低于同期春节涨幅。肉类和家禽的价格略有上涨；由于南方气候变暖，新鲜蔬菜的增加很少；然而，小麦收购价格的上涨支撑了面粉价格的上涨，而粮食价格上涨幅度更大。据估计，食品链增长率为2.5%，非食品链增长率为0.3%，1月份cpi增长率为0.7%。

此外，华泰证券(601688，BUY)首席宏观研究员李超认为，cpi中心可能会因油价同比上涨而略有延迟，但服务价格在2017年肯定会继续上涨。此外，1月份的春节效应可能会推高环比增长率。据估计，1月份cpi同比增长率将达到2.7%，接近年度最高水平。

交通银行(601328，BUY)(港股03328)首席经济学家连平也指出，工业品出厂价格加速上涨，带动非食品价格环比保持小幅上涨，同比上涨约2%至2.3%，略高于上月。综合判断，1月份cpi同比增幅可能在2.2%至2.6%之间，中位数为2.4%，高于上月。

生产者价格指数仍呈上升趋势

中国人民大学重阳金融研究所研究员刘颖表示:“预计ppi将同比增长6.7%以上。”根据1月份的pmi指数，它已经连续六个月保持在50%以上。其中，新订单指数为52.8%，连续11个月上升。根据过去的数据，去年11月和12月的生产者价格指数分别上升了3.3%和5.5%，呈逐渐上升趋势。尽管投资增长数据可能在今年1月回落，但在加息和惯性的影响下，ppi仍处于上升趋势。”

陆政委表示，2017年1月上半月，主要工业品价格出现分化。钢铁、煤炭和水泥的价格逐月小幅下跌。布匹油、铜、沥青和pta的价格环比继续上涨，但涨幅有所收窄。总体而言，1月份ppi环比增幅可能收窄，同比增速将继续上升。

“ppi在短期内可能会继续上升。”CICC(港股03908)首席经济学家洪亮认为，这部分是由于去年同期基数较低，但也受到环比价格持续上涨的推动，尤其是能源和化工等上游工业产品的价格，以及家电和机械等下游制成品的价格。

从中长期来看，李超认为，黑色金属、有色金属、煤炭和化工行业的生产者价格指数已经开始上升。考虑到当前油价在一定程度上消化了产油国减产的信息，2017年第一季度ppi将达到年度高点，然后缓慢回落。

连平指出，经济运行缓慢稳定，经济增长难以明显反弹。在供需没有显著改善的情况下，生产者价格指数向消费者价格指数的传递并不顺利；坚持稳健中性的货币政策基调，调整货币政策关口，有利于稳定货币供给和流动性的整体稳定。

进出口同比增长率可能会提高

“出口同比增长3.3%，进口同比增长15.4%，贸易顺差450亿美元。”谢认为，一季度进出口月增长率经常受到春节因素和不同春节时间的极大干扰。今年春节稍早于去年，所以预计1月份出口会受到轻微影响，2月份受影响程度较去年有所下降。

李超预测，在出口方面，虽然近期全球经济指标普遍好于去年同期，但中国pmi的新出口订单指数表明，当前外部对出口的需求并不明显；进口方面，去年第四季度中国经济强劲，国内生产总值超出预期，国内需求将继续推动进口。与此同时，大宗商品价格明显高于去年同期，导致进口量和价格同时上涨。

刘颖表示，“1月份进口数据仍将保持正增长趋势，而出口数据可能并不乐观。预计中美贸易摩擦将会加剧，欧洲也处于过渡期。因此，中欧贸易等难以大幅恢复，但总体而言，外部需求恢复缓慢，尤其是“一带一路”沿线国家的投资和出口正在加速。总体而言，出口仍面临下行压力，但不排除出口将恢复增长。”