外储重回3万亿美元 人民币汇率趋稳

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根据央行7日发布的数据，2月底外汇储备余额为3.0051万亿美元，比上年末增加69亿美元，结束了连续7个月的下降趋势。

关于外汇储备恢复到3万多亿美元的问题，国家外汇管理局有关负责人昨日表示，2月份中国跨境资本流动相对平衡，国际金融市场非美元货币对美元汇率总体走低，但资产价格上涨，外汇储备投资的货币和资产之间的多元化效应发挥了权衡作用。在这些因素的综合作用下，外汇储备规模稳步上升。

根据国泰君安(601211，BUY)证券研究报告的计算，从估值效应来看，2月份非美元货币汇率的变化使外汇储备减少了约140 ~ 160亿美元，而美国国债价格的变化使外汇储备略有增加，后者的影响可能小于前者。如果排除估值效应，外汇储备的增长率可能会更高。

业内普遍认为，外汇储备7个月下降的结束主要是由于人民币汇率稳定、央行外汇市场操作压力减轻以及外汇流动性供给减少。招商证券(600999，BUY)宏观研究主管谢表示，自8月11日汇率改革以来，央行一直是外汇市场供求缺口的供应者。今年以来，在人民币汇率稳定的预期下，外汇市场的供求状况有所改善。今年2月，央行不再需要动用外汇储备为市场提供外汇流动性，国内外汇市场供求实现了独立平衡。

年初以来，美元对人民币的汇率在6.8至6.9之间略有波动。此外，美元指数涨跌互现，人民币贬值预期逐渐减弱，这也有助于缓解资本外流压力。至于今年人民币汇率的后续走势，可能会保持稳定，国内外许多金融机构也下调了空.方面对今年人民币的预期贬值幅度

中信证券(600030，BUY)固定收益首席分析师明明向《证券时报》记者表示，考虑到国内经济持续复苏、货币政策稳定中性、美元指数大幅下跌等因素，人民币汇率未来没有大幅贬值的基础，稳定中性是主要趋势，资本外流压力将相应减轻。

国家外汇管理局相关负责人也表示，随着中国经济增长势头的进一步增强，跨境资本外流的压力将有所缓解，但国际金融市场仍不确定，外汇储备规模在波动期间可能会逐渐稳定。

在今年的政府工作报告中，李克强总理提到“坚持以市场为导向的汇率改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。”谢认为，这意味着央行希望减少对外汇市场的干预，并希望外汇市场能够寻求自身的平衡。在以市场为导向的汇率改革方向下，清洁浮动汇率的可能性将逐渐增加，外汇储备将逐渐告别系统性的增减。

明明还表示，外汇储备和外汇持有量在一定程度上可以反映银行系统和非银行系统之间的外汇交易。当外汇储备规模上升时，我们应该注意外汇储备是否也会反弹。对于金融市场而言，作为流动性的重要渠道，外汇的增加将缩小基础货币的缺口，缓解资本市场和利率的压力，这是债券市场的有利因素。