券商并购重组“生意”冷清今年来交易金额腰斩

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去年6月，中国证监会公开征求《上市公司重大资产重组管理办法》的修改意见，上市部对常见问题发布了两个答案。今年9月，史上最严格的重组规定正式出台。在一系列监管规定出台并实施后，严格审查并购的局面一直延续到今天，并购市场一直处于冷清状态。

数据显示，自今年以来，并购活动持续放缓:今年前四个月，并购项目数量和M&A市场整体交易量同比减少一半。

M&A整体经济放缓直接影响了经纪投资银行的业务，这些银行在M&A交易重组中扮演着财务顾问的角色。Wind数据显示，今年M&A前20名券商的交易量不到去年同期前20名券商交易量的40%。

证券公司的合并和重组

生意冷清了

在严格审查带来的低迷市场下，在并购中扮演财务顾问角色的经纪投资银行也举步维艰。

据wind数据显示，今年以来，作为财务顾问参与并购的前20名券商已经参与了89个项目，交易额达到2361.8亿元。去年同期，前20名券商参与了6000多亿元的并购。

今年以来，CICC在M&A和重组交易总额中排名第一，交易总额为481.38亿元，是唯一一家交易总额超过400亿元的券商。

这与去年同期的情况形成鲜明对比。去年同期，华泰以1278.23亿元的第一笔金额共同参与了M&A交易，第二至第四券商的M&A交易均超过400亿元。

除CICC外，今年M&A交易总量排名前十的券商还有国泰君安、海通证券、中国证券、招商证券、中信证券、华富证券、华泰联合证券、华创证券和东兴证券。

具体来说，CICC今年只有5个单一项目，但由于金额较大，M&A的金额和重组交易涉及排名第一。其中，白药控股收购云南白药58.48%股权的交易正在进行中，交易总额为395.71亿元，其余四个项目处于董事会计划披露阶段。

海通证券的M&A交易额在业内排名第三，但项目数量最多。今年以来，它参与了10个项目。其中，上海精驰收购宏达矿业15%的股权已于1月完成，云内动力收购明特科技100%的股权已于3月获得国资委批准，三丰智能收购信隆100%的股权和三华志空收购三华汽车100%的股权均已被证监会接受，其余6项均处于董事会方案披露阶段。

值得一提的是，虽然华富证券和华创证券目前只参与一笔订单和两笔订单的交易，但交易金额相对较大，这也带来了排名的飙升。

2016年，华富证券的M&A交易量排名第80位，而今年，只有恒利股份被用作单一项目，目前占据第七位。然而，恒利股份项目仍处于披露董事会计划的阶段。

华创证券今年有两个M&A和重组项目，暂时排名第九，而其M&A和去年全年的重组交易额排名第六十五。根据风能数据，排名飙升的项目主要是深圳天马收购厦门天马100%的股权和天马有机光60%的股权，交易总额为106.85亿元。

尽管今年市场低迷，天丰证券副总裁吕仍然认为，a股市场的并购才刚刚开始。虽然各阶段都受到影响，但成交量虽小但更为稳固，未来还会有更多好的产业并购。

前四个月的M&A交易

金额减半

今年前四个月，中国证监会上市部召开会议的频率大幅下降，出席会议的公司数量不到去年同期的一半。

华南某大型经纪公司投资银行部执行总经理向《证券时报》记者表示，M&A及重组项目的审计门槛高、规模紧，这揭示了严格审计的信息。许多公司知道他们不能通过，所以他们主动撤回申请。参加会议的自然素质并不差，所以通过率没有下降多少，但严格的考试是今年的大方向，现在一切都为ipo让路。

根据中国证监会披露的上市公司并购行政许可信息，截至5月5日，有103个并购项目在排队，比4月27日少了一个。在103个排队项目中，有3个申请人申请撤回申请材料，10个停止考试或现场核查，1个停止考试。

据wind数据显示，今年1-4月，中国M&A市场共有1299笔M&A交易，交易总额为7818.05亿元，同比下降54.46%。今年一季度，M&A共有857笔交易，成交金额5560.18亿元，同比下降44.10%。