看好中国经济 警惕投机风险——“股神”巴菲特谈中国投资机会

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5月6日，在内布拉斯加州的奥马哈，伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特参观展厅时被媒体包围。当天，伯克希尔哈撒韦公司在巴菲特的家乡奥马哈举行了2017年度股东大会，吸引了来自世界各地的4万多名股东聆听巴菲特的投资经历。新华社记者尹照片

当地时间5月6日，第52届伯克希尔哈撒韦公司股东大会，即巴菲特股东大会，在美国小镇奥马哈举行。87岁的伯克希尔董事长兼首席执行官沃伦巴菲特(Warren Buffett)和93岁的合伙人查理·孟格在互动问答环节回答了许多股东的问题，涉及投资和财务管理、企业管理、中国投资、美国经济、全球发展等多个方面。

关于中国市场是否适合巴菲特价值投资理念的争论由来已久。在互动环节，一位中国投资者直接抛出了自己的疑问:我们公司希望用价值投资的概念教育中国投资者，但在实践中很难从投机变成价值投资。有什么样的建议？

巴菲特回答说，正如20世纪30年代一本关于投资的书中所指出的，投机的可行性在任何制度下都是存在的，但是当投机不受控制时，人们会因为投机而变得极度兴奋。这种情况在我们的市场上一直存在，非常令人不安。比如，隔壁的邻居比你笨，但是他通过投机赚的钱比你多，这让你觉得很难忍受。

在市场发展的早期，人们会更加投机，而新兴市场几百年来都不是成熟市场。市场就像一个赌场，人们有这样一个特点。当人们看到他们周围的人变得富有时，他们想投资他们通过投机来赚钱，而不是冷静地投资价值。

美国也是如此。我以前在一本书里写过这种情况:当市场变得非常热时，许多新股表现良好，许多人被吸引去投机和赌博。这对美国是一个教训。中国是一个新兴市场，很多人会参与股市。美国的经验和教训可以借鉴。中国在投机方面可能会遇到更多的麻烦，但投机不是一个明智的方式，它太依赖运气了。

有时，可能会有投机的机会。例如，当一个市场高度投机时，它可能会陷入困境。伯克希尔当然可以掉以轻心，但市场恐慌会蔓延并在整个市场引发恐慌，因此公众对市场的反应非常极端。但这对投资者来说是一个机会。

人们喜欢赌博和投机。一段时间后，当他们觉得自己挣得足够多时，他们会变得自满，进入心理舒适区，失去感知和抵御市场变化的能力。当然，从长远来看，市场会引导人们正确投资。

一位来自中国上海的投资经理问道，你对中国股市在未来20年或10年内翻一番的预期如何？

芒格直言不讳，对中国市场持乐观态度。他表示，中国股市有增长潜力，未来将达到更光明的未来，但增长中会有痛苦。巴菲特娴熟地打起了太极:“我们不会局限于在某个国家或地区投资。芒格刚刚发布了一条新闻:“芒格预测中国股市的表现将优于美国股市。”"

此前，芒格表示，中国仍有许多优秀企业被低估，并坦言“在目前的估值下，聪明人在中国投资的潜在回报率会更高。”当被问及巴菲特是否持有相同观点时，巴菲特说芒格更喜欢中国。他说，总的来说，我们仍然对中国的经济发展持乐观态度，并愿意寻找项目。

至于是否在中国寻找新项目，巴菲特表示，如果中国有合适的公司可以收购，他愿意第二天飞往中国。关键是公司必须有一定的规模，比如中石油或者比亚迪之前，这意味着公司的规模至少超过50亿美元。

在谈到美国经济的现状和前景时，巴菲特认为美国经济现在非常好，民主党和共和党都将掌权。

(中国企业家杂志供稿)

(编者:梁