人民币连续大幅升值 机构怎么看？对A股有何影响？

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证券时报网络。6月1日，

中国外汇交易中心宣布，6月1日，人民币兑美元中间价上涨543个基点，至6.8090，为去年11月中旬以来的最高水平。

瑞银调高了人民币预测，称人民币不会在今年年底前突破7；它不会在2018年底之前突破7.1，而2018年底的预期是7.3。

近几个交易日人民币对美元的强劲升值，大多被解读为引入了反周期因素，削弱了市场的非理性贬值预期。人民币兑美元汇率已走出窄幅波动，实现大幅升值。预计人民币兑美元汇率将进入双向波动阶段。

从经济基本面来看，国家统计局5月31日发布的数据显示，5月份官方制造业采购经理人指数(pmi)为51.2，高于同期51.0的预期值。Pmi已经连续10个月高于涨跌线，表明经济在保持稳定的同时仍在运行，经济基本面数据也为人民币汇率提供了支撑。

组织怎么想

诺亚控股认为，汇率主要由长期经济基本面、国内生产总值增长率、市场基准利率、进出口情况、外汇储备、国际收支等决定。对汇率有很大影响。短期内，汇率主要受政策和政治因素的影响。近期人民币兑美元的强势也可以分为两个因素。

诺亚控股指出，从短期政策和政治因素来看，美联储鹰派声音的下降和特朗普的泄密导致美元指数下跌。在国内方面，中国债券市场和一带一路最近推动了人民币的国际化，央行本周出台的人民币定价机制新规进一步推动了人民币的强势回归。显然，国内因素是5月份人民币对美元漂亮反击的主要因素。从长期来看，国内宏观基本面明显企稳，行业复苏，固定资产投资相对稳定，进出口加强，外汇储备恢复到3万亿元，共同推高了对人民币的长期预期。

CICC指出，自4月份以来，人民币收盘价与中间价的偏差有所加大。然而，在美元相对疲软的环境下，这种偏离并不完全是由一篮子货币的变化造成的。引入反周期监管因素将有助于减少这种偏差。总体而言，在欧洲经济基本面改善、美国税制改革预期减弱、特朗普贸易退潮、通胀预期减弱的背景下，美元本身难以恢复强势地位，甚至可能进一步走软。相对弱势的美元总体上有利于人民币汇率的稳定。即使在引入反周期因素后，人民币汇率仍可能相对于美元分阶段升值。

沈万红元表示，美联储未来加息路径在一定程度上取决于特朗普政府财政扩张政策的力度和时机。对特朗普政府的财政扩张政策保持谨慎判断。未来，美联储仍将面临经济增长和通胀等下行风险。对特朗普政府的财政扩张寄予过高期望以促进美国经济增长和通胀是不合适的。维持美联储在全年加息不超过三次的判断，美元指数缺乏上升势头。

此外，华创证券认为，人民币升值不会持续太久。从基本面来看，目前人民币似乎没有大幅升值的基础。此外，之前的美元指数疲软，最近开始触底，不支持人民币继续升值。事实上，早期美元指数疲软主要是由欧元和英镑走强造成的，美元兑新兴市场并不疲软。最近，美元指数已经触底反弹，人民币很难继续升值。从离岸市场来看，人民币升值伴随着离岸贷款市场利率的飙升，而人民币因利率飙升而升值可能不会持续太久。

对a股有什么影响

广州万隆认为，人民币近日大幅升值，市场可能会关注从人民币升值中受益的行业。

首先，人民币升值将为航空公司带来汇兑收益。据郭进证券称，在估值方面，与美国寡头airlines/きだよよ0/company相比，中国国航公司的pb估值仍有很大的上升空间。推荐:1)南航空:国内航线占70 %, 空国内航线是市场最大受益者，具有最大的性能灵活性；计划增发h股，引进美国空航空公司，加强联合销售，为国际市场注入新的活力；目前，pb的估值约为1.85倍，处于较低水平，空的估值修复是充分的。2)国航:在北京枢纽具有绝对优势，国际航线布局完整，深度培育优质市场；采用价格优先策略将在旺季到来时充分享受票价回收带来的性能提升；在三大航空公司中，Pb估值最低；关注中航集团推进航空空货运物流混业改革。

此外，分析表明人民币升值将降低进口纸浆和废纸的成本。中国证券指出，在2016年和2017年第一季度，在行业高度繁荣的背景下，行业公司的业绩超级辉煌。其中，博会纸业、晨鸣纸业、太阳纸业和纸业的收入增幅较高，净利润高于预期。在渠道发展和产品结构调整的背景下，造纸行业终端消费品公司中顺洁柔2017年第一季度净利润增长65%，这并不容易。回顾过去，造纸行业仍处于分裂状态，白卡纸、铜板和双面橡胶的价格居高不下，繁荣程度仍高于瓦楞纸箱。博汇纸业第二季度的业绩预计将继续辉煌。此外，木浆价格的下跌也缓解了第二季度顺杰柔成本方面的压力，公司渠道继续发挥实力。

(证券时报新闻中心)