6月6日早间机构研报精选 8股值得关注

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证券时报网络。6月6日

双汇发展:利润拐点向上，估值仍然偏低

来源:海通证券

国内生猪价格从2月初的18元/公斤降至最近的13.2元/公斤，降幅接近30%。原因:1)生猪供应已恢复，屠宰头数17年增长34%，18年增长45%；2)屠宰活重增加，大型猪增多；3)进口猪肉的压力依然存在。

国内生猪价格的意外下跌预计将使双汇的业绩超出预期。公司的屠宰和肉制品业务将从中受益，利润转折点更加确定:

1)屠宰业务:生猪价格下降期间，猪肉与生猪的价差增大。预计今年屠宰业务总量和利润都将增长，毛利率预计将增长到8%以上。

2)肉制品业务:第一季度，由于库存价格高企导致盈利能力下降，预计第二季度将享受生猪价格下降的红利。结合进口等因素的综合分析，预计今年肉制品毛利率将增长3%左右，达到34%，毛利率同比增长15%。

利润预测和投资建议。据估计，公司17-19年的每股收益分别为1.53/1.75/1.93元，当前股价仅比17年的每股收益高出14倍，为行业最低；历史平均股息率为75%，股息率为5-6%，为业内最高。买入评级。

(证券时报新闻中心)