盘前必读丨两因素决定风格转换 频频地量透A股节前玄机

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昨天回顾

周四(1月19日)，这两个城市全天表现出疲软和波动的趋势，创业板略强于主板。上午，银行和券商支撑了市场，超卖的新股站在了风口浪尖，推动年度报告向高转移领域发展。随着市场人气的回升，三大股指相继转红；下午，次级新股的增长率下降。虽然一些新的零售、环保和有色金属行业一度走强，但没有推动作用。股指上下波动，跌破半年线，创业板在达到盘中高点后也再次变绿。总体而言，昨日资金回笼意愿不强，与周三相比成交量明显减少，因此节前弱势态势通畅。收盘时，上证综指收于3101.3点，下跌11.71点，跌幅0.38%，成交额为1392亿元；深圳成份股指数收于9768.57点，下跌36.19点，跌幅0.37%，成交量为1586亿元；创业板指数收于1844.14点，下跌1.65点，跌幅0.09%，成交额为429亿元。资金方面，截至收盘，沪港通净流入超过3亿元；深交所净流入超过8亿元。此外，央行周四在公开市场推出了1000亿元的7天反向回购和1500亿元的28天反向回购，当天有600亿元的反向回购在公开市场到期。因此，昨天的净投资是1900亿元，这是连续四天的净投资。值得注意的是，本周迄今为止，央行通过公开市场反向回购累计净投资10，350亿元，这将是历史上单周最大的净投资。此前，在2016年1月29日这一周，历史上最大的单周净投资纪录是6900亿元。

技术分析

目前，上证综指已反弹至20日均线附近，具有一定的上行压力，量能并未得到有效放大。因此，我们可以关注今天上证综指突破20日均线。创业板市场指的是在周三超卖反弹后，昨日回归平静。这一行业的高估值和增长透支问题一直是严重的伤害，今天在1850点附近维持窄幅排列的可能性相对较大。一旦后续股指能突破关键压力水平，我们就可以看看顶部的线。相反，我们应该保持必要的乐观，但不要期望太多。

业务建议

山东申光认为，对于风格的改变，一方面，有必要看看投资者对小票估值的认可程度，以及他们是否同意估值已经暂时结束。这种认可需要时间来检验，在春节之前。这一次应该还不够；另一方面，我们需要看看中小创新市场中那些大盘股的表现。事实上，一些中小型创新的重量级人物是白马或蓝筹股。这些股票是否能被价值投资者认可，以及股价能否引领指数至关重要。当然，中小白马和蓝筹股极有可能在大多数小盘股之前触底，因此我们可以更加关注这些变化。

在指数已经下跌5-10%的背景下，投资水平不能再悲观了。尽管投资者对许多股票仍缺乏信心，交易清淡，但在实战中，真金白银的辉煌不容忽视。目前，我们倾向于持有更多的股份，除非我们积极地交换股份，否则我们不应该盲目地杀死他们。此外，如果市场出现新的快速调整，我们建议空空头头寸和淡仓的投资者应积极改善头寸。即使我们按照震荡格局、股票博弈和情绪波动的逻辑来看待投资市场，在这个时间节点和这个位置上，市场前景获得正回报的概率还是很高的。

广州万隆认为，在经历了大幅下跌的结构性修复市场中，表现强劲的杀手锏股和严重超卖的股价是逢低吸纳主力的首选，这有望在强劲反弹的市场中起到带头作用，投资者可以在控制仓位的前提下利用这个节前红包。

然而，我们也注意到，新股的跌势并没有被彻底揭示，每一次反抽都受到了巨大的抛售压力，这是中小企业的一大隐患。此外，这两个城市被杀的股票数量从未回落到低水平，表明市场上仍存在局部恐慌。因此，我们绝不能怀念一些弱势股票，比如黯淡的表现、无限的反抽和大股东的每日减持，每一个高点都是一个增持的机会。然而，与此同时，两市成交量可能进一步萎缩，成交量不足3000亿也表明市场已开始进入假日模式，空指数运行有限，这对个股来说更多是一个结构性机会。

1.油气“十三五”规划出台，受益股票投资价值显现

昨天，国家发展和改革委员会发布了“石油发展第十三个五年计划”和“天然气发展第十三个五年计划”，提出2020年国内石油产量将超过2亿吨，并在开放条件下构建多元化的石油供应保障体系，确保2020年国内石油消费水平达到5.9亿吨。根据上述两个计划提出的主要任务和要求，分析人士指出，在油气勘探、油气管网建设、清洁能源替代和混合所有制改革等四大领域可能存在投资机会。

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2、网络巨红包大战或重新掀起全国热潮，概念股备受关注

从小年1月20日开始，腾讯qq将从天而降地打开红包，商家和明星的红包将陆续在全国范围内发放，届时将会有很多红包被放置。在此期间，用户可以随时在地图上的百宝箱中抓取卡券的红包，也可以亲自将lbs%2bar天空红包分发给地图上的朋友。支付宝和红包也将启动第二波红包活动。用户可以打开蚂蚁林或者给他们的朋友浇水，也可以随机得到弗卡。随着支付宝和QQ ar红包的推出，这场充满硝烟味道的红包大战进入了第四个年头。

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3.电力改革将加快，国家发展和改革委员会将发布开发和利用计划

1月19日，国家发展和改革委员会经济改革司司长王强在国家发展和改革委员会例行特别新闻发布会上指出，NDRC正在加快放开发电和消费计划。根据要求，到2020年，除了监管发电计划，其他一切都应该公布。国家发展和改革委员会(NDRC)正在起草《关于有序放电发展规划的通知》，将于近期公布。根据下一步电力改革的趋势，许多专家认为，未来电力市场将逐步实现自由贸易是不可避免的。

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4.工业和信息化部已决定在2020年调整200万辆新能源汽车，并成立产业链质量公司

最近，2017年电动汽车100论坛委员会在北京召开。论坛明确表示，国家支持和鼓励发展新能源汽车(爱吉、净值、信息)，积极推动技术进步。工业和信息化部部长苗伟表示，工业和信息化部牵头编制了汽车工业中长期发展规划。2020年，国内新能源汽车产量将达到200万辆，2025年其在新车销售中的份额将达到20%。数据显示，2016年新能源汽车产量将达到51.7万辆，要实现200万辆的目标，必须保持每年40%以上的高速增长。据业内人士称，要实现这一目标，仍需要强有力的政府政策支持，未来政府总体支持将保持稳定。该机构认为，目前新能源汽车的市场情绪和估值水平较低。随着新补贴政策的实施，有技术壁垒和核心产业链的企业将率先受益。

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证券公司2016年财务报告揭晓，国家队的股票交易水平暴露无遗

证券公司2016年未经审计的财务报告于1月19日发布。没有牛市或股市崩盘。证券公司的业绩回报正常，低于2015年。证券公司年营业收入23.63亿元，同比下降63.12%，总亏损40亿元，净利润18.19亿元，同比下降58.46%。

其中，公司2016年的投资收益大幅下降。2016年投资收益6.11亿元，2015年投资收益高达41.17亿元；作为证券公司的收入来源之一，再融资的利息收入也有所下降。2016年，净利息收入为17.5亿元，同比下降23.44%。根据分析，证券公司2015年的业绩是不正常的，2016年的业绩下滑应该会回落到正常水平。

中国证监会:中国证监会副主席方星海在达沃斯论坛上表示，今年最大的风险在金融业。分析指出，方星海在达沃斯的首次公开募股演讲的含义是加快市场改革，而不是加快市场扩张，而首次公开募股自由化的市场条件尚不具备。同时，中国证监会副主席李超表示，中国证监会将坚决贯彻中央经济工作会议提出的总体原则要求，在保持稳定的前提下，深化多层次资本市场体系改革，严格依法全面监管，确保系统性金融风险不发生。

外管局:否认强制结汇政策的传言。国家外汇管理局发言人王春英表示，如果没有强制结汇，不要相信谣言，中国也不会重蹈计划经济体制下资本管制的覆辙。2016年12月，银行结售汇逆差为2983亿元，为全年第二高，银行结售汇逆差为3203亿元；2016年，银行结售汇累计亏损22465亿元，其中代客户结售汇累计亏损21216亿元。根据兴业证券的分析，代客户结售汇逆差明显扩大，居民购汇冲动显然是主要原因。

Ipo:自去年11月ipo加速以来，去年最后两个月的ipo拒绝率为8.7%，去年平均拒绝率为7.09%；自今年1月以来，这一数字已升至17.24%。一位深入参与ipo领域的券商认为，这可能是因为ipo审计基数越大，被拒绝的概率就越大，而且在审计结束时没有明显的变化。

大股东持股增加:1月以来，共有124家上市公司宣布持股。以1月19日为例，当天有五家公司宣布增加股东。其中，部分公司股价已进入近期低点，上市公司股东明显有逢低买入的意图。

新疆企业:新疆企业在新三板上市时，可享受“立即申报审核、审核后立即发行”的绿色通道政策。据自治区金融办介绍，所谓“即时申报、即时审核”政策，是指在不降低标准的前提下，优先支持新疆企业的上市、分销和上市。

BOE甲:昨天，BOE甲做了一笔51.6亿元的大交易，一个机构席位卖出50.2亿元，总股份卖出15.64亿元。西南证券重庆建新北路证券营业部卖出1.39亿元人民币。买家均为机构专用席位，总购买金额为51.6亿元。据分析，美的集团周三也经历了大规模交易，连续两天出现大规模出货的现象，都是大盘股蓝筹股。该组织的趋势值得关注。

乐视网:1月20日上午开始复牌。本公司澄清，贾跃亭已意识到在任何情况下都不应发表与本公司股价有关的言论，并在此向投资者道歉。公司还将监督贾跃亭在任何时候、任何场合不得对公司的股价发表任何评论。

新股:今天认购了三只新股，其中两只将在创业板上市。镇海股票代码732637，发行价格13.86元；康泰生物代码300601发行价格3.29元；恒丰信息代码300605，发行价格9.4元。

外盘:美国三大股指集体下跌，道琼斯指数收盘下跌0.37%，至19732.40点；S&P 500股市收盘下跌0.36%，至2263.69点；纳斯达克指数收盘下跌0.28%，至5540.08点。WTI 2月份原油期货收盘上涨0.57%，至每桶51.37美元；纽约商品交易所黄金期货2月收盘下跌0.9%，至每盎司1201.50美元，为2017年迄今最大单日跌幅。欧洲三大股指集体下跌，英国富时100指数收盘下跌0.54%，至7208.44点。

美国:当选总统特朗普提名的财政部长努钦表示，美国将加强其贸易政策，以确保美元走强；美元是最有吸引力和非常强劲的，其长期趋势非常重要；3%-4%的增长率是合理和可持续的；我希望尽快提高债务上限；降低债务规模的最好方法是提高增长率。

阿里巴巴:正式成为国际奥委会的全球合作伙伴。双方签署了一项长期合作协议，共分三个周期，为期12年，周期为4年。根据国际奥委会以往顶级赞助商的赞助金额，阿里这次的赞助总额不会低于8亿美元。