武钢股份情人节挥别市场 央企整合下一案例要上船

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今天是西方的情人节。已经上市18年的WISCO (600005，买入)在这一天告别了a股。根据既定安排，上海证券交易所今天将WISCO (600005)退市，该股票被终止。这是在中央企业改革浪潮下消失的又一家上市公司。今年，国有企业和中央企业改革是资本市场的一条重要投资线，各种基金都在押注中央企业下一次的整合。根据各种渠道传来的消息，下一个中央企业整合的案例可能诞生在造船业。以下是对今年资本市场这条主要投资线的简要分析。

一是加快中央企业混合改革。2016年中央工作会议对今年国有企业改革提出的要求是，混合所有制改革是国有企业改革的重要突破，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域按照改善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，迈出了实质性步伐。这七个行业由中央企业负责。

今年1月22日，中共中央政治局召开会议，决定成立中央国防和民用技术集成发展委员会。中央国防和民用技术集成发展委员会是中央级国防和民用技术集成发展重大问题的决策审议和协调机构，统一领导国防和民用技术集成的深入发展。业内专家认为，该机构的成立将进一步强化国防和民用技术一体化的战略意图。

军工产业(Aiji、净值、信息)是2016年中央经济工作会议确定的七大重点混合产业之一。业内普遍认为，在中央大力推进混业改革的背景下，造船业的混业改革有望走在前列。作为中国造船业的龙头企业，南北船的并购预期正在升温，尤其是在资产证券化方面。其他行业的混合改革也将加快。

其次，中央企业的加减有望再次实现突破。继中国CRRC (601766，BUY)和宝武钢铁之后，上述南北船的并购预期也在迅速升温，预计今年仍会有央企整合的案例。此外，中央企业类别的钢铁行业仍有进一步整合的预期。

国务院去年发布的《关于推进中央企业结构调整和重组的指导意见》，将原来的“三批”调整为“四批”，即“巩固加强一批，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批”。这份文件公布后不久，宝武的合并就被正式批准了。

国有资产监督管理委员会的资料显示，去年，中央企业解决了1019万吨钢铁产能过剩和3497万吨煤炭产能过剩，提前超额完成了任务；完成398家“僵尸”企业和特困企业的处置和治理。

今年，我们将继续推动钢铁和煤炭行业解决产能过剩问题。方法之一是抓住处置“僵尸企业”的牛鼻子，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，为促进企业并购创造条件。为了落实中央经济工作会议的这一要求，钢铁和煤炭行业的兼并重组仍然值得期待。

三是在试点的基础上，稳步推进中央企业其他领域的改革。

去年，中钢、中钢等债务重组方案顺利落地，成为市场化债转股、积极稳妥降低企业杠杆率、实施困难企业脱困改革的成功案例。与此同时，“十项改革试点”逐步启动，10家中央企业开展了国有资本投资和公司化经营试点。重点地区首批混合所有制改革试点企业已确定，10家央企子公司已确定开展职工持股试点。这些工作将在总结试点经验的基础上稳步推进。

最后，加大国有企业和中央企业的供给面结构改革，打赢瘦身、提质、增效的硬仗，是SASAC今年应该重点关注的重点之一。做好这项工作的平台是资本市场。这是资本市场发展的大好机遇，也是投资者分享改革红利的重要机会。