探究艺术品市场先行指数

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Pmi作为世界上广泛使用的宏观经济监测指标，因其对经济活动的监测和预测而受到市场的高度重视。艺术市场主导指标的研究需要考虑艺术市场与宏观经济的关系。艺术市场领先指标的收集；指标体系的构建。

借鉴国内外对景气指数的研究，选择合适的基准指数；选择相关指标构建指标体系；选择半年度数据进行繁荣分析。

2013年，在中国人民大学艺术金融年度报告研讨会上，一家拍卖行的老板提到，如果艺术品市场有一个像pmi这样的领先指数，那将是非常有意义的，PMI在宏观经济学中引起了市场的极大关注。这引起了我们的研究兴趣。

采购经理指数(Purchasing Managers Index pmi)通过每月对采购经理主要环节的调查，收集新订单、生产、就业、供应商分布、库存、新出口订单和采购价格等多维一线数据，形成一个指数。Pmi作为世界上广泛使用的宏观经济监测指标，因其对经济活动的监测和预测而受到市场的高度重视。

雅昌艺术市场监测中心是中国最早跟踪研究中国艺术市场景气指数并定期发布的机构。该指数借鉴了国内外关于景气指数的研究成果，并结合中国艺术品市场的特点做出了有益的探索。

艺术品市场领先指标的研究需要考虑以下问题:

首先，艺术市场与宏观经济的关系。

由于中国艺术品市场发展时间不长，很少有从经济和金融角度研究艺术品市场与宏观经济关系的实证文章。

在欧美学术界，自20世纪60年代以来，随着艺术市场的发展，人们开始关注艺术的投资属性，许多学者开始研究艺术市场。从内容上看，大多数论文主要集中在艺术品市场价格指数、艺术品投资收益(包括精神收益)、艺术品组合效应、拍卖市场博弈等微观部分。一些论文已经在顶级国际经济和金融期刊上发表。欧美经济学家对艺术品市场与宏观经济的关系很少有学术研究。原因是欧美艺术市场的参与者主要是热爱艺术的收藏家，他们更注重以收藏为目的的精神回报和社会价值。投资收益不是主要目的，所以宏观经济学对艺术品市场影响不大。

中国艺术品市场和欧美市场有很大的不同。大量资金的主要目的是财政收入，相当多的人把艺术视为投资工具。这使得艺术品具有与股票和债券等金融工具相似的属性。宏观经济学对艺术品市场的影响高于欧美市场。

领先指数之所以在艺术品市场上发挥晴雨表和预警的作用，在于经济本身的周期性波动。在经济波动的过程中，市场运行中的一些问题会通过一些相关的指标被提前揭示和反映出来。与艺术品市场密切相关的宏观指标包括高净值个人的数量和财富、艺术品政策(如税收政策等)。)，货币发行等等。

第二，艺术市场领先指标的收集。

艺术品需求者的买方信心指数。买家对艺术品市场的信心决定了他们是否会进入市场，也直接影响着流入艺术品市场的资金数量。可以跟踪艺术品买家，调查买家信心指数。买家信心指数不仅全面反映和量化了买家的收入水平和收入预期，还涵盖了买家对市场前景的主观感受和消费心理。买家信心指数对艺术品的消费和投资有很大的影响，是预测艺术品市场和消费趋势的领先指标。信心指数上升，表明买家的购买意愿增加，艺术品市场有望上涨。

借鉴pmi的调查方法，我们收集了艺术品供应商和销售商的数据。业内企业家对市场的现在和未来做出定性判断，然后做出定量描述。问卷主要针对艺术供应机构的负责人，如制作人、画廊、拍卖行、电子商务平台和博览会。为了使景气指数更加客观，我们还可以通过企业行为信息来观察企业对未来市场的态度。例如，你是否扩大了你的业务范围，雇佣了更多的员工？参展商的数量、时间、次数和面积增加了吗？拍卖的数量显著增加了吗？参加拍卖的人数增加了吗？

第三，指标体系的构建。

科学合理的指标体系是构建艺术品拍卖市场景气指数的重要前提。影响艺术品市场运行的因素很多，很难用一个单一的指标来描述。指标体系应以理论的科学性为基础，其变化与艺术品市场有明显的相关性，同时保证指标数据的可监测性和可用性。数据收集遵循真实性、敏感性和稳定性原则。考虑到影响艺术市场繁荣的因素，根据中国艺术市场的特点，可以从宏观经济活动、艺术市场和投资选择市场三个方面构建反映艺术市场繁荣的指标体系。

借鉴国内外对景气指数的研究，我们遵循以下原则:

首先，选择合适的基准指数。在评价艺术品的繁荣程度时，我们首先选择一个基准指数，并以此为基准来识别领先、同步和滞后的指标。基准指标需要反映整个市场供求的基本情况。

其次，选择相关指标构建指标体系。研究景气循环的分析方法是:观察西方国家普遍采用的经济时间序列中绝对量波动的经典类型。增长型是观察经济时间序列相对波动的一种方法。发展中国家的大多数经济指标增长率波动很大。因此，用增长率周期法构建相对变化率指标体系来研究艺术品市场的繁荣周期更适合中国市场。考虑到艺术品拍卖市场春秋两季拍卖的季节性差异，对原始数据进行同比增长率处理，可以消除季节性波动带来的差异，更好地反映艺术品市场的特点。

第三，选择半年度数据进行景气分析。由于艺术品的许多一级市场都是私下交易的，很难收集和积累数据，而且艺术品的拍卖数据是公开透明的，所以艺术品拍卖市场的大型拍卖主要集中在春季拍卖和秋季拍卖。选择半年度数据可以避免选择年度数据时缺乏时效性，同时也考虑了不同季度之间市场波动较大带来的问题，具有可操作性。

由于中国艺术品市场的快速发展仅仅持续了十几年，与艺术品市场密切相关的数据收集和积累还不够，对艺术品市场领先指标的研究还处于探索阶段，还有很多问题需要继续跟进研究。

(作者是中国人民大学经济学院教授，中国人民大学艺术金融研究所副所长)