5月PMI为51.9% 连续22个月高于荣枯线

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根据国家统计局5月31日的数据，中国制造业5月份的pmi为51.9%，比上个月高出0.5个百分点，达到2017年10月以来的最高点，并连续第22个月保持在涨跌线以上。业内专家认为，制造业整体扩张速度加快，表明经济运行的微观动能充足，中国经济在保持稳定的同时有望保持不变。值得注意的是，小企业的pmi已经下降，融资压力仍然存在隐忧。

加快制造业生产，促进繁荣复苏

5月制造业采购经理人指数为51.9%，比上个月上升0.5个百分点；非制造业采购经理人指数为54.9%，较上月上升0.1个百分点。在制造业采购经理人指数的五个分项指数中，除供应商交货时间略有下降外，其他四个指数均有所上升。其中，生产指数和新订单指数上升约1个百分点，增幅较大。

交通银行(601328)(香港股票03328)首席经济学家连平表示，构成pmi综合产出指数的制造业生产指数和非制造业业务活动指数均有所上升，分别约占pmi综合产出指数的40%和60%，这两项指标共同推动了5月份pmi综合指数的上升。

“去年年底，制造业生产指数下降，市场担心需求不足将导致生产放缓。目前，需求有所改善。”连平表示，自今年2月以来，制造业生产指数迅速反弹。5月份，六大发电集团日均煤耗同比逐月大幅增长，表明制造业生产加速，景气回升。

联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟认为，企业加快生产的原因是:一是春节、天气、限产等因素对生产的抑制减弱。典型的表现是高炉的运转率持续上升；二是5月份需求略有改善；第三，大中型企业和国有企业产能下降后，行业集中度提高，龙头企业加快生产。

群益证券(Qunyi Securities)分析师廖认为，5月份制造业整体需求强劲，扩张速度比4月份进一步加快。供需双方共同努力，推动pmi进一步上升。在供需良好的背景下，预计6月份pmi将保持强劲增长。

小企业融资压力预期乐观

从企业规模来看，大中型企业pmi分别为53.1%和51.0%，分别高于上月的1.1和0.3个百分点；小企业采购经理人指数为49.6%，较上月下降0.7个百分点。

李麒麟认为，产业集中度的提高和融资环境的收紧对中小企业有明显的影响。在某种程度上，大中型企业生产和订单的繁荣是以加快小企业清算为代价的。

“调查结果显示，本月反映资金短缺的企业比例为40.1%，连续三个月上升，金融服务对实体经济的支持仍需进一步加强。与此同时，反映高原材料成本和劳动力成本的企业比例持续超过40%，高成本压力仍然是企业生产经营中的主要问题之一。”国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河说。

"小企业对未来的发展预期更加乐观."赵清河指出，小企业生产经营活动预期指标为58.2%，比上个月提高0.9个百分点。