美联储点阵图未透露鹰派信息 暗示今明两年各加息三次

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美联储在3月份选择加息25个基点，将联邦基金利率从0.5%~0.75%上调至0.75%~1%，这与市场预期一致。与此同时，美联储公布了联邦公开市场委员会(fomc)成员的一系列预期，即点图，包括每个决策者认为美联储应该在特定时期结束时维持其利率政策的水平，为政策方向提供更多参考。

17名美联储官员预测，到2017年底，联邦基金利率中位数将为1.375%，与去年12月的点阵图相比没有变化，这意味着今年将有两次加息。

其中，共有九名美联储官员认为，今年应该加息三次，比12月份的加息次数多三次。五位美联储官员认为，今年至少应该加息四次，这与去年12月的加息相同。只有三名美联储官员认为，今年的加息幅度应该不到三次，是去年12月的一半。

官员们预计，到2018年底，联邦基金利率中位数将达到2.125%，与去年12月的预测持平，这意味着明年将有三次加息。但到2019年底，联邦基金利率中位数上升了12.5个基点，至3%，表明2019年的加息可能更加强硬。此外，长期联邦基金利率的中位数为3%，这与去年12月的预期相同。

下图显示了去年12月的会议与美联储官员今年3月的利率预测位图之间的对比:

相比之下，可以看出，在特朗普政府年初上台、但税收改革和基础设施等优惠政策仍不明朗、股市飙升至牛市的第八个年头、欧洲政局发生变化且动荡不安的背景下，美联储官员认为没有必要提高中长期加息预期。与此同时，认为今年12月可能加息的官员人数与前三个季度相比大幅上升。

一些分析师认为，尽管3月份的位图显示，美联储加息的信心和决心比前几年有所增强，但2018年加息的预期路径并未调整，长期联邦基金利率中值也未超过3%，这并未向市场释放加息的鹰派信号。

在最新的经济展望中，美联储预计美国今年的经济增长率为2.1%，与之前的预测一致。预计2018年国内生产总值增长率为2.1%，比上年增长0.1个百分点。据估计，2019年国内生产总值增长率将达到1.9%，与上一年持平。长期经济增长率预计将稳定在1.8%。

就通货膨胀而言，美联储在未来三年保持预测的个人消费支出中位数不变，但将今年的个人消费支出预测中位数提高了0.1个百分点，至1.9%。据预测，美国将在2018年达到2%的既定通胀目标。