读懂央行：中国已进入快速加息周期 未来或有更大操作空间

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分析师认为，中国人民银行周四再次上调了反向回购、补充贷款和补充贷款的操作利率，这无疑证实了中国已进入加息周期。

华创证券的首席债券分析师曲青对此有明确的看法，他说中国已经进入了一个快速加息的周期:

美联储在去年12月和今年3月加息后，中国人民银行提高了公开市场操作利率，3月份的操作更加及时。未来，美国将进入三年一次的加息周期，中国公开市场操作利率很有可能会跟随上升趋势。

方正证券宏观研究分析师任泽平和易彬也持相同观点，他们表示，今年以来，中国人民银行先后两次上调公开市场利率(omo)、中期贷款利率(mlf)和长期贷款利率(slf)等一系列政策利率，都是在美联储加息后跟进的，我们正处于一个新的加息周期。

创始人团队认为，提高公开市场利率是新货币政策框架下的加息。这是真正的加息，而不是假加息:

目前，中国的货币政策框架正处于转型过程中，加息(减息)的方式有两种:一是传统央行直接调整银行存贷款利率，二是新央行通过调整公开市场政策利率来影响存贷款利率和债券收益率。今年以来，央行连续两次上调omo、mlf和slf利率，以实现稳定汇率和去杠杆化等货币政策目标，这表明它已成为新货币政策框架下的重要政策工具。

对于央行未来的行动，华创曲清团队预测，央行不加息的声明意味着更大的空:操作

央行继续强调，在公开市场上加息并不等于增加存款和贷款，这意味着公开市场利率的提高对实体经济的影响很小，并可能继续提高公开市场的操作利率，以控制后期的金融杠杆。

不仅如此，该团队还认为，未来国内加息的步伐可能会加快:

美联储每次加息25个基点，而国内央行通常每次加息10个基点，导致中美利差被动收窄。因此，为了缓解人民币面临的压力，未来国内加息的步伐可能会加快，加息幅度也可能从10个基点上升到更多。