注册制能否推动创业板再次走高？近七成私募认为短期仍以震荡格局为主

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4月27日，《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》审议通过，中国资本市场改革又向前迈出了一大步。然而，上海综合指数在4月28日上演了一场深V型行情，这让许多投资者感到意外。关于创业板注册制度改革是否有助于创业板再次崛起，私募网络调查结果显示，有30%的私募认为，创业板注册制度的推广将有助于提高创业板的市场流动性，增强投资者的参与情绪，促进创业板的发展。它更有可能再次上升；另有近70%的私募认为，市场早就预料到了这一注册制度改革，创业板在短期内仍将受到冲击，市场影响因素很多。仅凭这一积极因素很难影响创业板市场的走势。

自首批28家公司上市以来，创始版经历了十多年的发展。目前，累计总市值超过6万亿元、流通市值超过1万亿元的上市公司有800多家，涌现出一批高科技含量、高增长、高竞争力的龙头企业。从创业板上市公司的行业分布来看，信息技术和医疗保健行业占56%以上。今年以来，创业板已经走出了一个非常强劲的后市，市场对它的关注度也在不断提高。然而，在海外疫情的冲击下，创业板的上行行情在2月底戛然而止。

当创业板注册制度改革试点正式启动时，是否有望刺激创业板市场再次崛起？对此，航空公司首席投资研究部认为，创业板注册制度是证券市场走向成熟并与国际市场接轨的一项重要改革。一直以来，资本市场的重要改革是减缓牛的生长的必要因素。但是，影响创业板短期走势的因素很多，情绪和流动性影响较大，短期收缩和震荡格局不会改变。

凌锐投资认为，创业板的注册制度改革之前已经多次宣布，市场对此早有预期。总的来说，这一改革仍是市场体系建设的一部分，其对市场的影响是中性的，不会影响当前的市场运行趋势。创业板注册制度实施后，未来市场流动性将进一步集中在少数公司，选股的重要性将进一步增强，择时的重要性将降低，交易策略的生存将进一步低迷。市场上领先的高质量公司也将脱颖而出，价值投资策略将有更好的机会获得长期稳定的回报。

至于哪些部门将受益，投资者应该如何把握改革的红利？据航空公司首席投资研究部称，风险投资公司和外资较多的公司受益明显，尤其是一些分拆子公司的上市更有机会刺激价值重估，因此我们可以从这个方向入手来探索目标。

凌锐投资认为，创业板注册制度改革的实施意味着发行制度改革的全面加快，a股市场未来将更加明显。市场特征将与海外成熟市场进一步融合，流动性将集中在少数公司，这有利于进一步提高高质量龙头企业的估值。

石椿资本执行董事杨如意表示，收益是具有风险投资属性的股票，因为这些风险投资，pe可以通过一个或多个渠道实现，并且在盘面上也有反映。然而，由于近年来风险投资行业表现平平，这些股票表现不佳，股价长期以来相对低迷。仅仅这种好处可能无法扭转趋势，投资者应该小心风险。

耀智资产指出，登记制度只是发行方式的一个变化，从原来的审批制度向以信息披露为基础的登记制度转变。这不会从根本上改变市场的定价模式。即使有一些所谓的风险投资部门，那也只是短期概念的资金投机，普通投资者很难把握这样的机会。从长远来看，市场的扩张必然会带来一批高质量的公司成长。即使短期内财务状况不佳，商业模式和发展轨迹都很好。管理优秀的公司将在未来借助资本市场脱颖而出，这是注册制度下最大的机遇。因此，只有深入公司研究，了解根本变化，我们才能获得真正的超额回报。