广发证券的2019：独董耿直 基金闯祸 11亿买地 8次被罚

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文|翠鸟资本

在中国的券商圈子里，广发证券(000776.sz)有自己的特点，有三个字:我不明白。

3月27日晚，广发证券发布了2019年年报，财务数据喜气洋洋。

然而，在仔细阅读了年度报告的内容后，这家公司有太多的故事，所有的故事都是相关的，其中一些相当引人注目。

故事1:诚实而坦率的独立董事

在广发证券内部，有两位喜欢反对的独立董事。当许多提案被审查时，他们总是公开投反对票。

在过去的一年里，在广发证券董事会的四次会议上，我们感受到了两位独立董事杨雄和唐鑫的本色。

让我们看看他们的个人背景:

自2014年5月起，两人均获委任为独立非执行董事。杨雄在会计事务方面有多年的经验，唐鑫是清华大学法学院的教授。

他们到底反对什么？一般来说，它们是敏感的问题。

我们团队对广发证券2019年度报告进行了整理，包括《关于公司与康美医药股份有限公司、普宁洪欣实业投资有限公司关联交易的议案》、《关于2018年度董事履职考核的议案》、《关于2018年度董事履职考核及薪酬的专项说明》、《关于广发证券2018年度管理绩效、履职考核及薪酬的专项说明》

例如，去年第一季度，广东证监局对广发证券进行了罚款，涉及相关董事和高管的问责。然而，独立董事杨雄和唐鑫认为，有关高管考核、业绩和薪酬的建议，与证券监管机构提交时的处罚和问责是一致的。因此，基于相关人员2018年绩效考核的信息不完整，两位独立董事无法对相关事项做出判断。

由此可见，广发证券高级管理人员的问责是“不完整的”，是通过董事会“贯穿始终”的，但仍然被非常抢眼的独立董事“一语道破”。

还有更具体的“人和事”。当时该议案提交审议时，涉及“林志海先生，董事2018年绩效考核结果合格”，但独任董事杨雄投了弃权票。

给出的理由是:所涉及的广发对冲基金事件的识别和问责措施与林志海的自我评价结果一致，后续个人责任仍不确定。

总之，广发银行独立董事在坦诚中看到了内部治理和责任的“不确定性”，所以他没有做“橡皮图章”，这间接地指出了其背后的奥秘。

故事2:对冲基金陷入困境

广发银行独立董事对林志海董事涉及对冲基金潘迪翁事件的评估结果投了弃权票。

这只对冲基金是广发证券的一块伤疤。

最新的年报做了一番梳理:这只名为“GTEC·潘迪翁多策略基金”的基金在开曼群岛注册，由香港广发银行的两家全资子公司投资。

这是一只以衍生品对冲策略为主要焦点的多策略基金。

然而，在去年上半年，基金的主要经纪人终止了与基金的协议，并相应地提出了终止结算的金额。广发对冲基金损失惨重，成为券商界的热门话题。

2018年，它损失了1.39亿美元。

对冲基金亏损并不罕见。然而，这不同于用客户资金投资的海外对冲基金。广发银行前后三次用自有资金投资该基金。

换句话说，广发失去了自己口袋里的真钱，其自有资金占该基金股本的99.9%。

简单地说，这是自营投资玩衍生品套期保值，但投资范围不是普通人能玩的，包括市场上的股票衍生品、投资利率产品、外汇衍生品和外汇波动方差掉期。

中国证监会去年发布的罚款显示，广发证券对香港子公司进行了真正的风险控制，广发控股在香港合规管理方面存在缺陷，财务和组织结构控制不力。

故事3:接管康美制药资产

据推测，投资者对康美制药并不陌生，以免他们避开它。

然而，广发证券非常接近康美制药。

就在今年1月，广发证券开始与康美制药进行关联交易，遭到独立董事的反对。

最不可思议的是，今年1月，广发证券董事会同意广发基金以不超过11.3亿元的价格收购康美医药子公司的资产。根据广发证券2019年年报，截至2019年底，公司持有广发基金60.59%的股权。

值得注意的是，这11.3亿资产是地块。

具体如下:广州市海珠区琶洲A区ah040248栋，广州市海珠区琶洲互联网创新集群跨市政道路连接器⑩-2栋，以及这两个地块的地上和地下建筑和在建工程。

可以说，广发基金直接接过了要约。

众所周知，康美医药股份有限公司因涉嫌非法信息披露，涉及资产超过10亿元的“易手”而被证监会立案调查，事情来得太突然，让人摸不着头脑。

此次土地收购的交易资金也是自有资金。

广发基金真的富有吗？根据广发证券2019年年报，广发基金的净利润为11.86亿元，这意味着广发基金将用一年的净利润购买土地。

广发基金白银丰富吗？事实上，如果时间再往前推一点，公司2017 -2018年的总净利润将勉强够购买11亿元的土地。

那么为什么要自己掏钱买地呢？光看数字看不到秘密。

事实上，广发证券与康美制药关系密切，康美曾是广发基金的股东。

这意味着广发证券同意“亲生儿子”将从前“金爸爸”手中购买资产，并将支付一年的“工资”。

在这种关系被理清之后，这个单一的事务就简单多了。

故事4:一年被罚款八次

2019年，广发证券至少有8项业务因违规被相关监管机构处罚。

2019年3月25日，本公司收到广东证监局《关于对广发证券有限责任公司采取纠正措施的决定》，指出本公司存在对海外子公司管控不力等问题，未能有效督促海外子公司加强合规风险管理，审慎开展业务。广东证监局根据《证券公司监督管理条例》，决定采取行政监督措施，责令公司改正；

2019年4月19日，由于公司以低于成本的价格参与公司债券项目的投标，广东证监局下发了《关于责令广发证券股份有限公司采取整改措施的决定》，指示公司对相关问题进行处理。纠正，提交整改报告，并严格追究相关责任人员的责任；

2019年6月20日，由于公司对广发控股香港缺乏风险管控，合规管理存在缺陷，内部控制不到位，未能做好广发控股香港月度数据统计，提交监管部门的数据不准确。中国证监会发布《关于对林志海采取监管谈话措施的决定》；

2019年8月5日，由于公司缺乏风险管控、合规管理存在缺陷、内部控制不到位、未做好广发控股香港月度统计数据上报监管部门数据不准确，公司收到中国证监会《关于限制广发证券有限公司业务活动的决定》。根据《关于限制业务活动的行政监管措施的决定》，中国证监会决定采取行政监管措施，限制场外衍生品业务增加6个月，限制新业务类型增加6个月；

2019年10月16日，由于担任公司首次公开发行股票并上市的保荐代表人过程中缺乏尽职调查，对发行人的客户、供应商、股权转让等情况进行了核实。不足，违反《证券发行与上市规则》。根据《保荐业务管理办法》第四条的规定，公司保荐代表人刘、袁收到中国证监会《关于对刘、袁采取监督谈话措施的决定》；

2019年11月21日，在保荐公司首次公开发行股票并在创业板上市过程中，保荐代表人未能审慎勤勉地执业，未能督促发行人充分披露关联方及关联交易，违反《证券发行及上市保荐业务管理办法》第四条，公司及相关保荐代表人宣某、杜某受到中国证监会关于向广发证券有限责任公司及保荐代表人宣某、杜某发出警示函的监管。

2019年12月10日，因公司武汉市落石路证券营业部配备的信息技术人员从事营销活动，违反了《加强证券经纪业务管理条例》第四条第(一)项的规定。营业部收到湖北证监局《关于向广发证券有限责任公司武汉市证券营业部发出警示函的决定》；

2019年12月17日，由于合规部门相关领域工作经验3年以上的合规人员比例不足1.5%，部分合规人员工资低于公司同级平均水平，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的相关规定，公司收到中国证监会《关于向广发证券股份有限公司发出警示函的决定》。

毫无疑问，广发证券在内部控制和公司治理方面存在很多问题，但我只是不知道这家“老”经纪公司在2020年会真正改善多少。