A股高速IPO，市场适应了吗?

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回顾2017年，a股市场和全球股市都发生了许多变化。今年以来，对于a股市场来说，谈论最多的问题是高速ipo、限售股、ipo审批率等。对于高速ipo的市场环境，a股市场能否适应，投资者能否适应这一发行节奏，是我们更加关注的问题之一。

事实上，自2016年新股发行新规实施以来，a股市场的新股发行节奏已显示出不断加快的迹象。与此同时，自2016年11月以来，a股IPO实现了每周分批发行的速度，这种情况一直持续到今天。毫无疑问，本周ipo发行的节奏已逐渐成为新时期的正常现象，如果重要性不变，这种正常现象预计还会继续。

从1000家上市公司到2000家上市公司，a股用了10年，而从2000家上市公司到3000家上市公司，用了6年。至于从3000到4000的跳跃，可能需要更短的时间。然而，对于产能规模迅速飙升的a股市场来说，如果没有完善成熟的优胜劣汰支撑功能，市场很难摆脱股票基金主导的市场背景，那么产能持续扩张的股票市场最终将强化股票市场持续承受的局面。

需要注意的是，在近期a股市场上，在新股发行高速的背景下，ipo审计正在逐步加强，而近期ipo审计通过率的突然下降也是一个真实的写照。

在一定程度上，提高ipo审计水平，降低整体通过率，有助于提高ipo整体质量水平。严格控制新股发行是非常重要的，但应更多地关注新股发行前的定价和新股发行后的市场投机。此外，仍有必要跟踪成功发行和上市的股东的现金流出情况。

近年来，对于成功上市的公司来说，在解禁限售股和完成限售股新规的约束后，往往会有很大的限售股减持压力。在此期间，不仅是大股东和高管的非正常减持，还有清仓减持和合并减持。更重要的是，为了避免新法规升级版的约束，我们不惜强制清算以达到被动减持的目的。

为什么在企业成功发行上市后，解禁减持的新限制结束后，会出现大规模的减持风暴？

在实际情况下，为了提取资金而进行生产再投资的行为并不多，但更常见的是迅速减少和套现，从而达到利润最大化的目的。在此期间，大股东和相关利益相关者获得了巨额利润，这是由持股初始成本低、上市后股价投机高以及解禁限售股后税负低等问题造成的。更重要的是，从企业成立到企业发行上市，他们并没有脚踏实地的经营企业，而是通过企业上市完成了一系列的资本运作甚至一系列的套利行为。

在高速ipo模式下，虽然市场指数没有太大的反应，但大部分股票已经陷入了低迷状态，这足以说明在高速ipo模式下，本地盈利效应只会增强，大部分投资者仍然难以适应当前的市场运作。

站在当前的市场发展环境下，我们不仅要追求高质量的ipo，还要逐步摆脱以往追求高速度的ipo发行模式。如今，a股市场ipo已经实现了引领全球市场的目标，但我们需要看到a股ipo引领全球市场的高质量水平，让投资者真正享受资本市场的发展和成长。