严监管助转型 并购重组生态重塑

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在严格监管的基调下，2017年a股并购的生态已经被重塑。关联交易的闪变重组、伤害重组、隐形重组等违规行为大幅减少。M&A结构调整在服务经济转型升级中发挥着重要作用。

仅统计2017年第四季度中国证监会M&A委员会批准的并购，就可以发现，上市公司M&A在产业升级方面的“含金量”大幅增加，高端制造业、新能源和互联网安全成为上市公司M&A的重要方向，在满足合规要求的同时，享受着M&A生态重塑带来的“新风”。

监督这个词“严格”

a股市场迎来了严格监管的新时代，上市公司并购也迎来了严格监管。自2016年9月中国证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》以来，M&A和a股市场重组继续迎来强监管的大趋势。

证券公司M&A营业部的人指出，M&Aa股市场肯定迎来了一个严格监管的时代，而M&A委员会的通过率只反映了有限的行业地位。“为什么重组委员会的数据显示通过率相当高，而事实上，a股并购正面临着严格的监管？一是在重大资产重组管理措施、再融资新政策、减持新规定等一系列政策下，很多上市公司放弃了很多并购项目，我部也遇到了很多公司难以完成的委托项目；二是交易所的一线监管职能得到加强，导致许多项目启动后面临层层检查，许多并购被中途叫停。”经纪人说。

一线监管、媒体关注等。，确实给上市公司的并购带来了“巨大压力”。数据显示，在重组新规实施后，监管部门对并购和再融资的询问越来越多。根据上海、深圳证券交易所对询价信的分类，2017年全年，两市共有360多封以重组询价为标题的询价信，占全年询价信总数的近30%，实际比例应该更大。此外，上市公司重大资产重组媒体吹风会将成为媒体和公众实现监管的重要方式。

转型升级的大趋势

统计显示，2017年第四季度，中国证监会M&A重组委批准的M&A上市公司重组在行业层面大有可为。在严格监管下，并购服务于上市公司的转型升级。需要注意的是，去年以来，上市公司通过并购实现的转型升级不同于以往追求的热点和新鲜感，而是体现在提高主营业务质量和效率、合理有效转型等新的方面。

数据显示，在2017年第四季度上市公司的并购中，有许多与解决横向竞争和强化主营业务相关，重点是房地产、制造业、交通运输业和医药行业。上市公司的核心目的是通过并购的方式理顺与控股股东的业务关系，提升上市公司的主营业务。

此外，通过并购提升业务也是上市公司的一个重要目标。上述并购的标的资产集中在新能源、互联网安全、船舶设备、文化教育、通信行业等。这些领域代表了先进制造业和消费升级的重要方向。上述并购涉及的上市公司原有业务主要集中在电机及设备制造、化工、金属制品、有色金属开采等领域。，而原始业务相对传统。

上市公司最能体会到上述趋势。上海某上市公司投资策略部负责人表示，监管新趋势为上市公司并购指明了发展方向，强化主营业务、优质高效的并购是各方共赢的选择。

“长期以来，人们总是认为监督和鼓励是自然冲突。他们认为一根管子会死亡，一根会混乱。然而，在未来，并购肯定会打破这种惯性思维，但要在强有力的监管和鼓励发展之间取得平衡。发展之路，这条路与违法违规行为有着明确的界限，与激进冒险保持距离将是并购的发展之路。”一位长期密切关注并购监管的分析师表示。

对于并购，监管部门近年来一直坚持加强监管，鼓励发展，引导并购真正服务实体经济，真正提高上市公司的质量和效率，这将是未来上市公司并购的核心发展方向。