职业年金要来了，A股迈向成熟新标志

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近年来，职业年金引起了市场的极大关注。事实上，从本质上讲，职业年金是政府机关和事业单位工作人员的补充养老保障制度。然而，与已运行多年的企业年金相比，职业年金具有一定的强制性，旨在弥补政府机关和事业单位工作人员的养老金替代率。

事实上，职业年金的引入近年来也取得了长足的进步。与此同时，职业年金进入市场的问题也逐渐引起了社会各界的极大关注。

早在2014年，根据当时政府机关事业单位《企业年金办法》的规定，从2014年10月1日起，政府机关事业单位员工的企业年金制度开始实施，企业年金的理念开始深入人心。两年后，即2016年10月，《企业年金基金管理暂行办法》的颁布，实际上意味着企业年金正式开启了投资运营之路，企业年金的市场化问题取得了实质性进展。

值得一提的是，最近，中国第一个企业年金计划的法人受托人被中国太平洋保险(601601)集团用于长江养老。因此，这也意味着职业年金进入市场的步伐已经加快。或许在不久的将来，职业年金将正式进入资本市场。

除了积极引入职业年金，近年来，各种机构基金也开始加速进入中国资本市场。其中，包括企业年金、社会保障基金、外资、养老金等。

以养老金为例，此前许多省市已经与社保基金会签订了委托投资合同，金额约为4300亿元，已收到1800亿元并开始投资(截至2017年第三季度)。此前，上市公司发布的财务报告显示，养老金已逐渐进入部分上市公司，成为部分上市公司的前十大流通股股东。可以看出，随着剩余资金的陆续进入，a股市场的投资规模预计未来会有所上升，在长期资金陆续进入的影响下，实际上给a股市场带来了源源不断的新的流动性补充。

与养老金相比，虽然企业年金进入市场的进程仍在加快，但其潜在规模不可低估，甚至有望达到1000亿的水平。然而，在职业年金市场的初始阶段，预期的战略意义大于实际的影响意义。

然而，对于职业年金的投资和运营而言，投资的安全性和分散性是一个值得关注的问题。

实际情况下，职业年金可以投资的范围很广，不仅包括股票、股票基金、混合基金、股票型养老产品，还包括相对稳定的银行活期存款、一年内的银行定期存款、央行票据、债券回购、货币市场基金、货币型养老产品等投资品种。同时，规定股票、股票型基金、混合基金和股票型养老金产品的投资比例不得超过委托投资组合净资产值的30%。可见，职业年金更注重投资风险的防控和投资品种的分散。

多年来，无论是企业年金还是社会保障基金，其整体投资和运营效果仍然比较可观，甚至超过了同期的实际通货膨胀率。因此，对于即将投入市场的养老金和即将进入市场的职业年金来说，未来的投资和运营效果是值得期待的。

对中国股市而言，随着越来越多的大型资本和机构进入市场，这实际上意味着机构投资者在中国股市中的比例预计将进一步增加。在机构投资者比例持续上升、机构投资者获得市场话语权的背景下，也意味着中国股市的稳定性有望继续提高，这对防范金融市场系统性风险仍具有积极意义。

养老金正式进入市场后，职业年金进入市场的步伐也在加快。可以认为，这是中国股票市场成熟发展的又一个标志性事件，将为中国股票市场未来的持续健康发展带来积极的推动。