“蛇吞象”并购致市场担忧商誉大幅减值 纳思达：正在评估

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每一个记者刘玲每一个编辑赵桥

曾有一段时间，Nasida (002180，咨询股)(002180，深交所)通过M&A基金“大有小吃”的资本运作，成功收购了利盟国际100%的股权，为市场提供了一个出色的M&A跨境融资运作。然而，“蛇吞象”并购给Nasida的业绩带来了损失，外界开始担心其商誉是否会受损。

但是，根据纳斯达克在2018年1月8日上午发布的“市场传言澄清公告”，有传言称公司的商誉受到了很大损害，最近美国税制改革对公司产生了不利影响。Nastar澄清说，收购利盟形成的商誉正在评估中；然而，美国税制改革将对该公司未来的运营以及2017年利盟的运营业绩产生积极影响。

商誉是否受损正在评估中

2016年4月，纳希达披露了收购计划，并计划收购利盟国际100%的股权。在此次交易中，利盟国际的交易价格为每股40.5美元。考虑到限制性股票和期权对股票稀释的影响，纳斯达克对利盟的估值约为27亿美元。

当时Nasida的市值只有256亿元，因此Nasida采用了M&A基金方案，即与外部投资者泰盟投资和骏利资本共同成立M&A基金“开曼第一附属公司”，并计划通过M&A基金收购利盟国际。出于收购的目的，Nastar表示对利盟国际(Lexmark International)的iss(印刷设备和材料)业务感兴趣，收购后能更好地发展高端打印机业务，极大地拓展国际市场。

据了解，在被收购前的五年里，利盟一直在进行激进的并购。根据立信会计师事务所的审计报告，利盟国际2015年末总资产为258.2亿元，净资产为71.25亿元，商誉总额为86.06亿元，占总资产的32.56%。

与此同时，收购了利盟国际(Lexmark International)的纳斯达也拥有巨大的商誉。根据澄清公告，公司收购利盟国际后确认的商誉为187.72亿元。然而，在收购利盟国际后，Nastar出售了软件业务的es资产包，使公司的商誉减少了49.11亿元。截至2017年6月30日，Nastar的商誉为138.61亿元。

对于市场上有关纳希达的商誉受到很大损害的传言，该公司在公告中表示:公司和利盟管理层将根据中美会计准则的要求，在每个季度末对收购利盟国际产生的商誉进行评估；根据相关规定，公司至少应在每年年末对合并形成的商誉进行减值测试。目前，公司管理层和利盟国际正在开展此项工作，并已委托第三方独立评估机构对利盟国际股权的公允价值进行评估，以判断收购利盟国际形成的商誉是否受损。公司和利盟国际正与相关评估机构合作，尽快完成相关评估。

该公司表示，美国税制改革产生了积极影响

美国参议院和众议院于2017年12月20日通过了《减税和就业法案》，该法案于2018年1月生效。在市场传言称利盟国际将对公司产生不利影响后，纳斯达收购了利盟国际，将其作为一家美国企业。

然而，日本宇宙开发事业团并不这么认为，称美国税制改革将对该公司和利盟产生积极影响。

Nastar在公告中表示:根据上述减税和就业法案，美国联邦企业所得税税率将从目前的35%降至21%；对美国公司在海外留存的利润一次性征税，其中现金利润税率为15.5%；实行“属地”税收原则，即在未来，美国企业的海外利润只需在产生利润的国家纳税，而不是向美国政府纳税。

与此同时，日本宇宙开发事业团还表示，虽然利盟是一家美国企业，但它在全球范围内开展业务，除了在美国的本地利润之外，它还将产生海外利润。《减税和就业法》的通过和生效可以降低利盟的税率，预计这将对利盟未来的运营和2017年的经营业绩产生积极影响。

公告还显示，利盟管理层给出的初步计算结果将导致公司发布“业绩修正公告”，但具体相关数字仍在核实过程中，公司将尽可能加快核实进度。如果确认前期公布的业绩预测发生重大变化，公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。

《国家商报》记者注意到，无论美国的税制改革是否对Nasta产生积极影响，持续的并购所带来的巨大商誉都将是悬在它头上的达摩克利斯之剑。收购利盟国际后，纳斯达报告2017年前三季度扣除非净利润后亏损10亿元人民币，并预计其年度业绩将出现亏损。对此，1月8日，记者致电Nasida，但仍无回音。

编辑朱昱