“聪明资金”大举抄底中小创 监管层明确质押10问题缓解忧心

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一个“聪明钱”的便宜货！在北行资本，营业额连续三周超过1000亿，中小企业获得反向头寸。与此同时，金融业被从北行资本运出。作为领先股，平安(601318，诊断股)前一周很少增持19亿股。上周，北行资本改变了面貌，市值减少了12亿元。建设银行(601939，诊断股)、兴业银行(601166，诊断股)、上海浦东发展银行(600000，诊断股)、招商银行(600000)。此外，离农历新年还有不到十个交易日。统计数据显示，在2003年至2017年的15年间，春节前的8个交易日，上证综指上涨的概率为93%，平均涨幅为2.9%。在过去的十年里，中小板指数在春节前的五个交易日里上涨了9次，下跌了1次，上涨概率为90%，平均涨幅约为2.8%，表现也不错。

北行资本反向加仓小仓

据《投资快报》记者介绍，自2018年以来，在沪港通北行资金的帮助下，a股交易量一直活跃，连续三周超过1000亿元的订单，上周成交量达到1089亿元的历史新高。虽然沪深两市股指在此期间遭受重创，但北行资本加速了a股配置，中小创意板块逆势上扬。hkvision(002415)、三华制空(002050)和东方财富(300059)在内地股市涨幅最大，而电子和有色金属行业因逢低吸纳而增长。

此外，北行资本在三周内增加了对a股的配置，持股比例逐月上升至0.51%。上周，a股市场进行了深度调整，中小企业指数创下了过去两年来的最大单周跌幅，但北行资本增加了对市场的头寸。据测算，北行资本持有的中小企业平均比例环比增幅最大，持仓市值逆势上涨32亿元。上周，中小板公司希克维森(Hikvision)和三华智空(Sanhua Zhikong)在北航资本获得最大仓位，分别达到6.36亿元和5.32亿元。在创业板，北行资本持有东方财富的市值增加了1.49亿元，连续两周领先于其他创业板交易目标，最新持股比例达到1.83%。

为什么资本以“反向”方式购买中小企业？业绩预测显示，中小企业的基本面是在保持稳定的同时不断进步。据深交所披露，截至1月，预计2017年约有90%的中小板公司实现盈利，其中金融、计算机通讯、设备制造、医药等领域的净利润位居前列，同比增长30.80%，达到47.37%；剔除乐视(300104)和文股份(300498)，创业板预计2017年实现净利润950.17亿元，至1121.63亿元，同比增长6.90%，至26.19%。

航运金融部门蜂拥而至，行业出现反弹

在板块方面，北行资本参与了电子板块的反弹。今年，就下滑幅度而言，神湾电子仅次于通信行业。上周五，这两个行业成为这两个城市中唯一一个变红并崛起的行业。除了Hikvision，Sanan光电(600703)和紫光国鑫(002049)也获得了额外的职位。此外，苹果概念股Goer (002241)和欧菲科技(002456)获得了超过9000万元的额外头寸。

此外，北行资本对新伟通信(300136，诊所单元)的态度也发生了逆转。遭遇“大客户”危机后，新伟通信股价上周暴跌18%，北行资本外逃3519万元，但上周追加头寸金额增至9871万元，其间公司股价上涨10%。北行资本的“逢低吸纳”操作也反映在BOE a(000725)。自1月26日BOE A股披露其年度业绩预测以来，该公司股价已累计下跌近10%，并于2月2日降至每股5.68元。根据综合交易所的数据，除了高管的密集增加，北行资本上周增加了约4785万元的头寸。

北行资本也进入了韩瑞钴业(300618，诊断股票)。去年，新能源电池行业发展强劲，三元锂电池市场需求增加，钴价持续上涨。韩瑞钴业、华友钴业(603799)和洛阳钼业(603993)等相关概念股继续受欢迎。韩瑞钴业的业绩提前增长了5倍以上，但市场分析显示，业绩未能达到预期，继续下滑20%以上。沪港通逆势增持7552万元，最新持股比例翻倍。

相比之下，金融部门是从北行资本运过来的。作为一只领先的股票，中国平安上周很少提价19亿元。上周，北行资本改变了立场，市值减少了12亿元。中国建设银行、兴业银行、上海浦东发展银行和招商银行都被“装运”。

监管当局明确界定了股权质押的十大问题，称“保护市场”明显缓解了市场担忧

最近两个交易日，许多上市公司都敲响了股权质押的“警钟”，股权质押的风险开始暴露，其中包括科荣环境(300152，股票咨询)、神武环保(300156，股票咨询)、千山制药机械(300216，股票咨询)、田夏之辉(000662，股票咨询)、顺威股份(2006)。在这种背景下，一些投资者担心，将于3月12日实施的股票质押式回购新规，将导致那些质押率高、在短期股价调整中表现不佳的公司因被迫清算而被集中出售。

然而，据昨天晚上报道，在最近由上海证券交易所和深圳证券交易所联合举办的股票质押回购业务培训会议上，证券公司负责股票质押业务的高管和合规人员被新确定为不少于以下十个关键问题:1 .明确新法规过渡时期的“新老削减”原则和衔接安排；2.证券公司不得作为质权人参与场外股权质押；3.禁止证券公司为场外股权质押提供第三方服务；4.质押股票在触及清算线时不会立即平仓，券商不会立即处置，但会积极与客户沟通；5.如果股东无法投保，质押实际上已逾期，经纪公司应遵循这一程序；6.经纪人应该遵守最新的减持规定。如果通过投标减持，3个月内不得超过总股本的1%，大宗交易不得超过总股本的2%；7.过渡期内，参照新法规和会展业，不要借此机会实施“规模冲刺”；8.如果您通过目标资产管理计划参与场外股权质押，出质人应登记为委托人；9.明确要求严禁增加大额集合参与股票质押交易，股票业务融资规模不得增加；10.质押率超过50%的股票，股票市场质押到期后可以展期，回购期限不得超过3年。

对此，一些市场分析人士指出，这项新规定应该按照质权人的标准来理解，否则资产管理计划还没有被完全封杀。通过分析目前证券公司最大的目标资产管理计划，可以正常进行。但是，要注意通过定向资产管理计划参与场外股权质押，出质人作为委托人进行登记。上述十项措施显然是监管当局为维持市场稳定而采取的最新措施，传达了积极的市场信号。毕竟，当市场大幅下跌时，当大量高比例的质押股票涉及清算线时，市场将产生巨大的负面影响，甚至恐慌踩踏也不排除。监管当局态度明确，希望市场稳定健康发展，这将在一定程度上缓解市场担忧，增强投资者信心。

等待底部确认信号在春节前后多涨少跌

记者梳理后发现，元旦后a股走势让投资者几乎崩溃。该指数连续飙升后，大幅下跌。大多数单个股票指数在上涨时没有上涨，但在下跌时下跌得更厉害。超过1800只股票跌破2638点的股价。市场分析师指出，每当市场风险逐渐增加时，投资者都应该注意控制风险。对于散户投资者来说，最重要的手段是控制自己的头寸。当市场走强时，风险似乎不大，似乎没有减弱或大幅下跌的迹象。事实上，风险已经逐渐累积，但尚未达到释放的临界点。从本周开始，我们应该更加关注真正的底部信号，并抓住机会逆转操作。

此外，统计数据显示，2003年至2017年的15年间，上证综指上涨的概率为93%，平均上涨2.9%；相比之下，春节前五个交易日的市场形势更加喜人。上证综指上涨的概率也是93%，但平均涨幅是2.8%，接近春节前八个交易日的平均涨幅2.9%。在过去的十年里，中小板指数在春节前的五个交易日里上涨了9次，下跌了1次，上涨概率为90%，平均涨幅约为2.8%，表现也不错。事实上，中小板指的是2009年春节前5个交易日小幅下跌0.39%，而春节前5个交易日中小板已经连续8年上涨。