欧美股市迎来高位大震荡 A股拉抬银行股领涨全球

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海外市场进入了一个波折期，美股大幅回调，欧洲股市也跟随深度调整。在全球股市动荡的关键时刻，a股市场的大蓝筹股发挥了集体力量，引领a股指数在全球范围内上涨。分析师认为，自2008年金融危机以来，a股市场的走势明显脱离了主要国际资本市场，并以自己的速度运行。目前，美国股市处于历史高位，而a股市场处于相对较低的水平。在这种背景下，即使外部市场大幅调整，a股市场也可能不会步其后尘，因为在重量级股的支撑下，a股市场已经找到了自己的节奏，绝对没有必要因为外部股市的动荡而恐慌。

欧美股市也加入了抛售潮。法国股指期货一度暂停交易

在经历了年初的“疯狂炒股”之后，全球股市立即遭受了两年来最大的冲击。上周五，美国三大股指单日下跌约2%，为2016年9月以来的最大跌幅。美国股市的下跌拖累了亚太股市，澳大利亚和新西兰股指周一均下跌逾1%。日经指数开盘时下跌超过1.5%，随后迅速扩大跌幅，一度下跌2.3%，为2016年11月以来最大跌幅；韩国首尔综合指数开盘下跌1.51%。上周五，美国劳工部公布了超出预期的非农就业数据。今年1月，美国新增就业岗位20万个，高于预期的18万个。失业率连续四个月保持在4.1%，为2000年12月以来的最低水平。此外，1月份的小时工资环比增长0.3%，同比增长2.9%，均好于预期。奇怪的是，在数据发布后，由于市场对利率上调的担忧、苹果(Apple)和谷歌(Google)等领先科技公司的糟糕财务表现，以及数字现金的普遍下滑，导致区块链概念股下跌，美国股市和债市上周五遭受重创。

北京时间周一晚间，欧洲股市开盘走低，全线走低，连续第六个交易日下跌。截至发稿时，欧洲斯托克600指数的跌幅已扩大至1.5%，这将是自2016年9月以来的最大单日跌幅。由于技术问题，泛欧交易所暂停了所有法国cac 40指数期货和期权合约的交易。美国股指期货扩大了跌幅，而道琼斯指数期货下跌了约300点。

上证综指开盘走低，随后走高。大金融、钢铁和煤炭引领了这一增长

周一早盘，上证综指开盘大幅下跌1.46%，随后一路震荡上涨，收盘微涨0.73%，收于3487.5点。两市总成交额为4474亿元，其中工业板块涨幅较小，跌幅较大，银行、经纪、保险、煤炭和钢铁板块涨幅居前。本周，分析师们重点分析了美国股市和a股市场最近的明显调整。普遍认为，美国经济仍处于扩张阶段，短期内不会进入下行通道，风险可控；经过a股市场的快速调整，风险已经部分释放。海外动荡缓解、市场情绪平复后，春耕市场将重新启动。

海通证券(600837)认为，年初的躁动结束，短期市场进入回调期。纵观历史，动荡市场的兴衰与基本面关系不大，更多的是短期信息对情绪的干扰。2018年，银行取代了17年前的白酒，成为市场调整的避风港，这是利润估值更好地匹配、机构配置需求更强的结果，特别是摩根士丹利资本国际(MSCI)a股上市带来的外资配置。荀玉根表示，调整期处于休眠期，而中期前景乐观，趋势机会需要等到利润增长的确认和监管政策在3-4月实施。展望未来6个月，我们仍然坚持价值风格占主导地位的判断，这一方面源于利润与估值的匹配程度，另一方面源于制度行为。6月18日，a股将被纳入摩根士丹利资本国际(msci)，配置的资本需求偏向于价值股，其中金融，尤其是银行，利润有上升趋势，估值低，资金配置低，性价比好。

工业证券(601377)的王、章启耀指出，近期市场出现了调整。这主要是由以下因素造成的:1 .市场传言部分资产管理计划被清算或不再续约，信托基金降低资金配置杠杆，导致相关股票风险增加，日内频率骤跌，极大影响风险偏好；2.部分股票，尤其是中小股，在连续下跌后已经逼近甚至触发股权质押警戒线，导致恐慌下的连锁踩踏；3.一些公司的业绩预测明显低于预期；4.经过年初后的持续上涨，市场本身就有自发调整的压力。然而，经过快速调整后，风险已经部分释放。海外风暴平息，市场情绪平复后，春耕市场将重新启动。后续，金融监管下的资产管理计划和信托资金配置突然收紧所引发的情绪恐慌和股权质押风险将逐步降低，中小企业业绩预测披露已基本完成。二月是真正的空时期，一些重要的一月和二月的经济数据要到三月才会被合并和公布。因此，经过市场的快速调整，年初以来持续上升的累积风险已经部分释放。然而，上周海外市场动荡不安，上周五全球股市大幅调整。仍有必要密切关注海外对a股市场的后续影响。海外动荡缓解、市场情绪平复后，春耕市场将重新启动。在配置方面，兴业证券建议暂时回避存在股权质押风险或受资产管理计划收紧和信托配置影响的股票，仍以基本面为基础，寻找估值和成本表现良好的板块。从短期来看，我们将重点关注那些在经济周期中可能继续焦躁不安并有估值表现的金融领袖，以及那些不断受益于消费升级和供应方改革的airlines/きだよよきだよよよきだよだだよ/share，并继续关注中期和中期的“重大创新”