业内人士认为 中央一号文件绘就期货业新蓝图

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《中共中央国务院关于实施农村振兴战略的意见》(以下简称《中央一号文件》)4日发布，5日农产品期货市场整体反应平淡。业内人士认为，从长远来看，中央一号文件不仅为农产品投资带来了机遇，也描绘了期货业发展的新蓝图。

农产品供求结构将会调整

2017年，中央一号文件重点关注农业供给方面的结构性改革，文件发布后，农产品期货大幅上涨。然而，在2018年中央一号文件发布后，5日只有小麦和玉米的农产品期货有所上涨，整体市场反应平淡。

从5日的资金走势来看，大豆、小麦、糖和棉花期货品种的头寸变化不大，有些品种甚至有所减少。玉米期货总头寸增加了9.2万个批次，达到132.4万个批次，整体资本流入现象不明显。从市场角度来看，石油和软商品期货下跌；小麦、玉米和大豆期货上涨，但涨幅不到1.5%。

从近三年中央一号文件发布后一个月的市场变化来看，对农业期货行业的整体影响有限，整体市场表现稳定。

关于2018年中央一号文件，SDIC安信期货分析师杨瑞霞表示，投资者更关心两个方面，一是改革和完善中央储备粮管理体制，二是对大米、小麦和玉米实行全成本保险。玉米、大豆、棉花和白糖仍然是需要不断去库存的品种。同时，对于供应结构不均衡的品种，国内玉米和大豆生产端仍需不断调整结构。

文件建议调整农产品的供求结构。据业内人士称，这是影响价格变化的一个重要内容。宝成期货金融研究所副所长程认为，农业供给方面的改革将会继续。对于一些国内自给率不足的经济作物，如豆类和一些油料，供应量将相应增加；收入增加的籼稻和粳稻面临着供给压力的缓解，但它们将提高品质，满足居民消费升级的需要；玉米和其他既是食物又是饲料的产品的未来供应将随着价格的变化而变化；对于棉花、甘蔗等品种，将促进国内外市场流通，农产品直接补贴机制将进一步完善。

有利于衍生品的长期发展

期货业人士表示，从长远来看，2018年中央一号文件强调的服务三农、降低经营风险、关注粮食安全的方向，符合中国衍生品市场的发展蓝图。

从农业大国向农业强国加速转型的标志之一是现代金融工具的使用。目前，我国涉农期货和期权品种体系较为完善，包括23个农业期货品种和2个农业期权品种，涵盖油、脂、糖、棉、树、蛋和鲜果等。

2018年，中央一号文件提出探索水稻、小麦、玉米全成本保险和收入保险试点，加快建立多层次农业保险体系。深化农业期货期权市场建设，稳步扩大“保险+期货”试点，探索“订单农业+保险+期货(权利)”试点。

中粮期货粮食分析师范景亚告诉《中国证券报》，成本保险和收益保险是美国常见的农业保险模式。其中，收入保险在美国的运作相对成熟，联邦农作物保险计划已经覆盖了70%以上的农业种植面积和100多个农作物品种。

在期权方面，大连商品交易所的豆粕期权和郑州商品交易所的白糖期权已经平稳运行了一年左右，所涉及的品种具有经济属性强、价格波动大、市场参与度高的特点。2017年，中国期货市场经历了场外交易期权的迅猛发展。目前，场外交易期权的发展还处于起步阶段，三大主食的期权有望进一步发展。

在“保险+期货”方面，2017年，相关试点项目在支持规模和服务模式上迈出了一大步。大商研究所共支持“保险+期货”试点项目32个，支持资金近7000万元，覆盖黑龙江、吉林、辽宁等7个省市，涉及种植面积近195万亩，为188个合作社和8万多农民提供了保障。