全球并购交易额上季同比大增67% 生物医药抢眼球

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汤森路透近日发布的最新M&A数据显示，得益于美国税制改革和欧洲强劲的经济增长，今年第一季度全球M&A交易量达到1.2万亿美元，同比增长67%。就地区而言，M&A在欧洲的交易额翻了一番，美国增长了67%，亚洲增长了11%；就行业而言，生物医药和公用事业等行业表现良好。

然而，至于前景，行业机构的分析指出，由于高估值，监管风险和贸易摩擦上升，全球M&A在售后市场的活动可能会冷。

医疗公共事业部门的交易集中度

数据显示，尽管交易量大幅增加，但M&A第一季度交易量同比下降10%，至10，338笔，这意味着平均交易规模扩大。M&A上季度最大的交易包括美国医疗保险巨头cigna以670亿美元收购美国医疗福利管理服务公司express scripts，以及德国公用事业巨头e.on以385亿美元收购rwe的可再生能源业务innogy。

因此，M&A在生物医学和公共事业部门的交易规模引人注目。

其中，1月份全球医药行业M&A规模已超过300亿美元，相当于去年上半年的总规模。除了CIGNA的收购，葛兰素史克在英国的收购和赛诺菲在法国的收购都超过了100亿美元。制药企业的并购集中在美国，或者受到美国税制改革的影响。摩根士丹利认为，目前医药行业的大型跨国公司在海外保留了巨额现金，而降低美国的企业所得税税率将鼓励这些公司将巨额现金汇回美国，促进M&A交易。

彭博数据显示，过去一年，北美的M&A交易占全球M&A交易的一半以上。在公用事业方面，除了以385亿美元收购两家德国巨头之外，西班牙的阿伯蒂斯也以280亿美元被多方收购，收购金额在第一季度全球并购中名列前茅；此外，美国两家大型公共服务公司dominion energy和scana的合并也对该行业产生了重大影响。

对于第一季度M&A交易量大幅增加的原因，除了美国的税制改革政策外，摩根大通还表示，强劲的债券市场和公司不断增加的现金提升了企业高管的信心，使他们相信这是寻求转型并购的最佳时机。

最近的高温或低温

展望全球M&A市场，大多数机构认为M&A交易量将下降。

更高的估值是机构对市场前景不乐观的原因之一。在这方面，高盛(Goldman Sachs)指出，各公司的董事会最近在考虑大规模并购时变得更加谨慎，“因为越来越难以说服投资者相信目标公司仍有潜力以高价创造价值。”

不断上升的监管风险也将降低企业并购的热情。自今年年初以来，美国监管机构加强了对M&A交易的安全审查，其证据是官方拒绝了博通对高通的收购，这是科技行业历史上最大的M&A案件。根据特朗普签署的总统令，买方收购高通的提议是被禁止的，任何实质上相同的合并、收购或敌意收购，无论是直接还是间接实施，都将被禁止。

此外，美国反垄断政策的不断转变也增加了市场前景表现的不确定性。其中，3月下旬，美国司法部要求法官阻止at t以850亿美元收购时代华纳公司，称该交易将导致其他付费电视公司为时代华纳公司的内容支付更高的价格..在美国历史上，类似这种情况的纵向兼并交易基本上已经过去了。据业内人士分析，此案可能使谷歌和亚马逊等科技巨头在未来并购中接受垄断审查时获得行动依据。