剥离子公司+转让控股权 誉衡药业玩什么把戏

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⊙韩主编全

首先，子公司被剥离，然后控股股东想转让控股权。宇恒制药(002437，诊断股票)在转移资产的同时需要改变所有者的双轨资本运作。它在玩什么把戏？

5月7日晚，宇恒药业宣布计划剥离/出售三家子公司的股份给上海李丁投资管理有限公司，金额不超过55亿元人民币。根据公告，公司拟逐步剥离/出售的三个目标是全资子公司上海华佗医药科技发展有限公司100%股权、西藏宇恒阳光医药有限公司和山西普德医药有限公司100%股权..

上海华佗的主要产品是注射用磷酸肌酸钠，是第一个品牌的心肌细胞保护剂。截至2017年底，上海华佗总资产为891，499，100元，净资产为437，119，300元。2017年实现营业收入46178.11万元，净利润10707.46万元。

西藏阳光所处的行业是医药销售，主要销售注射用磷酸肌酸钠、鹿瓜多肽注射液等产品。截至2017年底，西藏阳光总资产101391.51万元，净资产11631.62万元。2017年实现营业收入52225.63万元，净利润10792.52万元。

普德药业的产业是制药，其主要产品是抗心脑血管疾病、抗微生物感染、抗肿瘤、呼吸系统疾病和营养药物。截至2017年底，普德药业总资产为134864.71万元，净资产为103843.68万元。2017年实现营业收入76042.69万元，净利润19088.62万元。

根据公告，上述三家子公司的总资产为32.54亿元，净资产总额为15.92亿元。交易对手上海李丁投资管理有限公司或其管理的基金拟以现金支付交易对价，预计交易标的对价不超过55亿元人民币。

公告还提到，宇恒制药的控股股东宇恒集团与中国建投签署了合作框架协议，中国建投计划以高于39.4亿元的对价收购宇恒集团持有的不少于35%的宇恒制药股权。如果双方稍后签署正式合同，鉴于中国建投(或其指定的关联方)将持有宇恒制药30%以上的股份，将触发中国建投(或其指定的关联方)对宇恒制药进行要约收购。宇恒药业的控股权将发生变化。

停牌前，宇恒药业的股价连续暴跌，并在停牌前的最后一个交易日的盘中多次下跌。