修复债市再融资 支持“小微”力度加大

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日前，中央银行宣布，为进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，促进信用债券市场健康发展，中国人民银行决定适当扩大中期贷款担保范围。新增抵押品主要包括:一是不低于aa级的小微、绿色和“三农”金融债券；二是aa+和aa公司信用债券，包括公司债券、中期票据、短期融资债券等。；三是小微企业优质贷款和绿色贷款。

央行相关负责人表示，mlf抵押品范围的扩大主要出于三个考虑:

一是突出小微企业债券、绿色债券、小微企业贷款和绿色贷款，优先接受作为抵押品，有利于引导金融机构加大对小微企业和绿色经济的支持力度，缓解小微企业融资难、成本高的问题。

第二，在企业信用债券方面，aa+和aa债券的接受程度较之前最高等级的aaa债券有所扩大，有利于平等对待各类发行人，促进信用债券市场健康发展。

三是新增aa+和aa信用债券、小微企业贷款和绿色贷款作为mlf抵押品，在一定程度上缓解了部分金融机构高等级债券的短缺。

“扩大mlf抵押品的目的是修复债券市场的正常再融资功能，并有助于三大战役，但它并没有改变货币政策的整体稳定性和中性基调。”兴业银行(601166)首席经济学家、华富证券首席经济学家鲁正伟在接受媒体记者采访时表示。

陆政委认为，近期债券市场违约现象明显增多，其中很多是由于再融资失败造成的。该政策明确将合格抵押贷款的范围从aaa级降至aa级，旨在支持债券市场正常再融资功能的恢复。

数据显示，截至6月1日，市场上存在的四大非金融企业信用债券，即公司债券、公司债券、中期票据和短期融资券，总额为14.96万亿元，其中14.43万亿元评级为aa级以上，占96%以上。也就是说，经过这次政策调整后，大多数企业信用债券都可以作为中期贷款便利的抵押品。银行将这些债券抵押给中央银行获得的资金可用于支持小微、农业、农村和绿色企业的融资，使这些企业的融资能力得到有效修复，有助于缓解当前融资环境紧张的局面，保持市场稳定。

联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟表示，尽管今年债券市场的表现好于去年，但今年信贷风险和信贷事件接连出现。在市场上，存在着“高等级债务不可抓，低等级债务不可买”的现象，许多企业失去了再融资功能。在李麒麟看来，这一现象的关键在于市场资本风格的改变，市场资本开始追求流动性，偏好高等级和短期债务。

鲁正伟表示，mlf抵押品接受的企业信用债券评级已从aaa级扩大至aa+和aa级，这有助于增加投资者对评级相对较低的债券的需求，降低信用风险对市场情绪的影响，保护信用债券的发行。鉴于mlf抵押品范围扩大，央行强调将继续实施稳健中性的货币政策，保持合理稳定的流动性，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构改革创造合适的货币金融环境。“央行扩大多边基金抵押品的范围，并不意味着多边基金的金额将迅速增加。因此，这并不意味着货币政策的基调是稳定和中性的。”卢政委认为。

重庆银监局:禁止银行向不合格的第三方提供贷款资金

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重庆银监局:

禁止银行向不合格的第三方提供贷款资金

近日，重庆银监局发布了《关于降低企业融资成本的十大意见》，其中之一就是规范银行业金融机构与第三方机构的合作。银行不得以任何形式向无贷款业务资格的贷款机构提供资金，也不得与无贷款业务资格的机构联合融资贷款。

重庆银监局要求银行业金融机构不得接受无担保第三方机构提供的信用增级服务和自下而上承诺等变相的信用增级服务，第三方合作机构不得通过贷款援助、联合贷款或贷款捆绑等方式直接向借款人收取利息和费用。银行应配合有关部门清理担保、评估、登记、审计、保险等中介机构的收费行为。

重庆银监局发布的“十大意见”是:有效规范收费行为；继续推进收费公示；实施差别利率定价机制；有效降低企业的融资链；优化更新贷款产品的管理；增加创新支持；规范与第三方组织的合作；充分利用对企业的优惠政策；加强员工管理；加强监督、评估和监督。

在有效降低企业融资链方面。重庆银监局要求，理财、信托、经纪、基金、委托贷款等资产管理产品关联企业的融资需求，应严格按照《金融机构资产管理业务规范指导意见》和《商业银行委托贷款管理办法》的要求，梳理现有业务情况，制定整改方案。如仍需与资产管理产品对接，不得违反相关要求开展多层套料和渠道业务，以有效降低企业融资成本。