市场反复震荡筑底 转机或在下半月

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周一，a股市场规模指数显示出分化。上证综指上涨1.79%，上证综指收盘上涨3091点，成功站在5日线上；创业板市场全天表现疲弱且波动剧烈，盘中一度下跌1700点，在本轮调整中触及新低，收盘微跌0.39%，至1702点。这两个城市的总营业额只有3457亿元，这是最近的成交量水平。就行业而言，酿酒、保险和家用电器领涨，而多晶硅、半导体、农业、林业、畜牧业和渔业大幅下滑。个股涨跌占50%，其中26只股票有每日涨跌限制，超过40只股票有每日涨跌限制。

从昨天的市场来看，市场分裂得很厉害。一方面，重量级企业表现强劲，特别是上交所的50只成份股，万华化工(600309，诊断)收购了股东的优质资产，直接复牌；贵州茅台(600519，诊断股)上涨近5%，至最高782.9元，接近之前的799.06元高点，新高点指日可待；此外，保利地产(600048)、万科、平安(601318)、工行等股票纷纷上涨。另一方面，个股的风险继续释放，尤其是对空有利的光伏和影视媒体板块集体受挫。受国家发改委等三部门出台的最严格的光伏新政影响，光伏概念股出现了下跌趋势，包括龙脊股份(601012，诊断股)、通威股份(600438，诊断股)、京生机电(300316，诊断股)等。13只股票下跌；范冰冰的阴阳合同事件导致资金从影视媒体个股中逃离，华谊兄弟(300027，咨询类股)和唐德影视(300426，咨询类股)均出现成交量下跌，当代明诚(600136，咨询类股)和光明传媒(300251，咨询类股)跌幅超过5%。洪川智辉(002930)、雷曼兄弟(300162)和天华超晶(300390)等早盘强势股票也下跌。

第三轮中美贸易磋商结束时，中国发表了关于中美经贸磋商的声明。双方在农业、能源等领域就落实两国在华盛顿达成的共识进行了良好沟通，并取得了积极具体的进展。相关细节需要双方最终确认。改革开放和扩大内需是中国的国家战略，我们既定的节奏不会改变。中美之间达成的成果应该建立在双方走向相反方向，不打贸易战的前提之上。如果美方实施包括提高关税在内的贸易制裁，双方谈判达成的所有经贸成果都不会生效。新华社评论说，磋商不仅要坦诚，还要信任。如果你一次又一次地食言，你只会失去协商的成果。基于特朗普政府最近的“退出”，这取决于美国的实际行动。此前，在中美达成不打贸易战的共识后，白宫发表了一份贸易声明，称将对从中国进口的500亿美元高科技和“中国制造2025”相关产品征收25%的关税，最终税单将于6月15日公布。因此，中美贸易谈判的结果仍不确定，我们仍需耐心等待最终确认。

尽管上证综指昨日出现反弹，但交易量却出现萎缩，表明基金没有足够的动能做更多事情；从技术上讲，上证综指短期内仍面临10日移动平均线和上周空缺口的压力。修复技术指标需要时间，还需要需求和能源的配合才能保持反弹。创业板指数昨日收于1700点，从1876点跌至1690点，累计下跌近10%。与此同时，macd指标已经在30分钟内偏离底部，技术反弹可能随时出现，但反弹可能并不强劲。

月升金融认为，6月上半月，包括中美贸易谈判结果、“特别基金会议”、美联储加息等因素将继续干扰市场。同时，我们也注意到北行资本(沪港通和深交所)正在加速a股的净买入。昨日，北行资本净流入为62亿元，仅次于5月31日的66亿元。摩根士丹利资本国际应该主动配置a股。因此，它对整体市场形势既不悲观也不乐观。6月上半月，市场将反复震荡并见底，上述不确定因素落地后，将迎来一个转折点。在操作上，建议放宽市场，强调个股，并在摩根士丹利资本国际、大众消费、独角兽、世界杯和其他低迷领域推出优质品种。