控股股东股权质押响警报 金洲慈航停牌避险

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⊙韩主编

锦州慈航(000587)因控股股东股权质押触及清算线，面临实际控制人变更。

锦州慈航6月6日晚宣布，公司收到控股股东深圳前海九五企业集团有限公司(以下简称“九五集团”)的通知，由于公司股价近期下跌，控股股东的股权质押触及清算线，可能直接导致公司实际控制人发生变动。经公司申请，自6日开市以来，公司股票已停牌。公司董事会将积极关注此事的进展，并在落实相关措施后及时恢复交易。估计暂停时间不会超过5个交易日。

公告显示，截至目前，“九五”集团持有锦州磁航7.87亿股，占公司总股本的37.04%；共质押股份7.69亿股，占公司总股本的36.21%，占控股股东所持股份的97.76%。截至6月5日，该公司股票的收盘价为6.12元/股。控股股东已触及清算线的股份总数为3.57亿股，占公司总股本的16.83%，占公司总股本的45.42%。

目前，九五集团必须筹集资金、增加保证金或增加质押品来化解危机；否则，锦州慈航的实际控制人可能会在被动减速后发生变化。目前，“九五”集团已向质权人之一的金源证券股份有限公司质押122.88万股股份，但与质押股份总额相比，只是九牛一毛。如何解决下一次危机已经成为一个亟待解决的难题。

根据公告，九五集团将继续与质权人保持密切有效的沟通，积极采取有效措施降低清算风险，维护公司股权的稳定。

2011年，金州慈航的前身金业珠宝通过st光明登陆a股，当时其主营业务仅为黄金珠宝业务。近年来，锦州慈航通过收购和重组，逐步将主营业务从黄金珠宝拓展到金融租赁业务。2015年，公司收购丰辉租赁90%的股权，涉足金融业，同时推出黄金行业供应链金融业务。这项业务让公司尝到了甜头。2017年，公司实现营业收入116.98亿元，净利润11.09亿元。其中，融资租赁业务收入26.74亿元仅占22.86%，但贡献净利润8.523亿元，占76.8%。与公司传统的黄金首饰业务相比，金融租赁业务具有很强的吸纳黄金的能力。

这使得锦州慈航坚定不移地走融资租赁业务之路。2017年。本公司收购了杭州余杭农村商业银行股份有限公司5%的股份、杭州余杭科技担保有限公司94.05%的股份和杭州众信典当有限公司70%的股份

上述一系列收购占用了锦州慈航的大量资金。从现金流量表来看，2017年公司现金及现金等价物净增加由上一年的7亿元以上流入变为500万元以上流出，今年第一季度进一步变为1亿元流出。

今年5月17日，金州慈航与金艺文化(002721)宣布，金艺文化拟以15亿元的预计成交价格收购金州慈航全资子公司金业集团旗下的深圳金业珠宝、北京金业珠宝、青岛金业珠宝和武汉金业珠宝100%的股权。金艺文化与锦州慈航同时签署战略合作协议。通过这一举措，锦州磁航剥离了部分优质黄金和珠宝业务，市场参与者将此解读为“断臂求生”的无奈选择，股价在过去三个交易日暴跌，或者市场警告锦州磁航转向融资租赁。

此外，从锦州慈航2018年第一季度报告来看，锦州慈航十大股东名单中隐藏着众多信托公司，金谷-新会第51号证券投资集合基金信托计划、华信信托-华盛第80号集合基金信托计划和金谷-新会第37号证券投资集合基金信托计划分别持有1050.87万股、891.81万股和867.67万股。

类似的情况也存在于一些股价在早期有较大变化的公司。前十名股东或可交易股东拥有多种信托和资产管理产品，人们怀疑这些信托和资产管理计划逃离并导致股价大幅变动。锦州慈航是否如此，目前仍不得而知。