聚焦股权投资 以专业赢得业界尊重 访鼎信长城投资管理集团有限公司董事长章

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张华说，要成为一只产业基金和一只私募基金，关键是有多少机构信任你，而信任是无价的。正是由于高度的专业精神，丁鑫长城在过去几年赢得了业界的信任和尊重。

“过去几年，丁鑫长城始终专注于股权投资，私募股权基金的专业价值得到充分体现，为下一步与更多金融机构合作奠定了坚实基础。”张华表示，在业务转型过程中，金融机构可以利用产业基金和私募股权基金的lp实现优势互补和合作共赢。

“我们希望成为马拉松长跑冠军，实现长期可持续发展，而不仅仅是短跑明星。”丁鑫长城投资管理集团有限公司董事长张华雨思维敏捷、思路清晰。

自2012年成立以来，丁鑫长城已经从传统的房地产基金发展成为一个产业投资集团。不到六年，它就交出了一份总投资超过400亿元的成绩单。投资者的信任、监管机构的认可，以及一套完整的工业金融白皮书的发布，让业界以全新的眼光和视角看待这只工业基金。

专注于专业化的股权投资

从2003年涉足中国房地产金融，到2012年成立丁鑫长城基金，再到目前的集团发展，丁鑫长城的业务已经将触角延伸到私募股权投资、海外投资、财富管理和资产证券化，其中房地产投资业务已经成为中国领先的房地产基金品牌。

“我们的pe领域关注的是未来的新经济力量，而海外投资主要关注的是资产配置。”张华告诉记者，pe投资主要有两个方向，一个方向是大健康、大消费，尤其是升级版的健康消费；另一个方向是人工智能、大数据等等。

张华认为，专业能力比普通机构更能创造价值和发现机会，这也是长期立足的基础。在过去的六年里，丁鑫长城取得了长足的进步，保持了稳定的发展。最重要的原因是它非常重视专业化，一直把专业化放在重要的位置。在此基础上，丁鑫长城制定了公司的“四化”战略:专业化的资金运作、系统化的工作、精英团队和国际化的视野。

“投资工业基金和私人股本基金的关键在于有多少机构信任你，而信任是无价的。”张华说，正是由于高度的专业精神，丁鑫长城在过去几年的发展中赢得了业界的信任和尊重。

作为一家产业投资机构，丁鑫长城的专业素养得到了监管部门和金融机构的认可，并多次被邀请作为培训嘉宾参加监管部门和几家大型股份制银行的产业金融相关培训。同时，由于长期在房地产基金领域的深度培育，丁鑫长城多年来被业界评为中国最佳产业基金，并被许多大型金融机构委托进行投资和资产管理。其基金lp(有限合伙人)包括大型中央企业、保险银行和许多其他机构。

张华表示，从产业发展的角度来看，中国产业基金的帷幕刚刚拉开，这是一个朝阳产业。为了珍惜行业机遇，实现可持续、规范、专业化发展，丁鑫长城于2016年发布了一套《产业金融白皮书》，从投资、资产管理、法律风险控制、基金运作、基金管理、公司治理等角度展示了其运作流程和核心模式。据悉，这是基金行业首次发布一套完整的产业金融白皮书。

“过去几年，丁鑫长城始终专注于股权投资，私募股权基金的专业价值得到充分体现，为下一步与更多金融机构合作奠定了坚实基础。”张华表示，在业务转型过程中，金融机构可以利用产业基金和私募股权基金的lp实现优势互补和合作共赢。

资产证券化是大势所趋

近年来，房地产业一直是公众舆论的焦点和各种政策的焦点。丁鑫长城在房地产基金领域已经深入耕耘多年，对房地产行业有切身体会。

“房地产在中国经济发展和人民生活改善中发挥了巨大作用。中长期而言，房地产市场将继续稳步发展。”张华表示，在这一判断的背后，有几个因素支撑着该行业的发展，这些因素在过去和未来都不会发生实质性变化。

根据张华的分析，第一，在现行的土地出让制度下，地价与房价挂钩，地价不降，房价难升；二是资金的推动，近年来，大量资金涌入房地产领域，催生了资产价格的上涨；第三，城镇化率相对较低。目前，中国常住人口的城市化率为56%，与发达国家80%左右的城市化率相比，仍有较大的空空间；第四，经济增长和居民收入增长；第五，中国居民传统的购房习惯和单一的投资渠道使得购房需求长期存在。

“我们认为，房地产市场的普遍机遇已经过去，但仍存在结构性机遇。”张华表示，一、二线城市将长期存在结构性机遇，对高质量改善的需求将十分明显。几个主要的城市群在未来也将具有长期的活力。随着租售并举政策的推进，长期租赁公寓和房地产领域的资产证券化也将受到进一步关注。

事实上，在过去的几年里，资产证券化在中国的步伐一直在加快。2017年，上海和深圳证券交易所批准发行了一批用于租赁住房的房地产投资信托(reits)产品。房地产投资信托基金在中国备受期待，各方呼声也很高。

“资产证券化是大势所趋，其载体主要来自房地产，空未来的发展是巨大的。”张华告诉记者，丁鑫长城一直对资产证券化持乐观态度，并将其视为商业领域的重要一极。在去年公司成立五周年之际，它发布了一份关于资产证券化的特别报告。

随着租售并举政策的实施，预计未来中国的租赁人口和租赁市场将呈现快速增长，这将为中国租赁住房市场的资产证券化开辟一个巨大的发展空间。

张华表示，与国际市场上成熟的资产证券化产品如reits相比，中国仍然没有真正的reits，但更像reits、abs和cmbs(商业房地产抵押贷款支持证券)。未来，为了促进reits等资产证券化产品在中国的更好发展，一些制度性问题需要逐步完善，如土地转让制度和税收制度安排等。

立足行业防范风险

目前，中国的股权投资发展迅速。在股权投资时代，专业投资机构如何发挥自身优势，有效防范金融风险，更好地引导资本回报来源，已成为业界关注的问题。

“在风险防控方面，我们拥有一支严格、专业的风险防控法律团队，始终强调标准化、专业化和集中性。”张华告诉记者，丁鑫长城的运营有几条牢不可破的规则，第一条是诚实和合法。丁鑫长城内部风险控制委员会有七名成员。只要他们中的两个人不同意一个项目，他们就不会去做。

张华说，近几年来，随着金融的创新和深化，金融业出现了一些混乱现象，如脱离实际、资本空.化等最近，有关方面加强了监管和协调，取消了渠道和杠杆，引导资金回流，以防范金融风险，实现真正支持实体经济的目的。

“与许多渠道业务相比，我们可以发现私募股权基金和产业基金已经成为真正支撑实体经济的主要力量。”张华告诉记者，在监管力度加大的环境下，私募股权基金，尤其是以股权投资为主的产业基金，迎来了发展的春天。

事实上，过去的2017年是中国私募股权投资基金快速增长的一年。相关数据显示，截至2017年11月底，在中国资产管理协会注册的私募股权和风险投资基金管理公司有12，764家；已备案运营的私募股权投资基金21036只，管理规模5.8万亿元；风险投资基金4126只，管理规模5500亿元；投资项目51125个，投资额3.63万亿元，占全社会融资规模的2.1%。据业内专家分析，私募股权投资基金已经成为多层次资本市场的重要组成部分，在促进长期资本形成和服务国家创新发展战略方面发挥着越来越重要的作用。