一九分化蓝筹高歌猛进，龙头个股融资盘集中流入

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摘要:上周五，两市融资余额约为10618亿元，较上周增加约183亿元。融资板块持续六周净流入，蓝筹股板块加速流入，领先股集中流入。19.分裂的蓝筹股取得了长足的进步，公开发行增加了蓝筹股的力量。融资交易的频率增加了。与此同时，还款也在加速，证券借贷余额达到两年来的最高水平。在春季市场，估值是第一位的，一线金融蓝筹股的中线依然强劲，但短期累计涨幅较大，因此投资者可以适当关注钢铁、医药等二线和三线蓝筹股的龙头股票。

首先，融资板块已经连续六周流入，领先的股票融资板块已经集中流入

上周，上证综指上涨1.72%，沪深300指数上涨1.4%，成长型企业市场指数下跌3.2%，两市周成交量上升10.5%。1999年市场继续分化，蓝筹股继续走强。截至上周五，两市融资余额约为10618亿元，为过去两年的新高，同比增长约183亿元，增幅约为1.75%。其中，上海股市融资净流入162亿元，深圳股市融资净流入约21亿元。上周，流入量呈波浪式增长，周一和周二分别为16亿元和56亿元，周三和周四分别为16亿元和74亿元，周五约为19亿元。

上周，融资净流入是连续第六周出现在单周内，这是自去年11月下旬以来的最大单周流入。与去年12月5日融资余额的阶段性低点相比，为10070亿元。在过去一个月左右的时间里，融资头寸继续增加540亿元，其中自1月份以来，融资头寸增加了400亿元，主要流入低价值蓝筹股:银行业103亿元，保险业80亿元，电子行业50亿元，房地产行业30亿元，葡萄酒行业29亿元。同时，融资板块的流入具有领先集中的特征。例如，平安(601318)净流入65亿元，兴业银行(601166)有49亿元，BOE有48亿元，中国建设(601668)有18亿元，贵州茅台(600519)有17亿元

第二，蓝筹股的第19次分化取得了胜利，公开发行增加了蓝筹股的力量

“估值为王，领先溢价”是现阶段市场差异化的最大特征。元旦前，白酒和家电的中档继续走强，元旦后，房地产板块集体上涨。过去两周，保险、银行和证券产品大幅上涨。上证指数和上海证券交易所50指数都以低估值蓝筹股为先锋，成为推动整个板块上涨的主要力量。其他概念板块如、熊安、等都在监管压力下成为短期市场，可持续发展的主线仅集中在国家队、社保、养老基金、各类公开发行机构和沪港通基金等主要募集的低价值蓝筹股。

蓝筹板块的趋势盈利效应不断增强，吸引了大量头寸集中在融资板块右侧。19.在这种分化下，制度导向型和价值导向型投资的概念和模式得以体现。最近，明星公募基金的发行受到了社会基金的热烈追捧。大多数投资者持有中小股票难以获利，不敢追逐高水平蓝筹股，但可以积极购买以蓝筹股为主要投资方向的公共基金。市场自发形成，走向零售，加强机构领导。目前，公共基金的头寸已经超过88%，过去的魔咒很难得到。蓝筹股沉淀，价值基金和新募集的公共基金不断进入市场，制度博弈被坐轿子的行为所取代。在公共基金的热点问题中，短期增量基金是驱动力，低市盈率是当前基金最重要的考虑因素。短期内很难切换主流热点。在一线蓝筹股累计涨幅较大、需要维持缓慢牛市的背景下，热点可能会蔓延至二线和三线蓝筹股。

第三，还款速度也在加快，证券借贷余额达到两年来的最高水平

上周，融资购买额为3029亿元，日均为606亿元，较上周的平均水平继续增长12.38%，为去年第四季度以来的最高水平。上周，融资购买占融资余额的5.8%，高于上周的5.3%。融资购买占交易额的11%，这一比例从上周的10.8%继续上升。市场热点集中在银行、经纪公司、房地产等大型行业，融资渠道大，开仓量持续增加。

上周，还款额为2846亿元，日均还款额为569亿元，较上周继续增长11.7%。还款增幅仍小于融资购买增幅，融资头寸以多头为主。但与前几周相比，还款增速开始加快，金融板块加速上行，部分融资板块参与短期参与。

上周，融资购买和偿还总额约为5876亿元，较上周增长12%。与上周五10435亿元的融资余额相比，周周转率为56%，继续高于上周的51%。还款加快后，成交量也加快了，市场不断在挖掘估值较低的蓝筹股。最近几周，从酒类用具到房地产，再到银行和证券，建筑业在上周下半年再次活跃起来。与两市27，573亿元的周营业额相比，上周融资交易占21.3%，较前一周的21%继续上升。上证指数的成交量有所上升，但融资交易量没有显著增加，表明一些增量基金同步跟随蓝筹市场。

上周，两市证券借贷余额约为54亿元，较上周增加约3亿元，创下2015年7月以来的新高。蓝筹股的受欢迎程度持续上升，这也导致了市场上的一些差异。在缓慢的牛节奏下，两进一退可以保持持久的耐力。

第四，蓝筹股融资板块上周加速了资金流入

上周，行业融资净流入最高的行业是:银行业60.71亿元，保险信托19.47亿元，建筑业16.18亿元，房地产14.25亿元，证券12.92亿元，葡萄酒10.56亿元，液化石油气9.64亿元，交通7.01亿元，电子6.27亿元，钢铁5.05亿元，家用电器

上周，个人股票融资净流入额最高的是:兴业银行33.6亿元，平安18.94亿元，中国建设18.01亿元，京东方14.36亿元，中石化(600028，咨询股票)7.79亿元，贵州茅台5.96亿元，中信证券(600030，咨询股票)5.86亿元，交通运输5.22亿元，中国南航空(600029)4.21亿元，中国光大银行(600

V.市场前景判断

在春季市场，估值是第一位的，一线金融蓝筹股的中间线依然强劲，但短期累计涨幅较大，因此投资者可以适当关注二、三线领先的蓝筹股，如钢铁和医药。