中小银行上市潮来袭 证监会严审不良率

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[摘要]2017年银行类股上市数量不多，但2018年初，中国证监会网站上连续发布了许多银行招股说明书，大量银行即将上市。因此，2018年将是银行集中上市的“大年”。

《时代周刊》记者曾凌俊

2017年，很少有银行上市，但2018年初，中国证监会网站上不断发布许多银行招股说明书，大量银行即将上市。因此，2018年将是银行集中上市的“大年”。

1月16日，中国证监会官方网站更新了浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份招募说明书，并进行预披露。1月9日和10日，青岛银行、威海商业银行、苏州银行、哈尔滨银行和青岛农村商业银行变更为预披露更新。这8家中小银行与长沙银行和郑州银行一起取得了最快的进展。

目前，有多达17家银行在等待ipo，创下了过去两年的新高。据《时代周刊》记者报道，在17家银行中，除浙商银行外，其余均为地方城市商业银行或农村小额资产商业银行；有些是首次公开募股，有些是h股上市后的a股。

预计2018年将是银行密集上市的一年。“证监会不太可能让这些银行一起上市，而且会有一定的调整。综合性多类型、多区域企业将控制银行会议的数量。”广州一家私募基金的执行董事告诉《时代周刊》记者，例如，山东有三家银行打算上市，但不可能一起发行。

大多数是农村商业银行或城市商业银行

刚刚进入2018年，银行已经成为中国证监会官方网站的焦点。仅在半个月左右的时间里，几家本地银行就更新了它们的招股说明书或状态。目前，沪深两市共有17家银行在a股ipo排队名单上，与2016年底的11家银行相比，这是一个显著的扩张。

具体而言，处于“预披露和展期”状态的银行多达八家，即绍兴瑞丰农村商业银行、郑州银行、长沙银行、苏州银行、青岛银行、哈尔滨银行、威海商业银行和青岛农村商业银行。去年年底，这个州只有两家银行。

此外，浙商银行、Xi银行、尚辉银行、兰州银行和江苏紫金农村商业银行处于“反馈”状态，厦门银行、厦门农村商业银行、江苏大丰农村商业银行和重庆农村商业银行处于“接受”状态。

根据最新的招股说明书，哈尔滨银行计划发行36.66亿股a股，排名第一；苏州银行计划公开发行不超过10亿股a股，占已发行股本总额的25%；青岛银行发行的a股不超过10亿股。

就资产规模而言，已经实现h股上市的哈尔滨银行遥遥领先。截至2017年上半年末，本行总资产达到5469.27亿元，在排队银行中最高；苏州银行和青岛银行的总资产几乎相同，分别为2900.15亿元和2819.76亿元。此外，几家银行的资产相对较小，总资产不超过2000亿元。

在净利润指数方面，哈尔滨银行也排名第一，2017年上半年净利润为26.89亿元，而另一家h股上市银行青岛银行排名第二，2017年上半年净利润总额为12.79亿元。

“与h股上市银行相比，其他城市商业银行和农村商业银行在各方面都比较落后。在上市竞争过程中，这取决于证监会如何权衡和考虑。就某些上市资源而言，已在香港上市的本地银行必须尽快在a股上市，这涉及资源分配的问题。”一家股份制银行华南分行的副行长告诉《时代周刊》记者。

从资产质量比较来看，农村商业银行的资产质量普遍不如城市商业银行。截至2017年上半年末，三大不良贷款率均为农村商业银行，其中青岛农村商业银行不良贷款率为1.93%，江苏紫金农村商业银行不良贷款率为1.89%，瑞丰农村商业银行不良贷款率为1.73%，其他城市商业银行不良贷款率在1.15%至1.69%之间。

资本充足率面临压力

回顾2016年ipo之前的银行ipo历史，四大国有银行在2006年至2010年间完成了a股上市，融资超过200亿元人民币，之后六年没有银行IPO。2010年，农行(601288)和光大银行(601818)相继成功上市，时隔六年，没有一家银行登陆a股市场。一些银行无法忍受焦虑的等待，转而涉足h股市场。

2016年，该行a股重启后，许多银行涌入a股市场，苏南成为许多农村商业银行上市的聚集地。2016年，中小银行迎来了久违的密集“上市潮”。

与2016年9家银行召开的会议次数相比，2017年的表现较弱，成都银行(601838，股票咨询)是2017年唯一上市的银行。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，2017年将主要满足非金融企业的ipo需求，金融企业的ipo安排可能会滞后。我认为，金融企业只有在市场好转后才能专注于IPO。

“a股市场专注于解决堰塞湖问题。一些农村商业银行和城市商业银行已经在香港上市，市场不希望它们回到a股市场攫取资源。目前，规范ipo或扩大ipo是为了优先满足未上市优秀企业的融资需求。与一些在香港上市的城市商业银行一样，目前有必要暂停它们的上市，因为它们毕竟已经上市，所以它们也可以向内地其他企业提供更多资源。”董登新告诉时代周刊记者。

中小银行上市之路并不平坦。哈尔滨银行已经排队等了两年多，大多数银行已经排队等了一年多；成都银行三次遭遇“停赛”，直到去年4月中旬才再次回到球队。

尚辉银行早在2010年就开始了上市工作，但在a股市场的排队名单上等了两年多，仍然没有消息，所以在2013年11月被转到h股上市；2015年6月，尚辉银行再次提交a股上市计划，但股权纠纷导致ipo戛然而止，直到最近的人事调整完成后才回到ipo序列。

事实上，银行的首次公开发行与资本充足率的迅速下降有关。特别是在监管政策更加严格的情况下，我行资本充足率面临更大压力，这也直接影响到我行的业务发展。

根据郑州银行的招股说明书，截至2017年6月底，该行一级资本充足率降至8.61%，距离监管红线仅0.11个百分点。根据威海银行招股说明书，截至2017年6月底，威海银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为7.99%、8.01%和11.13%，其中一级资本充足率低于监管要求的8.5%。值得注意的是，自2014年底以来，威海银行资本充足率各项指标均呈现逐年大幅下降的趋势。

在这种情况下，这些上市银行在排队过程中还通过其他渠道补充资本。例如，青岛银行和郑州银行成功发行了12亿美元和11.91亿美元的非累积可持续海外优先股；重庆银行还在2017年底完成了7.5亿美元海外优先股的发行。

穆迪此前发表的研究报告认为，内地中小银行的融资浪潮已经持续了近一年。在资产增长强劲、盈利能力较弱的背景下，这些融资活动将有助于银行补充资本水平，以满足更严格的监管要求，从而产生积极的信贷影响。然而，如果资产增长强劲而盈利能力较弱，其资本水平将继续受到挑战。

中国证监会的严格审查

a股上市也不容易。在上市过程中，中国证监会对这些银行进行了仔细的调查。

据统计，自去年以来，已成功上市的9家支行和通过会议的成都银行在本次发行审核会议的“面试”环节共被问了39个问题，平均每个银行需要回答近4个问题。在这10家银行中，贵阳银行(601997，诊断股)被问的问题最多，共7个；江苏银行(600919)、杭州银行(600926)和无锡银行(600908)相对容易，每家银行只需回答两个大问题就能获得a股的“通行证”。这些问题主要集中在经营状况、资产质量、关联交易等方面。

2017年，首次公开发行审核委员会询问成都银行不良贷款率逐年上升，高于同行业可比公司，拨备覆盖率接近行业监管指标；银行内部风险控制也成为审计委员会关注的焦点；理财产品、表外投资等产品的运营情况，是否与信托、证券等金融机构进行资产互换。

与2016年上市的银行相比，发展和审查委员会的审计显然更加严格。1月18日，深圳一家大型证券公司投资银行部负责人向《泰晤士报》记者表示，中国证监会严格审查了排队银行的资料，控制了不良率、股东结构和业务结构，这与过去两年中国证监会对资本市场的监管更加严格是一致的。

在1月9日和10日集中更新的五家上市银行反馈意见中，中国证监会要求披露发行人历史上大规模处置不良资产的情况，并补充分析不良贷款率同比上升的具体原因及其对持续盈利能力的影响。如果不良贷款率高于上市银行的平均水平，就要定量分析差异的原因，充分揭示风险。此外，还包括贷款五级分类标准与同行业可比上市公司是否存在显著差异。

“上市的黄金时期已经过去，银行业的黄金时期也已经过去。通过大资产负债表来追求利润的扩张方式已经过时，表外资产也受到严格监管。”上述银行的副总裁告诉《时代周刊》记者。

中国社会科学院金融研究所研究员尹中立最近发布的一份文件称，“金融企业具有内生融资能力，因此ipo资源应该更多地投向非金融企业。”如果没有控制，进入ipo队列的银行数量将继续增加。除非有创新业务模式的银行，否则其他同质化业务的银行应该严格控制IPO，让更多的高科技企业能够迅速进入股市。”。